知乎上關(guān)于AQF量化投資有個(gè)關(guān)注量非常大的話題“學(xué)習(xí)量化交易如何入門(mén)?”，我讀了大部分答案，特別是高票回答，基本上都是在推薦金融入門(mén)的一些書(shū)籍?？赡苁且?yàn)楝F(xiàn)在大部分做量化的都是有計(jì)算機(jī)和數(shù)學(xué)基礎(chǔ)的，那如果是有金融基礎(chǔ)和編程基礎(chǔ)都比較小白的同學(xué)，該怎樣入門(mén)量化呢?

　　第一部分：預(yù)備知識(shí)

　　【1】《投資學(xué)》 作者：博迪，凱恩，馬庫(kù)斯

　　既然是搞量化，算半瓶水搞科學(xué)的，就不應(yīng)該本能的排斥學(xué)院的東西。這本書(shū)對(duì)于投資交易的入門(mén)非常系統(tǒng)了，有了對(duì)市場(chǎng)的基本認(rèn)識(shí)，了解前人在量化工作上的一些重要發(fā)展，才有可能在正確的基礎(chǔ)上建立自己的想法和直覺(jué)。不過(guò)粗略看看也就可以了，畢竟我們這里聊的是量化交易入門(mén)，而不是金融專(zhuān)業(yè)如何畢業(yè)，下面三本書(shū)一樣，翻翻就行。

　　【2】《Trends in Quantitative Finance》

　　by Frank J. Fabozzi, Sergio M. Focardi, Petter N. Kolm

　　這是別人問(wèn)起量化交易來(lái)，我最為推薦的一本入門(mén)書(shū)。書(shū)中講到了做量化策略需要注意的幾個(gè)最重要的地方，例如過(guò)擬合、未來(lái)函數(shù)、幸存者偏差等等。有一句話已經(jīng)慢慢成為了我做策略開(kāi)發(fā)的信條：交易策略研發(fā)應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)直覺(jué)(Economic Intuition)為基礎(chǔ)。交易策略研發(fā)是一門(mén)需要實(shí)踐的手藝，多做才會(huì)促進(jìn)思維的進(jìn)一步發(fā)展。真的是好書(shū)，雖然內(nèi)容初級(jí)且雜亂，但是談到了大部分對(duì)于新手來(lái)說(shuō)比較重要的概念，不要因?yàn)槭荂FA教材而鄙視它。

　　【3】某本《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》

　　在基本計(jì)量知識(shí)的基礎(chǔ)上，做量化策略的人們需要一種額外的能力：規(guī)避未來(lái)函數(shù)的能力。一些計(jì)量研究往往偏向于描述或解釋某一種現(xiàn)象，因此無(wú)需考慮模型中時(shí)間點(diǎn)前后的嚴(yán)格劃分。量化策略偏重于使用當(dāng)前數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái)，并在預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上形成策略，因此在模型建立、數(shù)據(jù)處理時(shí)需要格外注意這個(gè)問(wèn)題。個(gè)人認(rèn)為，Out-of-Sample檢驗(yàn)的相關(guān)內(nèi)容可以很好的訓(xùn)練這種能力，當(dāng)然較好的方式還是在研發(fā)實(shí)踐中慢慢摸索。

　　【4】《漫步華爾街》 作者：麥基爾

　　說(shuō)實(shí)話這本書(shū)對(duì)于量化投資策略的研發(fā)沒(méi)有任何幫助，對(duì)我而言其作用在于：1，認(rèn)識(shí)指數(shù)化投資這種最具有經(jīng)濟(jì)意義的投資方式;2，時(shí)刻警醒打敗市場(chǎng)有多難。

　　第二部分：擇時(shí)策略

　　【1】《海龜交易法則》 作者：柯蒂斯·費(fèi)思

　　可以看作是一個(gè)機(jī)械交易策略各個(gè)組成部分的講解，有實(shí)例(還大名鼎鼎)有說(shuō)明，對(duì)大體上把握策略研發(fā)的工作很有幫助。其實(shí)如果能自行設(shè)計(jì)出一個(gè)類(lèi)似乎海龜交易法則的交易策略出來(lái)，我覺(jué)得量化交易應(yīng)該算初入門(mén)徑了。

　　【2】《交易策略評(píng)估與較佳化》 作者：羅伯特·帕多

　　這本書(shū)國(guó)內(nèi)沒(méi)有翻譯版本，但是有臺(tái)灣的譯本，我是在某寶上買(mǎi)的。擇時(shí)策略的開(kāi)發(fā)步驟大部分都涉及到了，做入門(mén)書(shū)很合適，對(duì)形成量化投資策略的研究思維有比較大的幫助。作者說(shuō)自己首創(chuàng)了推進(jìn)分析(Walk-forward)，我不太清楚是否屬實(shí)。但是推進(jìn)分析本身值得各位想入門(mén)量化交易的朋友好好研究，這是一個(gè)比經(jīng)濟(jì)學(xué)Out-of-Sample檢驗(yàn)更符合交易邏輯的回測(cè)方法，當(dāng)然它本身可以算是Out-of-Sample檢驗(yàn)的一種特殊形式。

　　【3】《量化交易——如何建立自己的算法交易事業(yè)》

　　作者：歐內(nèi)斯特·陳

　　相較于上一本，量化交易策略的組成成分方面講的更多一點(diǎn)。這本書(shū)雖然也有一點(diǎn)點(diǎn)因子模型的內(nèi)容，但是主要內(nèi)容還是擇時(shí)策略，作者也似乎更偏向于擇時(shí)的交易思維。涉及到了凱利公式以及一些量化策略的想法(我覺(jué)得書(shū)中的一些小例子不能算作真正的量化策略)。同類(lèi)型的書(shū)中這一本其實(shí)寫(xiě)的不算太好，但是它有中文版啊，也比較適合入門(mén)。

　　【4】《Building Reliable Trading Systems: Tradable Strategies That Perform As They Backtest and Meet Your Risk-Reward Goals》

　　by Keith Fitschen

　　這本書(shū)的特色在于較為獨(dú)立的講解了量化交易策略的各個(gè)組成成分，并且說(shuō)明了各個(gè)成分的作用，以及增加、調(diào)整之后對(duì)整體的影響之類(lèi)比較實(shí)踐性的知識(shí)，開(kāi)倉(cāng)、過(guò)濾、平倉(cāng)等基礎(chǔ)內(nèi)容均有實(shí)例支撐，講的比較詳細(xì)。Trading Lore那一章我非常喜歡。拿來(lái)做入門(mén)書(shū)應(yīng)該算是非常好的選擇。

　　第三部分：選股策略

　　【1】一篇論文：

　　Eugene F. Fama, Kenneth R. French. The cross-section of expected stock returns. Journal of Finance, 47 (1992), pp. 427–465.

　　Alpha選股策略的源頭，而且還仔細(xì)做了規(guī)避未來(lái)函數(shù)的工作，提出的因子也在實(shí)踐中被證實(shí)有效。相比較而言，93年那篇更受學(xué)界認(rèn)同的論文實(shí)際上是一篇解釋性的文章，從風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确矫鎭?lái)解釋超額回報(bào)來(lái)源的現(xiàn)象與問(wèn)題，其對(duì)于量化投資策略的意義，見(jiàn)仁見(jiàn)智了。

　　【2】《Quantitative Equity Investing》

　　by Frank J. Fabozzi, Sergio M. Focardi, Petter N. Kolm

　　又是這三個(gè)人的書(shū)，倒不是寫(xiě)的有多好，但是確實(shí)是入門(mén)的上佳選擇。選股策略和投資組合管理在學(xué)界也有一定的研究地位，因此這本書(shū)的整體框架明顯比《Trends in Quantitative Finance》更清晰一些，沒(méi)有那么雜亂。

　　【3】《積極型投資組合管理》作者：格里納德，卡恩

　　先要說(shuō)明，這本書(shū)除了個(gè)別章節(jié)以外，一點(diǎn)都不入門(mén)。這里將其排進(jìn)入門(mén)書(shū)單的原因，是因?yàn)樗匾?，繞不開(kāi)。有志于選股策略和投資組合管理的朋友，請(qǐng)努力啃吧，可以搭配BARRA的手冊(cè)和Qian的那本《Quantitative Equity Portfolio Management》一起看。@李騰也翻譯了一個(gè)版本，但是我沒(méi)有看過(guò)，不好評(píng)價(jià)。在這里向李大神致敬，書(shū)里一些地方我到現(xiàn)在都沒(méi)看明白呢。

　　第四部分：進(jìn)階

　　大致了解了量化交易策略的基本構(gòu)造之后，進(jìn)階階段就沒(méi)有什么固定的套路可說(shuō)了。我比較推薦的是在實(shí)踐中成長(zhǎng)，自己多做一做，隨便找個(gè)想法或者現(xiàn)成的策略進(jìn)行回測(cè)?？赡苡捎谖磥?lái)函數(shù)或者其他原因得到不靠譜的結(jié)果，然后發(fā)現(xiàn)，然后改進(jìn)，自己對(duì)策略開(kāi)發(fā)應(yīng)該就會(huì)越來(lái)越熟悉了。

　　除此之外，非常重要的一點(diǎn)就是學(xué)習(xí)新的知識(shí)和技術(shù)。一旦形成了基本的策略構(gòu)造能力，了解買(mǎi)賣(mài)、倉(cāng)位、風(fēng)控等部分的組合之后，量化策略研發(fā)的進(jìn)階就要靠多吸收新鮮知識(shí)來(lái)支撐了。說(shuō)實(shí)話，直覺(jué)、想法都是在大量學(xué)習(xí)前人知識(shí)的基礎(chǔ)上完成的，不然難免成為無(wú)源之水、無(wú)本之木。開(kāi)卷有益，多多益善，書(shū)多看不要管科目，論文多讀不要管難易，想法總是會(huì)源源不斷的產(chǎn)生的。然后再去把想法實(shí)現(xiàn)出來(lái)，可能10個(gè)里有10個(gè)都是錯(cuò)的，但是事情總是在進(jìn)展的，總該是好事。

　　此外有一個(gè)很重要的知識(shí)來(lái)源：券商研究報(bào)告。雖然很多研究員是為了寫(xiě)報(bào)告而寫(xiě)報(bào)告(這是他們的工作)，但是不可否認(rèn)多數(shù)券商報(bào)告都是很有含金量的，關(guān)鍵的是比較有針對(duì)性。還是那句話，開(kāi)卷有益嘛。

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