很多同學(xué)，之前沒有什么相關(guān)金融專業(yè)基礎(chǔ)，想?yún)⒓?a href="http://www.h8045.cn/cfa/">CFA考試，但是一下面對這么多課本，有點不知道應(yīng)該從哪里下手的感覺，所以金程根據(jù)科目內(nèi)容以及考試復(fù)習(xí)的方法，給大家推薦一套CFA notes復(fù)習(xí)的方法：

1、CFA notes怎么學(xué)?

可以從Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)入門，其他可以按照notes的順序閱讀，道德Ethical and Professional Standards 放在閱讀，因為Ethical and Professional Standards 主要是記憶。

1、從 Equity入手，這部分容易一些，而且應(yīng)該算是不枯燥的一個，再沒有底子總聽說過股票，從這里入手可以興趣會高一些，然后Fixed Income,Alternative Investment,Portfolio Management。

2、Financail Statement Analysis,建議直接用官方教材，講得比較系統(tǒng)而且不枯燥，知識點比較多，教材在一級不用掌握很深的知識點上篇幅掌握很好，用note 會疑問較多，因為會計知識相當(dāng)深，很多一級考試不必要掌握。但是這一部分是一級考試重中之重。晚了看Corporate Finance,問題不大，其中Corporate Governance(公司治理部分)是一個獨立的知識點，建議加強(qiáng)中文知識背景學(xué)習(xí)。

3、Economics 沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)要補(bǔ)充中文知識背景，這一塊教材講得不經(jīng)典，市場有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的教材，初級點的高鴻業(yè)、梁小平的，中級點曼昆、薩繆爾森的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理。

4、Ethics只有死記，Quantitive部分學(xué)習(xí)一級不是很深。

2、沖刺考試有跡可循

說到考下三個等級卻需要準(zhǔn)備近千小時，花費三、四萬元，投入巨大，相信所有立志拿下CFA證書的同學(xué)都不想錯失任何一次的機(jī)會。

但CFA其實并沒有很多人想象中的那么困難，如果說要解答如何入手這個問題的話，那么的辦法就是先從了解CFA考試的側(cè)重點切入。

3、CFA各級考試重點

1.CFA一級考點解析

CFA課程以投資行業(yè)的實務(wù)為基礎(chǔ)?？忌腂odyofKnowledgeTM(知識體系)主要由四部分主要內(nèi)容組成：道德和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、投資評估和管理的工具和因素(含定量分析方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財務(wù)報表分析及公司金融)、資產(chǎn)評估(包括股票、固定收益產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品及另類投資產(chǎn)品)、投資組合管理及投資表現(xiàn)報告。

一級可以說是簡單的，一般看2到3遍notes就可以過了，不過對于第一次參加考試的同學(xué)，也是要注意CFA一級考試的復(fù)習(xí)順序，做好備考的準(zhǔn)備需要參考CFA重點科目的比重來決定復(fù)習(xí)順序等。

一級考試課程著重于投資評估和管理工具，包括資產(chǎn)評估和投資組合管理技巧的入門介紹。第一階段(LevelⅠ)形式為選擇題(MultipleChoice)，每卷各120題，共240題。

FSA and Corporate Finance

財報分析在2016年12月的考試中占比23%，其分值比重已經(jīng)是很高的了，因此考生一定不能輕視對這一部分的復(fù)習(xí)備考，要想在財務(wù)報表分析中，拿到一個可觀的分?jǐn)?shù)，就必須要在這一部分下大量的功夫。

了解每一項財務(wù)的比率，了解每一個會計處理原則的改變，對相關(guān)比率的影響，了解金融分析師重新調(diào)整會計，以符合公司的真實價值和運營情況。要掌握三大決策：投資、融資及股利。

懂得如何資金成本，并運用凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率及回收期選擇投資案為一大重點。融資對公司之利弊及適資本結(jié)構(gòu)的幾派理論、股利政策與公司成長率之關(guān)系及股利變動對股價之影響等主題務(wù)必了解。

Asset Valuation

證券市場這一部分相對的比較零碎，常考的內(nèi)容有各指數(shù)之間的計算、三種效率市場假說的理論及代表的含意、信心指數(shù)及融資余額等，這一部分并不是十分的難。

股票評價則以現(xiàn)金流量折現(xiàn)法去計算股票價值是必考的題型，其中又以固定成長率的Gordon成長模型及多階段成長模型題目為常見，考生只要多加練習(xí)，即可順利的收獲這一部分的考分。

Quantitative Methods

這部分考30題，可以說是CFA考試中的送分題。CFA的數(shù)量分析這比大學(xué)中考的統(tǒng)計學(xué)還要簡單，雖然多了一些和統(tǒng)計學(xué)不相關(guān)的概念，如連續(xù)復(fù)利、隨機(jī)變量分配、有效年利率(Effective Annual Rate)的計算方式，夏普指數(shù)(Sharpe Ratio)、羅伊獲利保本指數(shù)等(Roy’s Safety First Criterion)。

當(dāng)然這一部分大多的考題，還是會出現(xiàn)在機(jī)率概念、平均數(shù)及標(biāo)準(zhǔn)差，分配型態(tài)(二項式分配或常態(tài)分配等)、信賴區(qū)間、假設(shè)檢定及回歸分析等。

其中常態(tài)分配的應(yīng)用是數(shù)量分析的核心，而善用計算器的統(tǒng)計及時間價值的功能是統(tǒng)計拿高分的二大法門。

Ethical and Professional Standards

這一科目在CFA考試備考中的性價比，但這一科目，必須要達(dá)到跪地給你的分?jǐn)?shù)，才被允許通過CFA一級考試。

而針對這一部分的復(fù)習(xí)備考，只有一個秘訣，那就是去購買AIMR指定的教科書：Standards of Practice Handbook。對于這一本書，考生是能夠從頭到尾的看二遍，并結(jié)合幾個具有代表性的范例，比如說多重違反及法條競合的案例，如果你對這一科目并沒有把握，是將這一部分，留在考試的再做。

2.CFA二級考點解析

如果你順利的通過了一級的考試，那么恭喜你，距離專業(yè)的金融分析師你又進(jìn)了一步。

如果我們用“小打小鬧”這個詞來形容一級考試，那么二級你就需要“動點真格”了，這個級別考察的就是你的獨立分析以及投資決策能力。

FSA

依舊是重點中的重點，還是先啃硬的骨頭!

Inventory 和 long lived assets是一級中有詳細(xì)鋪墊過的，不再強(qiáng)調(diào)GAAP與IFRS兩個標(biāo)準(zhǔn)的對比，重在介紹這兩種資產(chǎn)不情況下的會計處理方法，不同方法下對財務(wù)報表的影響。

Intercorporate investment是二級新增，涉及期初，期末，公允變化等等計量。按投資性質(zhì)不同又分四類，各有不同的計量規(guī)則，每個規(guī)則下又涉及對商譽的不同處理，非常繁瑣。如果理解費勁的時候可以參看國內(nèi)CPA會計的教材，里面對金融資產(chǎn)以及長期股權(quán)投資有非常系統(tǒng)的講解。

Employee compensation是二級新增，而且無法在國內(nèi)找到任何參考資料，因為國內(nèi)養(yǎng)老金運作和美國相比太不成熟。所以這部分，很晦澀，看了半天也是只look，沒See。便捷的方法是直接聽金程的網(wǎng)課，我在金程官網(wǎng)買的網(wǎng)課，送了配套教材，這里也推薦給大家。建議完整聽這個LOS的全部基礎(chǔ)課內(nèi)容。雖然講得只是干貨，沒有任何傳道解惑的水平，但是起碼這部分眾多公式你不會混淆了，應(yīng)付考試還是好用的。

Multinational operation也是新增，不難。兩種方法，三種情況，總結(jié)好了，不要硬背，理解了自然而然就爛熟于心了。

The lessons welearn, evaluating FSq, 沒什么意思，就是把一級二級里所有可能操縱報表，弄虛作假的動作，后果影響全部列舉一遍。這部分很虛很空，如果實操經(jīng)驗不是很豐富的人根本無法體會這三章的意義。所以即使他才是重要的靈活貼近金融市場的，但根本無法在試卷上出題考什么知識點。

總之FSA還是條理很清晰，知識點也不容易混，理解到位一勞永逸的一科。

公司金融

二級里這門的難度不高，但整體厚度和知識飽滿度蹭得上去了!

CapitalBudgeting，Capital Structure是從資金的來源和出路兩個方面寫的。一個長期投資，一個長期籌資。好理解，不難。

Dividend和corporategovernance兩部分背的比較多。建議整理框架后，大綱領(lǐng)和小條款細(xì)則就不容易混淆了。

M&A是重點內(nèi)容。也是整個公司金融部分的難點?？键c很多，定性多，定量的計算也多。但是思路比較清晰，這部分寫的很好。

整個LOS設(shè)置和CPA財管非常相似，與Ross那本經(jīng)典的公司理財更是重復(fù)多多。所以哪里卡殼就去找這兩本書讀讀，就全通順了。

Equity

權(quán)益部分是整個二級的重中之重!

A note on assetvaluation, equity valuation, return concept, 波特五力分析，行業(yè)分析，這五個LOS可以放在一起看。作為熱身。波特分析和行業(yè)分析強(qiáng)調(diào)定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，這里面的涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。

DDM, FCFvaluation, market based valuation, residual income valuation這四個LOS都是對權(quán)益投資工具的定量分析，是四種既有區(qū)別又有聯(lián)系的定量分析方法，也就是對權(quán)益工具進(jìn)行定價。其中market basedvaluation是相對定量分析。其余三個是定量分析。定量分析中DDM，F(xiàn)CF在一級中有所介紹，大家并不陌生，Residual income是新增內(nèi)容，需要加強(qiáng)理解?？傮w上講，四種方法中的公式非常多，容易混淆。但總體還是有規(guī)律可循的，無為乎是確定分子上有多少需要被折現(xiàn)的數(shù)額，分母用多少折現(xiàn)因子配比上時間后，進(jìn)行折現(xiàn)。

Emerging market，private company這個LOS是對前兩個部分7個LOS的應(yīng)用。但強(qiáng)調(diào)了環(huán)境的特殊性。Emerging market講新興市場中權(quán)益工具定價的特點和方法，可以與我國的情況聯(lián)系起來去復(fù)習(xí)會理解的更深刻。Private company講對私企等小型公司，特別是沒有上市的公司股票的估價。公式非常多。

這部分不是很難，但是非常繁瑣，公式特別多非常容易記錯。占整個比分很大，可以說這部分和FSA拿到了A，通過二級的機(jī)會就有一半了。建議分塊來復(fù)習(xí)，不要按照notes的順序。

3.CFA三級考點解析

CFA三級屬于臨門一腳的級別，高質(zhì)量通過可以說是真正意義上的懂得投資組合管理，能出質(zhì)量比較好的投資業(yè)績報告，能夠在金融領(lǐng)域獨當(dāng)一面了。

這一級別考你的重點，是偏重于證券管理以及所用的有關(guān)分析工具，證券定息的策略等。CFA三級難的是IPS的主觀寫作題，不過既然是寫作就有一些模板，下功夫多背誦多練習(xí)是快速拿分的先決條件。

為大家分析完CFA三個級別的考試側(cè)重點，其實我們可以發(fā)現(xiàn)CFA是金融領(lǐng)域涵蓋比較全面的一項考試，知識邏輯體系、梯度層次都很清楚，所以只要認(rèn)真學(xué)習(xí)、有計劃地備考應(yīng)考，沒有金融背景也不是什么大問題。

CFA考試還有不清楚的可點我咨詢>>> 推薦 CFA二+三級特惠取證班助力CFA持證夢。

相關(guān)推薦：CFA一級 特許金融分析師 CFA證書 CFA協(xié)會

一次通過CFA! 9群 271938907。CFA資料&資訊隨時分享，與眾多CFA持證人交流考試經(jīng)驗。

▎來源金程CFA，更多內(nèi)容請關(guān)注微信號金程CFA。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請保留此處信息。