AFV干貨丨實戰(zhàn)財務(wù)報表分析技術(shù)系列：本文將重點闡述中美上市公司利潤表的主要區(qū)別。

作為一個具有全球投資視野的高端金融人才，也就是CFA和AFV，哈哈，必須要學(xué)會分析美股和A股的上市公司財報，知道兩者的區(qū)別。

美股利潤表編制的格式相對靈活，在CFA中我們就學(xué)過單步列示（Single-step）和多步列示（Multi-step），但絕大多數(shù)公司的財報都如下圖所示，我們以蘋果公司2019年合并利潤表為例：

我們可以看到美股利潤表有如下特點：

直接給出了毛利，即營業(yè)收入Sales-營業(yè)成本COGS；

直接給出了營業(yè)利潤Operating Income，這全部是公司經(jīng)營活動所產(chǎn)生的利潤；

將投資活動和融資活動給利潤表帶來的影響都放在了其他利潤Other income or expense中，考慮這部分非經(jīng)營活動產(chǎn)生的利潤和所得稅之后，得到凈利潤Net Income；

我們可以看到，蘋果公司稅前利潤的97.25%來自于經(jīng)營活動創(chuàng)造的利潤，所以蘋果確實是一家以提供產(chǎn)品或服務(wù)賺取巨額利潤的優(yōu)秀公司。

與美股公司的利潤表相比，中國上市公司的利潤表格式相對統(tǒng)一，我們以紫光股份19Q2的合并利潤表為例：

中國上市公司的利潤表有以下特點：

中國利潤表并沒有直接給出毛利，需要我們自己計算，但是毛利非常重要；

中國利潤表中的營業(yè)利潤是一個非常寬泛的概念，其中包含了經(jīng)營活動、投資活動和融資活動所產(chǎn)生的對影響；

如果想要知道經(jīng)營活動對利潤表的影響，我們就要重新整理計算，在這里可以參考我上一篇穩(wěn)重當(dāng)中講解的：《財務(wù)報表分析實戰(zhàn)技術(shù)：核心利潤》

綜上所述，雖然美股和A股利潤表中都列示營業(yè)利潤，但是美股的營業(yè)利潤全部是由經(jīng)營活動所產(chǎn)生；而A股的營業(yè)利潤，則包含了投資活動（投資收益、公允價值變動收益等）、融資活動所產(chǎn)生的對利潤的影響。財務(wù)估值分析師課程了解一下~

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