特別寄語：考CFA不止是一個結(jié)果或者一張證書，更是一個深入學(xué)習(xí)的旅程。通過2017年的備考，我把很多原本一知半解的東西弄明白了，把一些快忘了的東西又撿起來了，在此后找工作的時候看到提及的DCF，Sharp ratio，valuation，LBO等概念時，看到債券yield curve時，都很慶幸自己知道它們在說什么。有時候甚至感覺，備考一個CFA學(xué)到的東西甚至比讀一個MBA還要多還要扎實(shí)。如果把CFA當(dāng)成人生旅途中的一道坎，我喜歡接受挑戰(zhàn)，我一定要邁過去那道坎。

個人感覺自己并沒有資格高談闊論通過CFA的備考經(jīng)驗(yàn)，畢竟我不是學(xué)霸，也不是高分通過，如果誤導(dǎo)了別人，就不太好了。我只能跟大家談?wù)勎译U過的心得，這篇可能比較適合背景和我接近的人參考。無論金程是否采用這篇文章，它都對我這段備考旅程有特別的紀(jì)念意義。

1、一級戰(zhàn)況

協(xié)會已經(jīng)公布了2017年12月CFA一級的通過率為43%，也就是說，如果100個考生里的前43名通過的話，我想自己大概排名第35名左右，不算的踩線飄過，但在所有通過的考生中，成績也屬于中等偏下的。9個科目中(derivatives+alternative被算作一個科目)，三個超過70%的線(也就是老成績單上說的A)，三個非常接近70%的線(也就是老成績單上的B)，還有三個離70%比較遠(yuǎn)(不知道算是B還是C)。

2、個人背景

雖然高中是理科，數(shù)學(xué)知識不算一塌糊涂，但大學(xué)本科和研究生都是純文科(新聞傳播)，后來的工作也全部是媒體圈，和商科沒有半點(diǎn)關(guān)系。所以我也算是CFA零基礎(chǔ)考生，我是從supply/demand的圖開始起步的，我從time value of money都不會開始的。

3、我的優(yōu)劣勢

劣勢：如同上面說的，我沒有半點(diǎn)基礎(chǔ)和背景，無論是學(xué)校背景，還是工作實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。我不能和本科就學(xué)金融、會計(jì)科班出身的人比，也不能和已經(jīng)在銀行干了幾年的人比。外加，我不僅一直都在全職工作，我還在兼職讀MBA，光這兩件事情就忙翻了(而且還得瞞著公司讀MBA和備考CFA考試)，實(shí)在沒什么多余的時間。2017年我著手準(zhǔn)備CFA，我還出了兩次海外的差，兩次加起來一個半月，加上每次回來需要一周倒時差，可以說我至少兩個月完全沒碰過書。

優(yōu)勢：從2015年9月開始讀fully employed MBA，占用了幾乎工作之外的所有時間，這算是劣勢，也算是優(yōu)勢。畢竟我MBA讀下來(尚未畢業(yè))，CFA里面除alternative investment之外，所有科目我都有上過相關(guān)課程，掌握不牢的肯定有，但沒有任何東西是完全陌生的。讀MBA時，我有很明顯的喜惡偏好，我喜歡所有和finance相關(guān)的課程(這也是我為什么走上CFA這條路的原因)，所有A+也都是finance的課拿的，我選的finance的課自然也比較多，甚至包括PEVC，derivative，這些對我后來考CFA還是很有幫助的。

此外，也許語言是我的優(yōu)勢，在美國生活近10年，CFA的英文表述對我沒有任何障礙。尤其經(jīng)濟(jì)、會計(jì)、統(tǒng)計(jì)、投資等所有課程我在中國完全沒有學(xué)過(連統(tǒng)計(jì)都沒碰過)，然而在美國讀MBA的時候?qū)W了一遍，所有詞匯都是用英文學(xué)的(包括equity option這種極基礎(chǔ)的詞)，所以考試時語言不是問題，甚至如果考試變成中文的，可能反而我還不清楚在講什么。

4、關(guān)于CFA獎學(xué)金申請

眾所周知CFA考試費(fèi)很貴，尤其考一級的人還要交一次性的注冊費(fèi)，即使是早鳥報名，總共也要花1000多刀。CFA提供兩種獎學(xué)金，一個是Access Scholarships，意思就是給付不起錢的人。另一個是Awareness Scholarships，給四種人的，包括女生、學(xué)生或老師、Regulator、媒體從業(yè)人員。我很幸運(yùn)，這四個選項(xiàng)中，我除了Regulator不符合外，另外三個都符合。我本來想申請媒體從業(yè)人員獎學(xué)金，但它要求我的上司簽字，而我又不想讓公司知道我考CFA的事，只有作罷。后來我用了學(xué)生那一項(xiàng)去申請，剛好，教我investment的老師也是CFA成員，他每年有10幾個名額給本校的學(xué)生。我把表格填好后給他，他簽了字，然后幫我提交上去。大概三周后，CFA的人給我寫郵件，說我的獎學(xué)金批準(zhǔn)了，但由于我已經(jīng)全價交了報名費(fèi)，他們將會退款750刀到我的信用卡。

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大家可以研究一下獎學(xué)金事宜：https://www.cfainstitute.org/programs/scholarships/Pages/index.aspx

5、CFA教材選擇

官網(wǎng)送了電子版教材，但我一點(diǎn)也沒看，因?yàn)楹懿涣?xí)慣看電子版的書。

我只有一套Kaplan，還是2015年的版本，是一個此前棄考CFA的朋友沒用的，送給我的

直到9月，我回了一趟中國，才又在淘寶上買了兩本Kaplan?？嫉臅?但只做了大概0.7本)，外加一個總結(jié)所有公式的表。

6、關(guān)于CFA考試成績及格線

雖然CFA從來沒有公布過通過考試的分?jǐn)?shù)，甚至每個考生連自己考了多少分都不知道，這一只是個謎團(tuán)。但以我個人經(jīng)驗(yàn)，我相信，120分的題，如果得分在high 70，肯定可以過。因?yàn)槲易约旱腒aplan模考水平大概就在75/120左右，就算考試當(dāng)天發(fā)揮的好一點(diǎn)，考了80/120，但要知道，總考生中還有大概8%的人分?jǐn)?shù)比我低但也過了，所以我相信如果有high 70肯定可以過，甚至只要上了70，就非常有希望可以過。

7、CFA各科詳述

道德：這是性價比的部分，我會在后面的【經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)】部分詳解。

經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)是我第一個開始看的科目，由于時間緊，我根本沒時間回頭溫習(xí)，10個月之前看的東西，也都忘了。不過我讀MBA時，經(jīng)濟(jì)學(xué)是白宮全美貿(mào)易委員會(National Trade Council)主席Peter Navarro教的。巧的是我也成為他一批學(xué)生，因?yàn)樵诖酥?，他幫助特朗普選上總統(tǒng)，他就去白宮任職了，離開了學(xué)校，離開了加州。在他教我經(jīng)濟(jì)學(xué)的過程中，我被迫看完了他寫的三本書(因?yàn)樗獜?qiáng)制性quiz三次，內(nèi)容全是他書里面的，所以我必須要看)?？赡苷?yàn)槿绱?，我的?jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)的不算太爛。即使看的Kaplan都忘光了，但還有一點(diǎn)底子在。

Quantitative：這是很多中國人的強(qiáng)項(xiàng)，統(tǒng)計(jì)、排列組合，中國人必須要拿分。我這一部分考的并不咋地，那些corelation, covariance, deviation, variance的公式，我到現(xiàn)在都背不清楚，我也就不班門弄斧了。

Financial reporting and analysis：這一部分比重，但是卻是很多人(包括我)薄弱的地方。由于我的會計(jì)基礎(chǔ)差(其實(shí)根本就是0)，我一直在搗糨糊，很多基礎(chǔ)內(nèi)容我到現(xiàn)在都沒搞的很清楚，比如折舊，算CF，operating lease和finance lease的區(qū)別，IFRS和USGAAP的區(qū)別。。。感覺這些東西我如果再不補(bǔ)強(qiáng)，CFA二級就不必去考了。

Derivatives+alternative：我聽到很多人說因?yàn)檫@兩部分占得比重不大，可以考慮放棄。我不知道這是不是一個好策略。因?yàn)槲襇BA過程中，專門拿過一堂derivatives的課，也拿過alternative中涉及到的PEVC的部分，但我沒有再學(xué)其它的了，例如房地產(chǎn)。我當(dāng)時的策略是，就我已經(jīng)掌握的部分，知道多少答多少，不再投入額外精力(畢竟derivatives如果真的要下功夫，將會非常復(fù)雜，尤其是各種組合，還有binominal tree, black-scholes)。我就決定盡力答，房地產(chǎn)等不熟的部分就靠常識去蒙，我甚至連Kaplan都沒看。

剩下的四個部分都是直接的finance內(nèi)容，算是我比較拿手和感興趣的，equity, fixed income, portfolio management, corporate finance：其實(shí)翻來覆去就是那么點(diǎn)東西，例如基本的TVM(關(guān)鍵要學(xué)會用計(jì)算器)，NPV，IRR，EPS(dilute的情況下怎么算)，CAPM，dividend discount model即P=D/(k-g)，sharpe ratio/risk adjusted return，bond duration 和 convexity(這是我的弱項(xiàng)，那幾個公式我也一直都背不清楚)。這些東西一定要搞清楚，弄清楚這些之后，絕大部分計(jì)算題都沒有問題了。

8、CFA考試時間安排

原來覺得11個月準(zhǔn)備時間，特別充足，幻想著自己夏天之前能看完第一遍，再用兩個月時間過第二遍，再花兩個月時間狂做題。結(jié)果，這些都是自己騙自己，壓根兒就沒實(shí)現(xiàn)過。我之前一直都不緊不慢的看書，覺得自己還有時間，一直到9月才忽然發(fā)現(xiàn)，連五本Kaplan都磨磨蹭蹭沒看完，就不必指望自己能看第二遍去鞏固了。但其實(shí)實(shí)際情況更糟，到了11月上旬，五本書還是沒看完，大概看了九成吧，當(dāng)時就決定不看了。決定在接下來十幾天時間內(nèi)只做兩件事：在道德上下點(diǎn)功夫(傳說不是道德不過，全都白費(fèi)勁嘛);以及做題做題做題。

以我自己為例，我每天無論去哪里，都會把Kaplan的書裝在包里，不管是中午午休，還是在辦公室比較清閑的時候，或者出去辦事要等，約朋友在等的時候，我就會隨時拿出來看看。因?yàn)槲艺麎K的時間都要上班，到了晚上和周末我又要上學(xué)，我只能用比較零碎的時間去看書，好處就是每次看20分鐘，半小時，不會覺得很累很煩。不過，到了臨考前幾天，我也請了五天假，每天從早到晚，狂搞了幾天。

9、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

(1)不要覺得自己準(zhǔn)備時間很充分就沒有緊迫感，就磨磨蹭蹭，這樣的效果還不如緊湊的準(zhǔn)備三四個月。時間是易耗品，真的消耗不起。永遠(yuǎn)不要覺得自己時間多，time is never enough for CFA。

(2)要多做題，純看Kaplan和做題還是截然不同的。有時候自以為書看懂了?，但一做題就會發(fā)現(xiàn)不是那么回事兒。我覺得題海戰(zhàn)術(shù)在CFA中其實(shí)也是有用的。我在10天內(nèi)狂做題，發(fā)現(xiàn)提高特別明顯，每天都在進(jìn)步。例如Kaplan?？剂?xí)題集第一本有六套題(一套120題)，我前三套分?jǐn)?shù)都只有60多分，后面三套就明顯提高的到70多分了?。我當(dāng)時多么想撞墻，想再多一個星期時間，不要太多，只要一周，我再做一本習(xí)題集，我很有信心的說，肯定可以從low 70提高到high 70，甚至突破80。

(3)臨時抱佛腳還是有用的。接著上面的話題來講，我相信對很多人而言，尤其在PASS邊緣掙扎的人來說，多做題是?很有效的提高CFA考試成績的方法，當(dāng)然這個方法有局限性。也就是說，你可以從60+提高到70+，甚至80+，但80+可能會到一個臨界點(diǎn)，過了這個砍之后，做題帶來的marginal benifit就不高了，我相信真正考到90+或者100+的人畢竟還是基礎(chǔ)學(xué)的很扎實(shí)的，不是臨時抱佛腳出來的。

(4)道德部分放在花幾天時間突擊是有用的。道德我在11月中旬才開始看，算是非常晚，非常危險的，不過我覺得道德部分是性價比的部分，即花時間少，拿分相對高和容易。不能只看Kaplan冗長的內(nèi)容，要結(jié)合做題。此外，我當(dāng)時在網(wǎng)上隨便搜了一下豆瓣上有人總結(jié)的中文的道德部分的內(nèi)容(就是總結(jié)了哪些事能做，哪些不能，哪些commission可以拿，哪些trip可以去，哪些事不用disclose等)，覺得挺有用的，甚至忽然之間就能升華一個層次的感覺。雖然我道德也沒有考到A，但成績已經(jīng)非常接近70%，想想我在它身上花的時間那么短，就覺得這是非常值得的。不過要提醒的是，到的部分的題干描述非常冗長，而且有近20道題，就像是無數(shù)個閱讀理解，一口氣做下來可能感覺很煩躁，這點(diǎn)心理準(zhǔn)備還是要有。

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