財(cái)務(wù)估值案例

　　ST 深中華在2001年財(cái)務(wù)報(bào)表披露時(shí)，出現(xiàn)巨額虧損，總金額高達(dá)22.57億元。

　　其巨額虧損的主要原因與計(jì)提“壞賬準(zhǔn)備”有關(guān)，計(jì)提“壞賬準(zhǔn)備”16.60億元占其年度虧損的73.55%。

　　1、結(jié)果

　　2001 年，深中華累計(jì)虧損38 億元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)A 股上市公司虧損之。從1999 年起，之后的15 年中，深中華A 再也沒(méi)有擺脫過(guò)ST的泥潭, 長(zhǎng)期徘徊在退市邊緣。直到2014年5 月12日摘星脫帽，在長(zhǎng)達(dá)15 年的時(shí)間里，ST 的帽子始終如影隨形。

　　2、評(píng)論

　　我國(guó)2001 年開(kāi)始執(zhí)行的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，從原本要求上市公司計(jì)提“四項(xiàng)準(zhǔn)備”升格為“八項(xiàng)準(zhǔn)備”，這成為我國(guó)少數(shù)上市公司進(jìn)行巨額沖銷難得的“契機(jī)”，上市公司通過(guò)消化以前年度的不良或不實(shí)資產(chǎn)，為未來(lái)期間的盈利營(yíng)造空間。

　　可見(jiàn)，ST深中華在2001年度對(duì)關(guān)聯(lián)單位和非關(guān)聯(lián)單位的欠款計(jì)提大額的“壞賬準(zhǔn)備”，是導(dǎo)致其發(fā)生巨額虧損的主要原因。在該財(cái)政年的附注中，企業(yè)對(duì)該會(huì)計(jì)處理進(jìn)行解釋說(shuō)明：一些欠款公司已資不抵債，而另一些欠款公司已經(jīng)聯(lián)系不到。表面看來(lái)壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提體現(xiàn)出企業(yè)在會(huì)計(jì)處理上的穩(wěn)健，但是仔細(xì)推敲存在諸多問(wèn)題。

　　首先，“應(yīng)收賬款”的確認(rèn)時(shí)間與營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)密切相關(guān)，“應(yīng)收賬款”通常應(yīng)該在銷貨完成、商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給買方或勞務(wù)提供時(shí)予以確認(rèn)。在歷年來(lái)“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”只有5,000萬(wàn)元左右的情況下，為什么會(huì)存在高達(dá)160,229萬(wàn)元的“應(yīng)收賬款”?是否意味著早期年度企業(yè)存在不實(shí)銷售?

　　其次，財(cái)務(wù)報(bào)告的附注中已經(jīng)說(shuō)明“壞賬計(jì)提”，是因?yàn)橐恍┕举Y不抵債或者未能聯(lián)系到，但是為什么該財(cái)政年又會(huì)新增這些公司的“應(yīng)收賬款”33,932萬(wàn)元?是因?yàn)橹拔茨芗皶r(shí)入賬還是又產(chǎn)生了新的交易?如果是由于前期未能及時(shí)入賬，那么是否還存在其他未入賬款?如果是本年新增的交易，那么這個(gè)“壞賬準(zhǔn)備”的計(jì)提原因是否合理?

　　此外，在壞賬準(zhǔn)備主要構(gòu)成表中可以發(fā)現(xiàn)，其中“應(yīng)收賬款”的關(guān)聯(lián)方交易的“壞賬計(jì)提”竟高達(dá)63%。關(guān)聯(lián)方是一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上受同一控制、共同控制的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方。如此之高的“壞賬計(jì)提”是否說(shuō)明早期年度的關(guān)聯(lián)方不良利益的輸送?

　　，如果本期計(jì)提的16.60億元的壞賬準(zhǔn)備，在之后能夠收回，那么在對(duì)于這筆資金應(yīng)該如何進(jìn)行相應(yīng)的確認(rèn)?是沖回本年的壞賬準(zhǔn)備還是作為秘密資金流入企業(yè)?

　　3、教訓(xùn)

　　分析師在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，要特別注意資產(chǎn)這一項(xiàng)目。資產(chǎn)是否真實(shí)、計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是否夯實(shí)，這直接關(guān)系到公司盈利質(zhì)量的高低。其中，“應(yīng)收賬款”這一科目要特別注意對(duì)其進(jìn)行賬齡分析，按賬齡長(zhǎng)短進(jìn)行分類，并分析其可回收性。通過(guò)對(duì)“應(yīng)收賬款”的分析，觀察其與行業(yè)水平、企業(yè)同期水平的差異，可以看出一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況。此外，分析師需要關(guān)注公司是否實(shí)施有效的內(nèi)部控制，這將直接影響“應(yīng)收賬款”的確認(rèn)以及其“壞賬準(zhǔn)備”的計(jì)提是否合理。

　　4、CFA相關(guān)知識(shí)點(diǎn) CFA更多問(wèn)題點(diǎn)我咨詢

　　收入確認(rèn)

　　收入，是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無(wú)關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。企業(yè)銷售商品收入只有同時(shí)滿足以下條件時(shí)，才能予以確認(rèn)：(1)企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方;(2)企業(yè)既沒(méi)有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒(méi)有對(duì)已售出的商品實(shí)施有效控制;(3)收入的金額能夠可靠地計(jì)量;(4)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè);(5)相關(guān)的已發(fā)生或?qū)l(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量。

　　應(yīng)收賬款確認(rèn)

　　應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，主要包括企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)等應(yīng)向有關(guān)債務(wù)人收取的價(jià)款及代購(gòu)貨單位墊付的包裝費(fèi)、運(yùn)雜費(fèi)等。本科目核算企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)收取的款項(xiàng)。

　　確認(rèn)應(yīng)收賬款

　　企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款時(shí)，按應(yīng)收金額，確認(rèn)“應(yīng)收賬款”以及“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”。

　　收到賬款

　　企業(yè)收到賬款時(shí)，按應(yīng)收金額，扣減“應(yīng)收賬款”并確認(rèn)“庫(kù)存現(xiàn)金”或“銀行存款”。

　　計(jì)提減值

　　企業(yè)計(jì)提減值時(shí)，按計(jì)提金額，扣減“應(yīng) 收賬款”并確認(rèn)“減值準(zhǔn)備”。

　　計(jì)提減值

　　時(shí)，按相應(yīng)金額，扣減“減值準(zhǔn)備”并確認(rèn)庫(kù)存現(xiàn)金”或“銀行存款”。

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