MACD趨勢法對沖交易策略的核心在于量化選股模型，采用數(shù)量的方法去判斷某上市公示股票是否值得買入。根據(jù)量化選股模型，如果該上市公司股票滿足模型的要求，則放入股票池;若不滿足，則從股票池中剔除。
通過量化技術指標，篩選出當前符合數(shù)值要求的股票，與等市值股指期貨進行對沖交易。此對沖交易策略合適在股指震蕩或下行周期，可以賺取雙重收益;但在股指強牛階段表現(xiàn)則表現(xiàn)弱勢。
01、對沖交易策略特點
對沖交易策略的特點是通過數(shù)個技術量化指標篩選出較大概率處于爆發(fā)初期的股票，在一段較長時間內跑贏股指，套取超越市場的收益。通過分析股票出現(xiàn)長線爆發(fā)的初期的特征，提取出數(shù)個技術量化指標，通過指標的交集篩選出后期較大概率出現(xiàn)大幅上行的股票，在一段時間內顯示超越市場指數(shù)的收益。
與其他依靠純技術分析的對沖策略相比，此對沖交易策略建倉后換倉的頻率低，建倉后收益在一段時間后才會顯得明顯，前期通過螞蟻爬樹的形式累積收益，同時節(jié)省了不必要的交易費用。
α系數(shù)是一投資或基金的絕對回報(Absolute Return) 和按照β系數(shù)計算的預期回報之間的差額。絕對回報(Absolute Return)或額外回報(Excess Return)是基金/投資的實際回報減去無風險投資收益(國內通用1年期定存利率)。
本對沖交易策略是通過篩選出的股票跑贏股指實現(xiàn)盈利，實際運行中，尤其在股指處于震蕩、無方向階段時，股票出現(xiàn)可觀收益，而在股指上行(非暴漲階段)的過程中，股票同時實現(xiàn)近似收益，表明本策略產生盈利的方法并非通過增大波動率實現(xiàn)。
從對沖交易的本質看來，此策略篩選出股票與股指期貨對沖交易，并未依賴β來擴大對沖產品的收益，反而是通過超額的α獲取超越市場的利潤。
市場具有延續(xù)性及輪動性。當某些板塊或股票出現(xiàn)中長期的單邊勢時，其特征會反映在某些數(shù)據(jù)上。通過對這些數(shù)據(jù)進行跟蹤，可以發(fā)現(xiàn)這些數(shù)據(jù)通過交集篩選后得出的股票具有在將來大幅上行或下挫的特性，在設定好止損的基礎上，使用此對沖策略可以使篩選出來的股票強于指數(shù)走勢，以套取超越股指外的收益。兵者，水也，無常勢。金融市場如戰(zhàn)場般，亦無常勢;資金走向如水般，無常形。
本對沖交易策略選取的對沖組合在起初階段能實現(xiàn)較好的收益，但隨時間的流逝，市場趨勢變化與板塊輪動效應出現(xiàn)時，需重新選取組合再行對沖交易。
02、對沖交易策略跟蹤
基于以上的思想，我們模擬回溯策略的收益。時間從2013年1月開始，我們以中國A股市場所有股票為選取樣本，其中包含權重板塊、中小板及創(chuàng)業(yè)板等，與滬深300指數(shù)進行對沖驗證。
通過近2年的樣本驗證統(tǒng)計，我們可以發(fā)現(xiàn)，本對沖策略在2013年的表現(xiàn)更優(yōu)越。即使是面對2014年7月下旬后的小牛市以及11月的大牛市，較好的產品總收益高達147.25%，年化收益率約98%，而其較高峰時回報達181.12%，年化收益率約124%，遠超同期其他產品表現(xiàn)。
2014年金融市場形式發(fā)生變化，以往中小創(chuàng)業(yè)板上漲而權重股萎靡不振的局面出現(xiàn)變化，因此14年的表現(xiàn)不如13年理想。從樣本數(shù)據(jù)中我們可以看出，“狂牛”出現(xiàn)前市場熱點不定，因此換倉時間根據(jù)“狂牛”市確立的時間調整。
圖1 每月月初踩點對沖組合總回報曲線圖(2013)
我們將圖1的每月初踩點建立組合的收益連成全年的收益，建立組合遵循在月初建倉重新按1000萬資產配置倉位，并設立兩個止盈止損調節(jié)：
1、有盈利的組合最大回調5%平倉;
2、虧損的組合凈回報率小于-3%時平倉。經整合得出，本次測試單日最大回撤為-2.81%，相對月初的最大回撤為-4.59%，最終收益28.05%，收益回撤比為6.11倍，是一個較好的股票對沖策略。
圖2 2014年累計收益率及資金回撤圖
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