01、資產(chǎn)收益的拆分

　　主流量化交易策略：統(tǒng)計(jì)套利交易策略~在介紹主流量化交易策略之前，需要先知道資產(chǎn)收益的拆分。資產(chǎn)收益通?？梢圆鸱譃锽eta收益和Alpha收益，Beta為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，Alpha則是投資組合的超額收益。

　　JPMorgan將傳統(tǒng)的Alpha進(jìn)一步拆分，其中將通過(guò)指數(shù)權(quán)重優(yōu)化和選股優(yōu)化等指數(shù)增強(qiáng)方式取得的超額收益稱為Enhanced Beta，其中通過(guò)投資相關(guān)性較低的另類大類資產(chǎn)取得的超額收益稱為Alternative Beta，剩下的Alpha收益才是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益True Alpha。

　　資料來(lái)源：券商研報(bào)

　　一般來(lái)說(shuō)，主動(dòng)型量化策略往往有較高的夏普比率，但策略容量小、成本高，被動(dòng)型或指數(shù)型量化策略則相反。不同的量化投資基金追求不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益，因此量化投資策略極為多樣化，在此我們分享一些主流量化交易策略。

　　02、統(tǒng)計(jì)套利交易策略

　　統(tǒng)計(jì)套利就是基于某投資品種歷史價(jià)格數(shù)據(jù)，尋找其價(jià)格規(guī)律，從而在一定概率上獲取套利機(jī)會(huì)。常見(jiàn)思路是找出相關(guān)性較高的兩個(gè)投資品種，根據(jù)它們之間長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系，當(dāng)價(jià)差偏離一定程度時(shí)，買入被相對(duì)低估的品種，賣空被相對(duì)高估的品種，等到價(jià)差回歸均衡時(shí)平倉(cāng)獲利。有別于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，統(tǒng)計(jì)套利是根據(jù)資產(chǎn)的歷史價(jià)格規(guī)律進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)套利，其風(fēng)險(xiǎn)在于資產(chǎn)間的這種協(xié)整關(guān)系在未來(lái)是否會(huì)繼續(xù)存在。

　　統(tǒng)計(jì)套利主要包含跨資產(chǎn)套利、跨市場(chǎng)套利等。以跨境ETF套利為例，下圖為iShares China Large Cap UCITS (FXC)跨境指數(shù)基金，該ETF的成分股為香港交易所上市的按市值排名前50只中國(guó)股票，即投資紅籌股、大盤股。

　　資料來(lái)源：iShares

　　投資者既可以購(gòu)買該ETF，也可以直接在香港交易所購(gòu)買成分股。由于ETF和其成分股本質(zhì)相同，因此ETF凈值和成分股凈值在長(zhǎng)期應(yīng)高度相關(guān)，存在協(xié)整關(guān)系?；谠搮f(xié)整關(guān)系，跨境ETF套利策略的思路為，當(dāng)ETF凈值和成分股凈值價(jià)差超過(guò)一定水平時(shí)，買入相對(duì)低價(jià)的一方，等到價(jià)差回歸正常后平倉(cāng)獲利。該ETF主要成分股及權(quán)重如下:

　　在量化金融分析師AQF中介紹了基于兩只相關(guān)性較高的股票的配對(duì)交易策略。下圖左為兩只股票的收盤價(jià)走勢(shì)圖，可以看出兩只股票價(jià)格高度相關(guān);下圖右為兩股票價(jià)差圖，當(dāng)價(jià)差超過(guò)上限時(shí)買入低估股票，價(jià)差回歸時(shí)再賣出獲利，如果市場(chǎng)可以做空則可以獲得雙向收益。

　　資料來(lái)源：量化金融分析師AQF項(xiàng)目課程

　　AQF(Analyst of Quantitative Finance)量化金融分析師，是基于Python語(yǔ)言的專業(yè)量化投資證書。該證書由中國(guó)社科院下設(shè)的中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)量化金融標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)建立的全國(guó)財(cái)經(jīng)金融培養(yǎng)工程(簡(jiǎn)稱PFT)主辦并頒發(fā)，是代表量化金融行業(yè)的專業(yè)水平認(rèn)證。 >>>點(diǎn)擊咨詢AQF證書含金量

　　AQF核心課程體系，包括以下五大部分內(nèi)容：量化投資基礎(chǔ)、Python語(yǔ)言編程基礎(chǔ)、基于Python的經(jīng)典量化投資策略、量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)、量化實(shí)盤交易。

　　AQF核心課程詳細(xì)介紹的量化投資策略有：通道策略、反轉(zhuǎn)策略、ETF套利策略、趨勢(shì)追蹤策略、均值回歸策略、海龜交易策略、事件驅(qū)動(dòng)型策略、基本面多因子策略、技術(shù)面多因子策略、股指期貨套利策略、商品期貨套利策略、期權(quán)交易程序化策略、配對(duì)交易(Pair Tarding)策略、機(jī)器學(xué)習(xí)：支持向量機(jī)與股票漲跌預(yù)測(cè)、深度學(xué)習(xí)：神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與股票漲跌預(yù)測(cè)。

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　　沒(méi)有萬(wàn)能的策略，只有合適的策略;算法的背后是真正的交易哲學(xué)。對(duì)市場(chǎng)保持敬畏，保持冷靜，做策略的終身學(xué)習(xí)者。

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