盈利能力

AFV分享丨盈利能力是指一家企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，反映企業(yè)的投入產(chǎn)出能力。即，企業(yè)投入了多少資源，產(chǎn)出了多少收益。圍繞利潤(rùn)表數(shù)據(jù)和相關(guān)資源展開。

但是，利潤(rùn)表存在一些問題，讓我們分別來看一下吧~

1、利潤(rùn)表是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)有時(shí)候只是代表一項(xiàng)收款的權(quán)利，與應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng);短期內(nèi)利潤(rùn)表數(shù)據(jù)很容易調(diào)節(jié)，因此我們往往采用5-10年的數(shù)據(jù)來進(jìn)行分析，并通過現(xiàn)金含量來驗(yàn)證利潤(rùn)含金量;

2、企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括，經(jīng)營(yíng)、投資、籌資三項(xiàng);對(duì)于絕大多數(shù)企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定性和持續(xù)性更強(qiáng)一些，也更容易預(yù)測(cè)，因此我們對(duì)利潤(rùn)總額進(jìn)行拆解，通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益占比數(shù)據(jù)，來驗(yàn)證盈利質(zhì)量。

因此，在傳統(tǒng)盈利指標(biāo)的基礎(chǔ)上，我們?cè)黾恿耸找尜|(zhì)量和現(xiàn)金流量?jī)蓚€(gè)維度進(jìn)行驗(yàn)證，可以較為完整的反映企業(yè)真實(shí)的盈利能力。下圖為盈利能力指標(biāo)體系，我們逐一進(jìn)行分析~

毛利率=(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入*100%

反映每1元銷售收入扣減生產(chǎn)成本后還有多少盈余可以用來支付企業(yè)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用并最終形成收益。

毛利率，直接決定了企業(yè)在銷售和研發(fā)方面的投入空間，是判斷企業(yè)是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)。另外，毛利率異常也常常是識(shí)別財(cái)務(wù)舞弊的重要指標(biāo)。

我們一般通過企業(yè)毛利率變動(dòng)趨勢(shì)以及與同業(yè)企業(yè)的對(duì)比來進(jìn)行分析判斷。

凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%

由于合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入(包含歸屬少數(shù)股東的部分)，因此“凈利潤(rùn)”往往也采用全部?jī)衾麧?rùn)(即包含少數(shù)股東損益)。

期間費(fèi)用率

期間費(fèi)用率=(管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+研發(fā)費(fèi)用)/營(yíng)業(yè)收入*100%)

反映企業(yè)期間費(fèi)用的利用效率，還可以將期間費(fèi)用的各項(xiàng)構(gòu)成分別與營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行對(duì)比，判斷其利用效率。如：銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率。

凈資產(chǎn)收益率ROE=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)*100%

凈資產(chǎn)收益率，就是我們作為上市公司股東，所獲得的收益率。是非常重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們后面講解杜邦分析時(shí)會(huì)詳細(xì)闡述。

凈資產(chǎn)收益率有多種口徑的計(jì)算方法，常見的有：

1、凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)

2、凈利潤(rùn)/加權(quán)平均凈資產(chǎn)(公布值)

3、凈利潤(rùn)/期末凈資產(chǎn)

4、扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)

5、扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)/加權(quán)平均凈資產(chǎn)

6、扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)/期末凈資產(chǎn)

總資產(chǎn)收益率ROA

總資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲利的能力。本指標(biāo)的“資產(chǎn)”是合并報(bào)表的總資產(chǎn)(即包含歸屬少數(shù)股東的權(quán)益)，因此“凈利潤(rùn)”采用全部?jī)衾麧?rùn)(即包含少數(shù)股東損益)。

總資產(chǎn)收益率ROA=凈利潤(rùn)(含少數(shù)股東損益)*2/(期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn))*100%

AFV財(cái)務(wù)估值分析師實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目

財(cái)務(wù)估值分析師(Financial Valuation Analyst,AFV)由財(cái)務(wù)估值標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)(Standard Committee of Financial Valuation,SCFV)主考并頒證是財(cái)務(wù)分析及估值建模相關(guān)從業(yè)人員專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)及實(shí)務(wù)操作技能的專業(yè)水平證書考試。>>>點(diǎn)擊咨詢AFV證書含金量

AFV財(cái)務(wù)估值分析師考試詳情了解一下~

AFV考試時(shí)間：每年4月與10月的第三個(gè)周日 上午九點(diǎn)到十二點(diǎn);

AFV考試地點(diǎn)：北京、上海、未來會(huì)根據(jù)考生分布拓展其他城市;

AFV考試范圍：考試內(nèi)容以標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)發(fā)布的《財(cái)務(wù)估值分析師全國統(tǒng)一考試大綱》為準(zhǔn);

AFV考試方式：線下統(tǒng)一考試; >>>點(diǎn)擊獲取AFV免費(fèi)資料

(點(diǎn)擊上圖了解課程詳情)

AFV報(bào)考條件：同時(shí)符合下列條件的考生，可以申請(qǐng)參加財(cái)務(wù)估值分析師全國統(tǒng)一考試;具有完全民事行為能力且年滿18周歲;參加并完成制定授權(quán)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)提供的財(cái)務(wù)估值分析師課程培訓(xùn)，并獲得對(duì)應(yīng)學(xué)分。

AFV考試費(fèi)用：注冊(cè)費(fèi)：850元/人/次，考試費(fèi)：1050元/人/次;

AFV成績(jī)認(rèn)定：考生答卷由財(cái)務(wù)估值標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)組織集中評(píng)閱，考試成績(jī)報(bào)經(jīng)中國市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融服務(wù)工作委員會(huì)審核后發(fā)布;

AFV成績(jī)發(fā)布后，考生可登陸標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)指定的官網(wǎng)查詢成績(jī)并下載和打印成績(jī)單;

AFV考試實(shí)行百分制，總分60分為成績(jī)合格分?jǐn)?shù)線; >>>點(diǎn)擊咨詢更多考試相關(guān)問題

AFV成績(jī)合格的考生，可申請(qǐng)成為財(cái)務(wù)估值標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)個(gè)人會(huì)員。

完善下表，48小時(shí)內(nèi)查收AFV備考資料

（如果沒收到資料，可以點(diǎn)我咨詢）

>>>返回首頁