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讀FRM二級(jí)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量第九章節(jié)《Estimating Default Probabilities》讀后感
FRM二級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)Estimating Default Probabilities章節(jié)中心思想：
本文討論了估算違約概率PD的各種方法，包括基于評(píng)級(jí)的估算方法、線性判別法、指數(shù)分布法、Merton模型等。比較了風(fēng)險(xiǎn)中性估計(jì)與實(shí)際估計(jì)之間的區(qū)別、通過歷史數(shù)據(jù)與基于信用利差進(jìn)行估計(jì)的區(qū)別。強(qiáng)調(diào)了在信用風(fēng)險(xiǎn)分析中理解不同PD估算方法的重要性。
FRM二級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)Estimating Default Probabilities章節(jié)特征：
理論 計(jì)算考察。
FRM二級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)Estimating Default Probabilities章節(jié)學(xué)習(xí)方法：
1)部分內(nèi)容需要提煉，可選擇基于有條理的提煉資料進(jìn)行學(xué)習(xí)。
2)部分內(nèi)容與之前章節(jié)有重疊，可以合并學(xué)習(xí)。
3)部分內(nèi)容沒有展開，需要基于舊材料進(jìn)行學(xué)習(xí)。
FRM二級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)Estimating Default Probabilities章節(jié)考綱要求：
1)比較外部評(píng)級(jí)與內(nèi)部評(píng)級(jí)。
2)描述線性判別法，掌握Altman Z分?jǐn)?shù)及其用法，并應(yīng)用線性判別法按信用質(zhì)量對(duì)公司進(jìn)行分類。
3)說明評(píng)級(jí)與違約概率之間的關(guān)系。
4)描述評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣，并計(jì)算PD、累計(jì)PD和邊際PD。
5)定義hazard rate，定義違約時(shí)間的概率函數(shù)，計(jì)算有條件和無條件的PD。
6)說明回收率及其與PD的關(guān)系。
7)定義信用違約互換（CDS）并解釋其機(jī)制，包括違約保護(hù)買方和違約保護(hù)賣方的義務(wù)。
8)描述CDS利差，并解釋CDS利差如何用于估算hazard rate。
9)定義并解釋CDS-bond basis。
10)對(duì)比歷史數(shù)據(jù)計(jì)算出的PD與根據(jù)信用收益差計(jì)算出的PD。
11)區(qū)分實(shí)際PD與風(fēng)險(xiǎn)中性PD，并確定在分析信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用哪種PD。
12)使用Merton模型計(jì)算公司債務(wù)和股權(quán)的價(jià)值、價(jià)值波動(dòng)率以及股權(quán)波動(dòng)率。
13)使用Merton模型計(jì)算違約距離和PD。
14)評(píng)估Merton模型、穆迪KMV模型和Kamakura模型得出的PD的質(zhì)量。
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FRM二級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)Estimating Default Probabilities章節(jié)學(xué)習(xí)側(cè)重點(diǎn)：
1)考綱1、3、6：可自學(xué)。
2)考綱2：可自學(xué)。注意Altman Z評(píng)分模型24年采用的模型參數(shù)與判別方法與23年有區(qū)別，已學(xué)過舊教材的要注意差異。關(guān)注下計(jì)算示例。
3)考綱4：24年章節(jié)中沒有展開轉(zhuǎn)移矩陣及相應(yīng)計(jì)算，23年有同樣的考綱，需要基于23年材料補(bǔ)充學(xué)習(xí)。
4)考綱5：本質(zhì)與舊教材中的指數(shù)分布類似?？苫谂f資料學(xué)習(xí)，關(guān)注下計(jì)算示例。
5)考綱7：與23年內(nèi)容差別不大，可基于舊資料學(xué)習(xí)。往年關(guān)于Cheapest-to-Deliver介紹較少，補(bǔ)充學(xué)習(xí)相關(guān)內(nèi)容。在章節(jié)13 credit derivatives還會(huì)有CDS的內(nèi)容，可合并學(xué)習(xí)。
6)考綱8：關(guān)于CDS價(jià)差定義可以自學(xué)，關(guān)于用CDS價(jià)差估算hazard rate在CDS-bond basis之后，9.6節(jié)。內(nèi)容與23年類似，可基于舊資料學(xué)習(xí)。
7)考綱9、10、11：需要提煉，建議基于提煉資料進(jìn)行學(xué)習(xí)。
8)考綱12、13：與之前第五章內(nèi)容類似，可合并學(xué)習(xí)，注意計(jì)算公式符號(hào)不一致，不要搞混。關(guān)注下計(jì)算示例。
9)考綱14：與之前第五章內(nèi)容分析角度不一致，需提煉并補(bǔ)充學(xué)習(xí)，建議基于提煉資料進(jìn)行學(xué)習(xí)。
2024年FRM二級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量Estimating Default Probabilities章節(jié)的側(cè)重點(diǎn)還是比較多的，大家要多花一些時(shí)間進(jìn)行學(xué)習(xí)，爭取讓自己一次通過FRM二級(jí)考試，早日成為FRM持證人！
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