投資學(xué)是金融考研黨備考的重點，2019復(fù)旦801金融考研同學(xué)們大家復(fù)習(xí)的怎么樣了，今天金程考研小編為大家整理了【投資學(xué)復(fù)習(xí)要點】，2019復(fù)旦金融碩士考研的小伙伴們可以進行參考復(fù)習(xí)。

　　以下列出的復(fù)習(xí)要點，使用劉紅忠《投資學(xué)》作為指定教材的院校考生需全部掌握，使用其它指定教材院校的考生只需掌握5、6部分和第7部分當(dāng)中的3個指數(shù)即可。

　　1)投資的基本概念與投資過程。

　　投資的基本概念：跨時消費–投資決策分析框架、投資收益率的決定因素、偏好對投資行為的影響。

　　投資過程：投資目標(biāo)的設(shè)定、投資策略的選擇、資產(chǎn)價值分析、投資組合構(gòu)建、業(yè)績評價。(你是否已經(jīng)發(fā)現(xiàn)劉紅忠教材就是按照這個過程來編排的?)

　　2)證券市場基礎(chǔ)知識：見劉紅忠《投資學(xué)》第二版第1章第1節(jié)。

　　兩種交易機制，兩種競價方法(優(yōu)缺點)，證券交易的主要程序(開戶與委托、價格確定與成交、清算與交割)，幾種不同的交易指令，幾種不同的訂單匹配原則，股價平均數(shù)與股價指數(shù)。

　　證券價格確定過程：完全競爭市場的價格確定過程、做市商市場的價格確定過程、大宗交易機制的價格確定過程、信息在價格確定過程中的作用。

　　證券交易機制的設(shè)計：政策目標(biāo)及其關(guān)系、信息披露制度、市場穩(wěn)定措施。

　　3)收益與風(fēng)險的衡量：見劉紅忠《投資學(xué)》第二版第2章。熟記并深刻理解利用方差來衡量資產(chǎn)風(fēng)險存在的缺陷。了解風(fēng)險度量的下半方差法。

　　4)有效市場理論：認真閱讀劉紅忠《投資學(xué)》第二版第4章“基于有效市場理論的投資策略分析”，實證檢驗部分特別是關(guān)于半強式有效市場檢驗的殘差分析法看一下你會有收獲的。

　　5)風(fēng)險中性假定下的資產(chǎn)定價：使用收入資本化法對資產(chǎn)進行定價時，只考慮資產(chǎn)的時間價值，沒有考慮其風(fēng)險價值，因為假定投資者是風(fēng)險中性的。

　　債券、固定收益類工具的定價：債券定價的五個原理，債券久期、修正久期、凸度，債券價格變動與收益率變動的關(guān)系，基于久期理論的資產(chǎn)負債管理及免疫策略(非重點)，可轉(zhuǎn)換債券(相當(dāng)于給債券附加一個買方期權(quán))的轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換價值(非重點)。

　　債券收益率的計算：零息債券、付息債券、一次還本付息債券和可贖回債券的到期收益率、持有其收益率(HPY)的計算，計算結(jié)果如果不是以年為單位的，要將其年率化，年率化有兩種方法：作為單利年率化的結(jié)果稱作等價收益率(BEY)，作為復(fù)利年率化的結(jié)果稱為實際年收益率(又叫有效年收益率EAR)，這兩個概念一定要分清。

　　股票、權(quán)益類工具定價：股票定價的股息貼現(xiàn)模型(零增長模型、戈登模型、兩階段模型、三階段模型、H模型、多元增長模型)，通過凈現(xiàn)值(NPV)和內(nèi)部收益率(IRR)衡量當(dāng)前股票價格是否合理，零息增長模型與戈登模型的市盈率計算。注意股息貼現(xiàn)模型未必假定風(fēng)險中性，未做風(fēng)險中性假定時，使用的貼現(xiàn)率為CAPM計算得出的報酬率(已知其β系數(shù))。

　　衍生品定價：遠期(期貨)價格與多/空頭合約內(nèi)在價值，期權(quán)的內(nèi)在價值與時間價值(內(nèi)在價值通常被認為是期權(quán)價格下跌的下限)，歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的平價關(guān)系(有收益和無收益)，期權(quán)價格波動的上下限(主要關(guān)注歐式)，BS模型，二叉樹模型，互換設(shè)計，互換定價的兩種方法(把互換分解為兩個債券或一連串FRA，前者為重點，后者為非重點)，保證金計算。

　　6)證券組合管理

　　馬柯維茲的證券組合理論：可行集與有效邊界的特征(可行集的左邊界一定是凸的或線性的，風(fēng)險厭惡者的有效邊界一定是可行集的左上邊界)，資本配置線(CAL)及其推導(dǎo)，資本市場線(CML)的特征及推導(dǎo)。

　　指數(shù)模型：又叫市場模型、對角線模型，由威廉•夏普提出，夏普提出的是單因素模型(即r=α+βF+ε，被稱為證券特征線SCL，由回歸得到)，后來又發(fā)展為多因素模型。

　　資本資產(chǎn)定價模型：CAPM以馬柯維茲的證券組合理論為基礎(chǔ)，因此它對證券的定價不再假定投資者是風(fēng)險中性的，而是假定投資者是風(fēng)險厭惡的，這樣證券的價值可以被劃分為兩部分：時間價值和風(fēng)險價值，其中風(fēng)險價值是對系統(tǒng)性風(fēng)險的補償?？键c包括CAPM的假設(shè)條件，證券市場線(SML)的特征及推導(dǎo)，證券市場線與資本市場線的區(qū)別與聯(lián)系。

　　套利定價原理：APT的假設(shè)條件，套利組合的三個特點，構(gòu)建套利組合的相關(guān)計算，APT的推導(dǎo)，APT與CAPM的區(qū)別與聯(lián)系。

　　7)投資組合績效評價：績效評價基準的選擇，時間加權(quán)收益率的含義和計算，單因素評價模型：特雷諾指數(shù)(衡量總風(fēng)險的單位報酬)、夏普指數(shù)(衡量系統(tǒng)性風(fēng)險的單位報酬)、詹森α指數(shù)(衡量實際收益超過必要收益的程度)和M2測度的含義、公式、適用情形，多因素整體業(yè)績評估模型：APT法、Gruber-Sharpe方法，F(xiàn)ama的業(yè)績評價分解等，詳見劉紅忠《投資學(xué)》一章內(nèi)容，考801的同學(xué)只需掌握特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)和詹森α指數(shù)。

　　8)金融市場間的傳導(dǎo)機制：見劉紅忠《投資學(xué)》第二版第1章第2節(jié)。

　　貨幣市場與資本市場之間的傳導(dǎo)機制，貨幣市場與外匯市場之間的傳導(dǎo)機制，外匯市場與資本市場之間的傳導(dǎo)機制，即期市場與期貨市場之間的傳導(dǎo)機制，金融市場一體化對金融市場之間傳導(dǎo)機制的影響。

　　9)投資者理性：簡要了解三個效用公理、阿萊悖論、馮•諾依曼–摩根斯坦理性、不確定性決策的期望效用理論(EU理論，ExpectedUtility，又稱“預(yù)期效用理論”)和期望理論(ProspectTheory，又稱“前景理論”)，參見劉紅忠《投資學(xué)》第二版第3章“理性前提與風(fēng)險偏好”第一、二節(jié)。看不懂沒關(guān)系，不用糾纏，直接跳過!

　　10)行為金融與投資策略：參見劉紅忠《投資學(xué)》第二版第3章“理性前提與風(fēng)險偏好”第三節(jié)、第5章“基于市場微觀結(jié)構(gòu)的投資策略分析”(掌握知情交易者和非知情交易者在市場中交易行為的差別及其原因)、第6章“基于行為金融學(xué)的投資策略分析”(簡單了解噪聲交易者風(fēng)險和正反饋投資策略)。

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