我們通常說，FRM一級(jí)考試有“四大金剛”，分別風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、定量分析、金融市場與產(chǎn)品、金融市場與產(chǎn)品四類，考生們想要順利通過考試，就要在備考過程中不斷和這四大金剛斗法，今天金程網(wǎng)校老師帶大家全面了解下。
一、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ) Foudations of Risk Management
之所以讓它搶了一個(gè)頭彩的位置，多半是因?yàn)樗荈RM兩個(gè)級(jí)別中最為簡單的一門學(xué)科。
這就好比開胃菜一定要做的清淡得體。雖然這門學(xué)科的篇幅并不少，但是實(shí)質(zhì)性的“干貨”并不多。很多諸如 “何為風(fēng)險(xiǎn)”一類的枯燥的定性概念并不是咱們考試的重點(diǎn)，對于這些結(jié)論大家做到了解即可。
第一部分“Risk Management”是對風(fēng)險(xiǎn)管理的基本介紹，也可以被看做是對FRM所有內(nèi)容的前導(dǎo)性概述。在這部學(xué)習(xí)過程中，大家不妨把自己想象成一家公司的風(fēng)險(xiǎn)管理總監(jiān)CRO (當(dāng)然如果你本身就是CRO，那么請自行忽略此句)。
這是因?yàn)橥ㄟ^CRO的視角，大家就能更好地發(fā)現(xiàn)和認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的問題。并且當(dāng)你能夠從實(shí)務(wù)的角度去研究校對風(fēng)險(xiǎn)業(yè)界的實(shí)踐問題時(shí)，那么這些問題本身就不會(huì)表現(xiàn)的如教科書上白紙黑字描述的那么無聊枯燥。
第二部分 “Portfolio Theory”中論述各類組合管理理論是這門學(xué)科中最核心最關(guān)鍵的考點(diǎn)，它也是我們在FRM二級(jí)中能夠繼續(xù)深造“投資管理風(fēng)險(xiǎn)”的基礎(chǔ)。不過CFA一級(jí)和二級(jí)組合管理學(xué)科篇幅體量已經(jīng)完全涵蓋了這里的所有內(nèi)容，因此這對于考過CFA的同學(xué)而言這是一個(gè)福音。
第三部分“Data Quality”以巴塞爾委員會(huì)簽發(fā)的一份文件為藍(lán)本，闡述了數(shù)據(jù)質(zhì)量的相關(guān)話題。數(shù)據(jù)質(zhì)量對于實(shí)務(wù)中計(jì)量模型輸出結(jié)果的準(zhǔn)確性起著至關(guān)重要的作用，這也是本章設(shè)置的初衷所在。我們需要明白在實(shí)務(wù)中，數(shù)據(jù)質(zhì)量一直是風(fēng)險(xiǎn)管理工作中占比很大的一塊工作內(nèi)容，但是它并不是咱們FRM考試的重點(diǎn)。
第四部分“Financial Disasters”闡述了金融市場上發(fā)生過的各類風(fēng)險(xiǎn)管理案例，通過對案例的學(xué)習(xí)可以使得我們快速有效地明白各類金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生的成因、造成的損失、以及避免的方法;正所謂以人為鑒，可以明得失;以史為鑒，可以知興替。雖然這部分案例眾多，但是重點(diǎn)案例只有4個(gè)(歷年都會(huì)考到)，這些案例的結(jié)論就是考試的?？键c(diǎn)。需要注意的是這部分關(guān)于“次貸危機(jī)”案例的參考教材在今年發(fā)生了改變。不過，不足為懼。
第五部分“GARP Code of Conduct”，是GARP協(xié)會(huì)發(fā)布的職業(yè)倫理道德，如果是學(xué)過CFA的同學(xué)這部分就可以跳過不看了，因?yàn)檫@部分的考察難度與CFA中職業(yè)倫理道德考察難度相比，完全不在一個(gè)重量級(jí)。需要大家注意，這部分考題的重點(diǎn)在于要求考生基于案例做出分析，而不是死記硬背法律條文。
二、定量分析 Quantitative Analysis
數(shù)量復(fù)習(xí)可以說是任何一個(gè)理工學(xué)科都需要使用到的研究工具。
關(guān)于定量分析，我們將其劃分為三大部分。
第一部分“Probability & Statistics”講述的是關(guān)于概率論與統(tǒng)計(jì)學(xué)的基本知識(shí)。這部分內(nèi)容與CFA一級(jí)中的數(shù)量大部分內(nèi)容都是重合(考過CFA的同學(xué)又有福了);只不過FRM教材對于這部分知識(shí)涉及的內(nèi)容細(xì)節(jié)點(diǎn)的論述要更加全面細(xì)致一些。
第二部分“Linear Regression”主要論述了回歸分析的相關(guān)內(nèi)容，其中第六章“時(shí)間序列分析”是難點(diǎn)。該章節(jié)的內(nèi)容和我們CFA二級(jí)數(shù)量的內(nèi)容基本重合，(考過CFA的孩子你們懂得)雖然概念較為抽象，但并非不可熟練運(yùn)用掌握。這一塊的內(nèi)容學(xué)習(xí)需要用到第一部分的相關(guān)知識(shí)結(jié)論，所以數(shù)量學(xué)科的層級(jí)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為環(huán)環(huán)相扣，少了其中一環(huán)，知識(shí)的鏈子就斷了。
第三部分“Simulation, Volatilities and Correlation”介紹了在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域中被運(yùn)用到的其他統(tǒng)計(jì)學(xué)工具，主要包括模擬模型、波動(dòng)率相關(guān)性的評估以及Copulas函數(shù)的使用。
上述三大板塊中第二部分以及第三部分是學(xué)習(xí)的難點(diǎn)。但是難點(diǎn)并不等同于重點(diǎn)?？荚嚨闹攸c(diǎn)章節(jié)是8,9兩章，1-6章節(jié)其次。而第7和第10章，大家只有要有個(gè)大概印象，掌握名詞定義即可。
三、金融市場與產(chǎn)品Financial Markets and Products
框架內(nèi)容：衍生品可以分為“forward commitment(合約承諾)”以及“Claim(或有權(quán)利)”兩大板塊。
該學(xué)科第一部分(第1-5章)主要在論述與forward commitment相關(guān)內(nèi)容;
講義第二部分“Option”(第6-9章)則闡述了與Claim相關(guān)的“option”的相關(guān)概念定義。
講義第三部分“Option valuation”(第10-12章)期權(quán)估值則是從“風(fēng)險(xiǎn)與估值建模”學(xué)科中中挪過來章節(jié)，學(xué)完“OPTION”相關(guān)定義后直接接著學(xué)習(xí)期權(quán)估值的相關(guān)話題，趁熱打鐵，省時(shí)又省力。表示這樣的學(xué)習(xí)步驟才是最合理的。
講義第四部分“Special topic”談及的是衍生品中的一些特殊話題。因?yàn)楹霞s標(biāo)的物為大宗商品以及外匯的衍生品有著其自身的特殊性，因此協(xié)會(huì)將其單獨(dú)拎出來加以說明，分別列示于第13以及14章。這部分內(nèi)容相當(dāng)于第一部分的一個(gè)延展話題。
而講義的第15-17章則主要介紹了OTC市場。OTC市場是一類場外交易市場，該市場由于缺乏監(jiān)管，所以市場上交易的金融產(chǎn)品容易發(fā)生一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。如何監(jiān)管OTC市場，降低其違約風(fēng)險(xiǎn)便是這些章節(jié)所要論述的話題。對于這些條款性內(nèi)容，大家了解即可。從學(xué)習(xí)體驗(yàn)以及連貫性的角度考慮，
最后一部分內(nèi)容“Fixed Income”我們金程網(wǎng)校課程會(huì)將其放在“估值與建模”的課程中進(jìn)行講解學(xué)習(xí)。
四、估值與風(fēng)險(xiǎn)建模 Valuation and Risk Models
該學(xué)科第一部分“Fixed income valuation”介紹了與債券相關(guān)的所有內(nèi)容。其中第一章、第五章介紹了債券的基本定義以及債券的性質(zhì)，第三章介紹了債券的估值方法包括對債券和收益率的計(jì)量，第二章以及第四債則論述了與債券風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的話題。需要在此說明的是第一章、第二章、第五章的內(nèi)容是從“金融產(chǎn)品與市場”中搬過來的。
其中第二章的內(nèi)容已經(jīng)從今年的考綱中刪除了，但是考慮到該章節(jié)中的部分內(nèi)容在第七章中又被多次提及，加之過往FRM考試中也出現(xiàn)過考題涉及當(dāng)年考綱刪除的知識(shí)點(diǎn)的前科，因此我們?nèi)匀槐Ａ粼搶W(xué)科中第二章的內(nèi)容。
從考試角度出發(fā)，該學(xué)科第三章第四章的內(nèi)容最為重要，其次是第五章，大家需要予以重視。
此外，如前所述原屬于該學(xué)科的 “Option Valuation”的三章內(nèi)容(上圖中間虛框部分)都已重分類至“金融市場與產(chǎn)品”的課程中。
最后一部分內(nèi)容“Risk Model”主要論述了市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量及管理。對于《巴塞爾協(xié)議》中明示的這三大風(fēng)險(xiǎn)，我們將在二級(jí)展開更為細(xì)致、系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，因此“Risk Model”這部分內(nèi)容也算是學(xué)習(xí)二級(jí)的前導(dǎo)教程。
該部分中關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)的介紹相比二級(jí)的難度深度只是管中窺豹、蜻蜓點(diǎn)水。對于同時(shí)報(bào)考了FRM一級(jí)以及二級(jí)考試的同學(xué)，可以直接跳過一級(jí)內(nèi)容，直接學(xué)習(xí)二級(jí)的相關(guān)知識(shí)，如此學(xué)習(xí)流程應(yīng)該能夠獲得更加高效的學(xué)習(xí)成果。
但是在“Risk Model”中市場風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與管理不會(huì)在二級(jí)展開重復(fù)介紹，因此我們在一級(jí)階段就必須完全掌握：“Var”的概念、優(yōu)缺點(diǎn)、計(jì)算方法，以及Var的補(bǔ)充方法——壓力測試。
好了，就是金程小編給大家的全面介紹，相信大家對“”已經(jīng)有了一定的了解，如果了解更多或想報(bào)名FAM入學(xué)考試，都可以前往金程網(wǎng)校進(jìn)行咨詢哦!
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