FRM考試大綱（二級(jí)）：Risk management and Investmen
金程學(xué)FRM培訓(xùn)中心溫馨提醒：2015年11月FRM考試還有兩個(gè)多月的時(shí)間，小編來給大家講一講FRM二級(jí)考試中風(fēng)險(xiǎn)管理與投資管理的考試大綱。
1. A “簡(jiǎn)單權(quán)益組合的VaR”
(1) 計(jì)算包含兩資產(chǎn)的組合的標(biāo)準(zhǔn)VaR和相對(duì)VaR
(2) 定義，解釋并描述邊際VaR的利用
1. B “利用因子模型計(jì)算權(quán)益組合的VaR”
(1) 識(shí)別因子模型適合用于估計(jì)VaR的情形
(2) 給定因子的乘數(shù)，計(jì)算包括期權(quán)和未包含期權(quán)的組合的delta-normal VaR
(3) 解釋在蒙特卡羅模擬中如何利用因子模型
1. C “Long-Short 對(duì)沖基金經(jīng)理”
(1) 解釋VaR/追蹤誤差波動(dòng)率
(2) 解釋資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分解
(3) 計(jì)算單個(gè)頭寸的變化引起的組合風(fēng)險(xiǎn)的變化，給定組合的風(fēng)險(xiǎn)分解
(4) 解釋風(fēng)險(xiǎn)小化交易（對(duì)沖）
(5) 解釋組合的隱含含義（implied views）
(6) 解釋組合中單個(gè)頭寸的收益風(fēng)險(xiǎn)比，并解釋如何決定組合
1. D “風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和積極管理者的選擇”
(1) 解釋戰(zhàn)略基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)分解
(2) 解釋計(jì)劃發(fā)起人已存在的管理者風(fēng)險(xiǎn)的分解
(3) 解釋已存在的管理者風(fēng)險(xiǎn)的分解和邊際期望收益
(4) 解釋對(duì)于每一個(gè)管理者的資產(chǎn)分配是如何決定的
2. A “風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算：在基金水平上管理積極風(fēng)險(xiǎn)”
(1) 識(shí)別并討論構(gòu)造戰(zhàn)略基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)分析作為管理總基金風(fēng)險(xiǎn)第一步驟的理由
(2) 解釋戰(zhàn)略基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)分解，并討論如何將其應(yīng)用到組合管理中去
(3) 解釋如何集合單個(gè)管理者積極風(fēng)險(xiǎn)以找出總基金風(fēng)險(xiǎn)的特征
(4) 討論各資產(chǎn)類別間的超額收益的相關(guān)性如何影響總基金風(fēng)險(xiǎn)
(5) 討論作為分配積極風(fēng)險(xiǎn)的一種方法的信息比化的概念
(6) 描述Black-Litterman Global Asset Allocation模型，并討論其在定義管理者結(jié)構(gòu)中的作用
(7) 識(shí)別并討論選擇特定管理者以滿足資產(chǎn)類別內(nèi)tracking error的目標(biāo)時(shí)相關(guān)的問題
(8) 解釋在總基金水平上管理積極風(fēng)險(xiǎn)的框架如何應(yīng)用到：a. 全球戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)分配；b. 重新平衡已存在的積極管理者；以及c. 動(dòng)態(tài)alpha策略中去。
2. B “利用VaR的養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和投資管理”
(1) 討論VaR與傳統(tǒng)的組合風(fēng)險(xiǎn)度量方法有何不同
(2) 識(shí)別并討論對(duì)VaR的三個(gè)普遍的誤解
(3) 列出并討論養(yǎng)老基金和資產(chǎn)管理公司的關(guān)鍵的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
(4) 定義風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，并識(shí)別可能會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的投資過程中的要素
(5) 討論風(fēng)險(xiǎn)忍受閾值，并描述決定閾值的常用方法
(6) 識(shí)別并討論使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算區(qū)別于資產(chǎn)分配的兩個(gè)因素
(7) 討論保持VaR度量所要考慮的因素
(8) 識(shí)別當(dāng)超過風(fēng)險(xiǎn)閾值時(shí)英采取的潛在的行動(dòng)
(9) 比較風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算與度量和控制風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)方法，包括：a. 資產(chǎn)分配；b. 投資指南；c. 標(biāo)準(zhǔn)差；d. beta；e 久期
(10) 解釋如何利用回測(cè)檢驗(yàn)來檢驗(yàn)VaR模型
2. C “積極投資管理者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”
(1) 討論管理積極風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的green zone的概念
(2) 列出并解釋tracking error的四種類型，并討論其對(duì)于組合管理的含意
(3) 解釋利用兩個(gè)短期的滾動(dòng)期間來同時(shí)度量追蹤誤差，這樣如何可以促進(jìn)評(píng)估管理者風(fēng)險(xiǎn)的有效性
(4) 描述如何利用three-zone方法來管理積極風(fēng)險(xiǎn)
(5) 列出并描述將three-zone方法應(yīng)用到積極管理者中去的困難
2. D “養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”
(1) 討論如何將VaR應(yīng)用到Ontario Teachers’ Pension Plan中去，及其對(duì)計(jì)劃的每日管理的影響
(2) 描述各類資產(chǎn)間的相關(guān)性如何影響資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
(3) 利用歷史全價(jià)方法計(jì)算VaR
(4) 討論SAR在管理養(yǎng)老基金風(fēng)險(xiǎn)中的利用
(5) 討論積極風(fēng)險(xiǎn)和收益率目標(biāo)間的聯(lián)系
(6) 討論積極風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的產(chǎn)生
(7) 列出并討論可以用于促進(jìn)surplus風(fēng)險(xiǎn)和收益間的權(quán)衡的問題
3. A “CAPM模型及其在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用”
(1) 描述資本市場(chǎng)線以及存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下如何構(gòu)建有效前沿
(2) 描述CAPM，并列出其假設(shè)
(3) 解釋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量（beta）及均衡理論
(4) 討論與證券估價(jià)和市場(chǎng)行為相聯(lián)系時(shí)的CAPM的構(gòu)建
(5) 定義市場(chǎng)有效性，識(shí)別市場(chǎng)有效性的三種形式，并討論有效性和CAPM之間的聯(lián)系
(6) 計(jì)算Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha
(7) 比較Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha
(8) 利用Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha，評(píng)價(jià)組合的業(yè)績(jī)
(9) 討論Jensen’s alpha的擴(kuò)展形式
(10) 計(jì)算并解釋tracking error、信息比及Sortino比例
3. B “多因子模型及其在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用”
(1) 比較套利模型和經(jīng)驗(yàn)多因子模型的特征
(2) 比較決定多因子模型中的因子時(shí)的外生因子方法和內(nèi)生因子方法
(3) 識(shí)別并討論多因子模型的三種類型，并描述各類型的例子
(4) 描述如何將多因子模型應(yīng)用到國(guó)際性資產(chǎn)組合中去
(5) 討論多因子模型在組合風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用，并描述多因子風(fēng)險(xiǎn)模型的例子
(6) 討論多因子模型在組合業(yè)績(jī)分解中的應(yīng)用，并描述多因子業(yè)績(jī)分析模型的例子
(7) 比較基于收益的分析模型和基于組合的分析模型
3. C “固定收益證券投資”
(1) 識(shí)別和討論其他兩種收益率曲線的建模方法
(2) 討論估計(jì)零息利率的直接法和間接法，給定到期收益率
(3) 描述用于估計(jì)收益率曲線的動(dòng)態(tài)利率模型，包括Vasicek模型，Cox-Ingersoll-Ross模型和Heath-Jarrow-Morton模型
(4) 識(shí)別解釋債券收益變化的兩種主要風(fēng)險(xiǎn)，并描述用于評(píng)估這些風(fēng)險(xiǎn)的定量模型
(5) 描述用來管理固定收益組合的各種策略
(6) 識(shí)別和描述用來分析和分解固定收益組合業(yè)績(jī)的模型
4. A “對(duì)沖基金的基金”
(1) 討論對(duì)沖基金的一般結(jié)構(gòu)和目標(biāo)
(2) 解釋如何根據(jù)分散化特征來對(duì)對(duì)沖基金的基金進(jìn)行分類
(3) 討論在對(duì)沖基金的基金中策略分配所要考慮的問題
(4) 討論選擇對(duì)沖基金管理者的過程中應(yīng)考慮的問題
(5) 討論對(duì)沖基金的投資者在選擇來自對(duì)沖基金管理者和IRC推薦的披露或所有頭寸完全披露時(shí)的目標(biāo)
(6) 討論對(duì)沖基金管理者的風(fēng)險(xiǎn)管理以及對(duì)流動(dòng)性的考慮
4. B “風(fēng)格漂移（drift）：監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)及控制”
(1) 討論評(píng)估對(duì)沖基金和傳統(tǒng)的做多投資的投資風(fēng)格時(shí)的區(qū)別
(2) 定義對(duì)沖基金的風(fēng)格漂移的概念
(3) 討論對(duì)于對(duì)沖基金投資者來說很重要的風(fēng)格漂移監(jiān)控
(4) 討論對(duì)沖基金管理者為什么會(huì)偏離其風(fēng)格
(5) 討論監(jiān)控和檢測(cè)風(fēng)格漂移的方法
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