AQF關(guān)注丨彼得·林奇是全球基金業(yè)歷史上的傳奇人物。作為卓越的證券投資經(jīng)理，他最令人稱頌的是在共同基金歷史上創(chuàng)造的財富神話：由他執(zhí)掌的“麥哲倫基金”13年間資產(chǎn)增長27倍。他的投資理念也隨他的傳奇故事，成為大家耳熟能詳?shù)慕?jīng)典。那么，作為一個成功的基金管理人，他豐富的投資經(jīng)歷和卓越的投資理念能給普通投資者帶來怎樣的啟發(fā)呢?
一、盡可能投資于股票基金
“只有通過長期持有股票基金，才能夠給投資者帶來收益。但是，這需要有非常強的意志力。”
從證券市場長期發(fā)展來看，持有股票投資的平均收益率要遠(yuǎn)高于其他類別資產(chǎn)。如果投資者以追求收益率為目標(biāo)，就要盡可能地投資于股票基金。就算遭遇股市深度調(diào)整、大幅震蕩，投資者也要“泰山崩于前而不變色”，克服恐懼，理性、坦然面對，因為“避開股票的風(fēng)險，要大于持有股票的風(fēng)險”。全球股市發(fā)展歷史也表明，哪怕會經(jīng)歷幾年熊市，堅持投資的結(jié)果，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于避開股市投資。
當(dāng)然，這一法則并不是建議投資者盲目持有股票基金，堅持長期投資需要注意以下兩個前提：①不影響家庭財務(wù)狀況，以長期增值為目的;②選擇優(yōu)秀的股票基金組合，巧妙避開股市調(diào)整風(fēng)險。
二、忘掉債券基金
“沒必要付錢請馬友友來聽收音機。”
彼得·林奇認(rèn)為，從資本增值的角度看，債券類資產(chǎn)的收益率遠(yuǎn)不如股票，債券基金并不比債券表現(xiàn)更優(yōu)秀，而且還要支付不少的管理費和申購費。
這是彼得·林奇基于美國市場提出的投資建議，從目前國內(nèi)市場發(fā)展來看，投資債券基金也是一種不錯的資產(chǎn)管理方式，盡管投資于債券基金，其收益與債券差別不大。
三、按照基金類型評價基金
“投資者總是在最需要忍耐的時候失去耐心，從價值型基金轉(zhuǎn)換至成長型基金，其實，前者正要走向復(fù)蘇而后者正在走向衰落。”
不同類型的基金在不同時期、不同市場環(huán)境下，表現(xiàn)迥異。彼得·林奇指出，投資者比較不同基金，不能只看單一指標(biāo)收益率，不同的風(fēng)格類型，都有表現(xiàn)出色的基金，以不同風(fēng)格但表現(xiàn)出色的基金構(gòu)建投資組合，往往能獲得意想不到的收益表現(xiàn)?；鸾?jīng)理頻繁變更投資風(fēng)格、“缺乏嚴(yán)格的投資記錄約束，可能會在短期帶來積極的效果，但這些都只是暫時的。”
四、忽視短期表現(xiàn)，選擇持續(xù)性好的基金
“不要花太多時間研究基金過去的表現(xiàn)，尤其是最近一段時間的表現(xiàn)。”
堅定持有表現(xiàn)穩(wěn)定且持續(xù)的基金，因為，短跑冠軍未必是長跑冠軍，關(guān)鍵是要研究冠軍背后的故事：在更長一段時期內(nèi)，基金的表現(xiàn)是否穩(wěn)定、是否更具持續(xù)性。
所以，若喜歡長期投資，就要挖掘真正能帶來穩(wěn)定回報的基金。普通投資者可能沒有時間、經(jīng)歷與專業(yè)知識，分析基金近期高收益背后的真正原因，因此，更多關(guān)注已經(jīng)表現(xiàn)出色、收益持續(xù)性的基金也是一個不錯的選擇。
五、組合投資，分散基金投資風(fēng)格
“隨著市場和環(huán)境的變化，具有某種風(fēng)格的基金經(jīng)理或一類基金，不可能一直表現(xiàn)優(yōu)異，適用于股票的原則同樣適用于基金。”
準(zhǔn)確預(yù)測投資機會，很難!投資者很有必要構(gòu)建不同風(fēng)格的基金組合。彼得·林奇稱這種投資方式為“全明星隊”：從各種風(fēng)格、類型的基金中，選出符合條件的優(yōu)秀基金，構(gòu)建投資組合。
不過，分散也要“有度”：(經(jīng)驗法則)組合中基金數(shù)量不要超過三個;“有方”：不要廣撒網(wǎng)、而要細(xì)甄選。
六、如何調(diào)整基金組合
“增加投資時，選擇最近表現(xiàn)持續(xù)不好的風(fēng)格追加投資。”
投資組合構(gòu)建完畢后，要根據(jù)市場環(huán)境的變化動態(tài)調(diào)整。彼得·林奇指出，調(diào)整投資組合不是在基金投資品種之間進行轉(zhuǎn)換，而是通過追加資金來調(diào)整組合的配置比例。
彼得·林奇的投資經(jīng)歷也表明，上述調(diào)整手段往往能取得不錯的市場表現(xiàn)?？梢钥闯?，上述調(diào)整方式的依據(jù)是“風(fēng)格輪動”效應(yīng)。依據(jù)這一簡單原則，能起到跟蹤風(fēng)格輪動的效果。因為，從長期來看，入手下跌的板塊，風(fēng)險要小于入手已經(jīng)上漲的板塊。
七、適時投資行業(yè)基金
“從理論上講，股市上的每個行業(yè)都會有輪到它表現(xiàn)的時候。”
行業(yè)基金,是指將投資范圍限定在某個行業(yè)的上市公司的基金，行業(yè)基金的走向也就反映了該行業(yè)在股市的表現(xiàn)。彼得·林奇建議，增加投資時，要選擇近期表現(xiàn)暫時拖累大盤的行業(yè)。問題又來了：如何確定“近期表現(xiàn)暫時拖累大盤的行業(yè)”?經(jīng)驗法則：可以考慮那些已經(jīng)處于衰退谷底，開始顯示復(fù)蘇跡象的行業(yè)。
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