RFP資訊：在經(jīng)歷內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的金融去杠桿、房地產(chǎn)調(diào)控，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、美國(guó)加息政策影響后，2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的壓力較大，近期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)較低水平，消費(fèi)、投資、出口均有所放緩，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市也創(chuàng)下了繼2008年以來(lái)的第二大跌幅。展望2019，是孕育新機(jī)遇的一年。作為投資者，又該如何做到順勢(shì)而為?

　　巴菲特說(shuō)過(guò)：“當(dāng)別人恐懼的時(shí)候我貪婪”。當(dāng)大家都經(jīng)歷了2018年的洗禮，從狂熱轉(zhuǎn)變?yōu)槔潇o，許多過(guò)熱的資產(chǎn)也會(huì)回歸合理的估值，放長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些資產(chǎn)都有著非常好的發(fā)展?jié)摿?，所以現(xiàn)在是捕捉這些潛力資產(chǎn)的良好時(shí)機(jī)。

　　那么，如何才能撥開(kāi)迷霧，抓住投資機(jī)遇呢?如前文所說(shuō)，單一資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，唯有采取多元化的資產(chǎn)配置，才能應(yīng)對(duì)當(dāng)下趨于復(fù)雜的環(huán)境。下面我們來(lái)看看可投資的資產(chǎn)都有哪些。

　　海外資產(chǎn)

　　適當(dāng)配置以外幣計(jì)價(jià)的海外資產(chǎn)，不失為一種明智之舉，一方面能夠抵御單一市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及匯率風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以獲取海外市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在海外資產(chǎn)中，以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)值得關(guān)注，主要得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持大幅的減稅政策和較低的失業(yè)率支撐了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)先于全球其他國(guó)家呈現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。

　　當(dāng)然起決定性作用的還是美元作為全球儲(chǔ)備貨幣及交易貨幣的地位優(yōu)勢(shì)，美國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)大國(guó)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程中，分別用利率、匯率和大宗商品價(jià)格來(lái)對(duì)新興市場(chǎng)施壓。在本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，美國(guó)通過(guò)三輪的貨幣寬松政策，向全球釋放大量的流動(dòng)性，使得其他國(guó)家因本幣升值壓力，被迫采取寬松貨幣政策，導(dǎo)致泡沫產(chǎn)生。

　　而隨后的緊縮貨幣政策，又使得全球流動(dòng)性收縮，其他各國(guó)又因本幣貶值壓力而被迫采取緊縮貨幣政策，如果經(jīng)濟(jì)本身有問(wèn)題，那么外儲(chǔ)流失、泡沫破裂，經(jīng)濟(jì)危機(jī)都有可能爆發(fā)。而此時(shí)，出于避險(xiǎn)考慮的全球資本回流至美國(guó)本土，導(dǎo)致美元指數(shù)走強(qiáng)。

　　但近期的貿(mào)易沖突阻礙了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性有所增強(qiáng)，使得美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)度逐漸放緩。

　　股權(quán)

　　為了增強(qiáng)資產(chǎn)配置的多元化程度，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益，股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)憑借其與其他類(lèi)資產(chǎn)的較低相關(guān)性，成為資產(chǎn)配置中的重要組成部分。2018年以來(lái)，PE投資市場(chǎng)仍保持較高活躍度，主流PE投資機(jī)構(gòu)依舊保持著較為強(qiáng)勁的募資能力。雖然全球經(jīng)濟(jì)下行、國(guó)際局勢(shì)不穩(wěn)使得二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)降溫，帶來(lái)很多上市企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于PE機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，卻是產(chǎn)業(yè)布局的好時(shí)機(jī)。

　　隨著項(xiàng)目估值的逐漸下降，PE機(jī)構(gòu)可通過(guò)合理的成本獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，包括一些融資需求量較小的中早期項(xiàng)目，從而抓住經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的新經(jīng)濟(jì)、新機(jī)遇，當(dāng)然也要重點(diǎn)關(guān)注該項(xiàng)目的流動(dòng)性，考量其抵御經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　從退出途徑來(lái)看，雖然主要退出途徑有所放緩，但隨著一些獨(dú)角獸企業(yè)赴海外上市，憑借上市過(guò)程中企業(yè)投資價(jià)值得到實(shí)質(zhì)性判斷、上市時(shí)間可期的優(yōu)勢(shì)，使得海外IPO為股權(quán)投資退出另辟蹊徑。而且近期并購(gòu)重組的深化改革為PE行業(yè)的并購(gòu)?fù)顺鎏峁┝吮憷麠l件，整體來(lái)看，PE機(jī)構(gòu)退出情況有所好轉(zhuǎn)。>>>點(diǎn)擊咨詢(xún)資產(chǎn)配置在股權(quán)投資中的作用

　　保險(xiǎn)

　　在受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響及企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升的情況下，個(gè)人投資者在收入和投資上均表現(xiàn)不佳，為了抵御家庭各生命周期中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)更加重視保險(xiǎn)在家庭資產(chǎn)配置中的角色。

　　保險(xiǎn)一方面可以起到財(cái)務(wù)杠桿的作用，為家庭提供一筆可應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的緊急備用金;另一方面可以起到長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的作用，為未來(lái)生活提供一筆長(zhǎng)期可持續(xù)性的收入來(lái)源。同時(shí)保險(xiǎn)又以其獨(dú)特的法律形態(tài)，為投資者提供了財(cái)產(chǎn)保障與傳承的功能，抵御企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、家庭婚姻風(fēng)險(xiǎn)、高額稅收風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)富傳承風(fēng)險(xiǎn)。

　　在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境中，為了抵御單一市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，海外保險(xiǎn)也成為了海外資產(chǎn)配置的重要組成部分，不僅能享受高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品和高品質(zhì)服務(wù)，還能有效抵御匯率和投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　黃金

　　目前，全球經(jīng)濟(jì)前景還不明朗，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然先于全球其他國(guó)家復(fù)蘇，但在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面受到一定影響，全球投資者對(duì)于美國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)持消極預(yù)期，使得美國(guó)股票市場(chǎng)和美元指數(shù)分別呈現(xiàn)了下跌態(tài)勢(shì)。

　　在2008年金融危機(jī)后，全球各大央行大量注入市場(chǎng)的流動(dòng)性又要尋找新的避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金作為防御型資產(chǎn)，能有效吸納當(dāng)前市場(chǎng)中的流動(dòng)性。避險(xiǎn)情緒的上升，使得近期黃金價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的上漲，呈現(xiàn)出與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性。所以說(shuō)，在美元指數(shù)出現(xiàn)波動(dòng)的情況下，黃金不失為一個(gè)穩(wěn)健的投資選擇。>>>點(diǎn)擊咨詢(xún)關(guān)于資產(chǎn)配置的其他問(wèn)題

　　在過(guò)去很長(zhǎng)的一段時(shí)間中，投資者更多的是關(guān)注類(lèi)固收產(chǎn)品，習(xí)慣于關(guān)注產(chǎn)品的收益性，忽視了產(chǎn)品的安全性。而在經(jīng)歷過(guò)2018年的投資市場(chǎng)變化后，并隨著金融資管新規(guī)的出臺(tái)、銀行理財(cái)產(chǎn)品的剛兌被打破、信托及券商的通道業(yè)務(wù)被取消、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)、私募基金投資者門(mén)檻被提高，投資者對(duì)市場(chǎng)也逐漸有了理性的認(rèn)知。

　　投資不只是頭腦一熱的決定，而是一個(gè)系統(tǒng)化的信息收集、處理及決策的過(guò)程，通過(guò)對(duì)投資標(biāo)的、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的理性認(rèn)知，最終決定產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)。同時(shí)，只有堅(jiān)持多元化、全球化的資產(chǎn)配置，才能更好分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的財(cái)富盛宴。

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