關(guān)于AQF量化投資的策略小編之前已經(jīng)給大家分享過了，今天小編要給大家分享的是什么呢？是量化投資的策略風(fēng)格的種類，可能大家會說策略風(fēng)格也會有種類嗎？不知道或者是不了解的朋友們可以好好看看小編這篇關(guān)于AQF量化金融分析師投資策略的種類分享。

價值投資策略

在股市當(dāng)中應(yīng)用很多的是價值投資類策略，看一下下面的圖片，就呈現(xiàn)出了一個很簡單的根據(jù)市凈率和市盈率指標(biāo)構(gòu)建的價值投資策略在美股上的歷史表現(xiàn)，從 1929 年開始一直到 2009 年可以看到每一個時間段內(nèi)，價值投資組合的情況要比大盤的整體情況要更好，這樣速度100年的規(guī)律，同時又是還是非常簡單的策略邏輯和變量，使得人們可以在某種程度上得到信任，價值投資策略的確可以產(chǎn)生非常大的利潤。

如果你深入的去想一想，那么價值投資策略究竟賺的什么錢呢？回過頭來我開始講第二個問題，就是收益的來源問題，剛開始的時候提出了兩個基本方面，一個是市場的無效或錯誤定價，另一個是風(fēng)險溢價，那么在這兩個方面價值投資策略，都是能夠得到一些認(rèn)證。有的一些股票被嚴(yán)重低估或高估，在某種程度上是市場錯誤定價的反映，這個也是能用來賺錢的。

在價值類的策略，表現(xiàn)尤其好的時期是在熊市或者市場低迷甚至崩盤的時候，體現(xiàn)出的是風(fēng)險溢價，由于在當(dāng)時環(huán)境下，整個市場都的風(fēng)險情緒變得非常低迷，有很多投資人都非常不愿意去承擔(dān)風(fēng)險，但是你愿意承擔(dān)一定程度的風(fēng)險，就可以獲得一定程度的風(fēng)險溢價補(bǔ)償度的風(fēng)險溢價補(bǔ)償。

Carry 策略

最常的是外匯交易，應(yīng)用各種國家貨幣的利率高低之差進(jìn)行套利。各個國家貨幣的存款利率相對美元的存款利率的差值以及對應(yīng)的該貨幣相對美元的超額收益都在這張圖片里可以看到。我們看到了一個清晰明顯的規(guī)律，那就是存款利率要比美元存款利率高的貨幣，他的收益也要比美元更高，這樣的情況在中長期時間窗口下過去持續(xù)有效，對此考證了 y 交易思路的合理性。

但有必要強(qiáng)調(diào)的是，倘諾放在不同的時間窗口下看，得到的結(jié)果是很不一樣，如果你以一周或者一個月的時間窗口去看，到時候 carry 的呈現(xiàn)出來的就沒有那么的明顯和穩(wěn)定。 Carry 策略的合理性，在邏輯上也是有明確的解釋，因此這樣的策略，如果應(yīng)用得當(dāng)，安排的精妙，是可以選擇長期運(yùn)用的好的策略思路之一。

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Trend 策略

提及的最多是商品期貨交易。在下圖中大家能看到商品期貨趨勢性指數(shù)，在過去的幾十年的時間里一直持續(xù)著穩(wěn)定的收益能力，這實(shí)在是很讓人不可思議。圖中的這個趨勢性指數(shù)一定要了解，他的計算方式是透明，是安時公布數(shù)值的，被認(rèn)為是市場公開性的秘密，沒有什么隱藏的部分，而且它的計算方法超級簡單，就是根據(jù)過去 9 到 12 個月不同商品期貨的 return ，做多收益高的，做空收益最低的那種，就是這樣的簡單組合而來的。

為什么這么簡單的方法，家喻戶曉的策略，為何幾十年一直持續(xù)了超出市場平均水平或指數(shù)的收益呢？是怎么保持了相對來說比較好的夏普率呢？

這并不是一個能夠簡單回答的問題，有的人在市場無效性角度里希望能找理由，也有一部分人嘗試著用風(fēng)險溢價的角度去理解，但是這么做誰都有一定道理但又覺得理由又不是非常的充分，這說明了在市場中，還是有許多很廣泛和簡易的規(guī)律，就是現(xiàn)在我們的金融學(xué)理論，還是沒有很合理的解釋，這就是金融和投資的魅力所在。通過市場行為學(xué)的角度去理解是當(dāng)下比較流行的一種方式，在發(fā)生的事件當(dāng)中往往都被投資者忽略了對長遠(yuǎn)的影響和意義，而對于這種忽略態(tài)度的矯正，又是一個緩慢的過程，會對心理產(chǎn)生不情愿的想法。

還有最重要的一點(diǎn)就是投資者在發(fā)生大額虧損之后往往會變得更加激進(jìn)，相比之下對于小額的虧損往往比較傾向于止損，市場中追漲殺跌就是這樣的心態(tài)造成的，所以對趨勢形成了一種增強(qiáng)。這都是有一定的原因，不一樣的投資者關(guān)注不同的方面去理解，所以你理解的角度也是不同，因此你做的趨勢交易策略的邏輯也就不同，等到市場中去查驗時，什么樣的的邏輯和策略才能更加經(jīng)得住檢驗?zāi)亍?/p>

在這里還得多說幾句這個趨勢類策略，趨勢類策略，在我來看，在趨勢市場中賺到錢并不難，這個是很簡單的，用兩條均線就能夠做到。在漫長的沒有趨勢的市場才是最難的，你的虧損要怎樣才能掌握好，別認(rèn)為在系統(tǒng)里面開啟了止損就萬事大吉了，你可以連續(xù)止損，但到最后你依然會虧很多，優(yōu)化平衡問題就是短周期內(nèi)最小化損失與一個中長期的最大化收益這樣兩個相互矛盾，平衡問題你做的好，這樣你的趨勢類策略就可以算是合格了，如果做的不好，那么盈利高的時候可以很高，但是虧得時候一樣可以很慘。一旦這個問題你意識到它的存在，那要如何運(yùn)用量化的方式方法來解決，這個問題反而不是很難，在數(shù)學(xué)上這樣的優(yōu)化問題是有很好的定義的，前人已經(jīng)做出了很好的理論來解決這個問題，你只能夠找到他就可以了，這份工作對于數(shù)理很扎實(shí)的 quant 人員，相對來說不是很難解決的事情。

當(dāng)然，在這趨勢類策略還是會有一些細(xì)節(jié)技能例如在趨勢的中后期，在波動率浮動較高的時候適當(dāng)降低倉位等，可以進(jìn)一步把你的收益曲線平滑過來，整體提高一下夏普率等，這些細(xì)節(jié)都是做量化投研工作中的一部分，細(xì)節(jié)要是做得很好，就能讓你收益的能力夠進(jìn)一步提升?，F(xiàn)在有很多量化對沖基金公司中的 quant，也會花很多的時間去尋找和處理這些細(xì)節(jié)上的問題。

量化投資中的這些交易策略除了大家要知道以外，同時對于這些策略也要有一個很好的了解，金程教育為了大家可以更好的學(xué)習(xí)量化，有一些AQF培訓(xùn)課程大家如果想要學(xué)習(xí)的話可以點(diǎn)擊上面的鏈接進(jìn)入學(xué)習(xí)。

波動率策略

在期權(quán)市場當(dāng)中經(jīng)常被提到，波動率套利，做多波動率，做空波動率，利用期權(quán)組合，你可以構(gòu)建上述各種交易策略。

這種類型的策略優(yōu)點(diǎn)是在于它一般不展現(xiàn)單邊趨勢性風(fēng)險，能夠是趨勢類策略的有效的增加，但是他也是有風(fēng)險。比如做空波動率時，或者賣出 OTM 的期權(quán)策略的時候，會在很長的一段時間時間內(nèi)都是比較穩(wěn)定獲利的，可是如果黑天鵝事件一旦發(fā)生，你賣出的 OTM 期權(quán)被行權(quán)，那么你就會瀕臨著巨額的虧損。

這種情況在下張圖中也是有明顯的體現(xiàn)。在美股市場從 2001 年到 2007 年下面的圖中 covered call writing 的策略和其余的幾個類似策略，都有著良好的收益曲線，但是在 2008 年金融危機(jī)時，所發(fā)生的虧損是過去 7 年收益的總和，相當(dāng)于白白的做了 7 年。

第二種收益來源就是這個經(jīng)典的案例，也就是風(fēng)險溢價，風(fēng)險溢價通常一直給你很好的收益，但是并不是白得的，當(dāng)風(fēng)險來臨的時候，你會覺得這個溢價，原本并不便宜。所以說，不要僅看歷史收益來評價一個策略，已經(jīng)有七年平穩(wěn)實(shí)盤效益的謀略或基金，也可能一夜之間把你帶入絕望的境地，目前國內(nèi)有很多機(jī)構(gòu)在評估量化策略時，都不容易拿到 7 年的歷史實(shí)盤業(yè)績，在國內(nèi)有 3 年以上的產(chǎn)品業(yè)績算已經(jīng)不錯的了，可 7 年乃至 10 年的業(yè)績，都沒有辦法能夠完全確保你在將來重復(fù)這個盈利程度。

要留意像這樣的情況不僅僅出現(xiàn)于期權(quán)交易市場，但是股票策略，阿爾法策略，CTA策略，都是有相似的案例，所以這個大家一定要慎之又慎，針對策略評價問題，遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比你想象的繁瑣的多。

最后在這個策略風(fēng)格方面，再增加一點(diǎn)的是，之所以講上面的這幾個策略的種類，就是他們都有一個共同的優(yōu)點(diǎn)就是：普適性。

趨勢策略不但能夠用于商品，還可以用于股票或債券，Carry 策略在股市和期貨也是有對應(yīng)。