主題投資跟價(jià)值投資一樣受人膜拜，投資于主題像是在揭開經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期、政策利好的假象和謊言的過程。我們要做的是，發(fā)現(xiàn)那些促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展趨勢(shì)的宏觀驅(qū)動(dòng)因素，并能是所投資的主題具有更長的生命周期;避免那些受中短期的財(cái)經(jīng)、貨幣、產(chǎn)業(yè)政策等驅(qū)動(dòng)因素的影響，一般持續(xù)的時(shí)間不是很長;突發(fā)性因素的刺激則會(huì)稍縱即逝。更重要的一點(diǎn)是，這些驅(qū)動(dòng)因素很容易抬高股價(jià)，追高的可能性也會(huì)增大;所以，主題投資會(huì)出現(xiàn)“不怕高、敢追高、忽視業(yè)績的牛市慣性思維”的市場(chǎng)情緒，保持清醒就能克制這種情緒的蔓延。

　　一、主題投資概況

　　長風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海。隨著市場(chǎng)熱度的發(fā)展，主題投資越來越受投資者關(guān)注和歡迎，近年來主題投資涌現(xiàn)了不少機(jī)會(huì)，如自貿(mào)區(qū)、一帶一路、國企改革、注冊(cè)制等等。主題投資在牛市非常適合，能夠形成強(qiáng)板塊效應(yīng)，并持續(xù)性非常強(qiáng)、漲幅大等特點(diǎn)，一波上漲后稍作休整會(huì)走出第二波、第三波上漲，具有持續(xù)性強(qiáng)、漲幅大的特點(diǎn)，是在牛市投資的較佳投資策略。

　　世界投機(jī)大師喬治索羅斯的一段話很好的詮釋了主題投資的精髓：“世界經(jīng)濟(jì)史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇。要獲得財(cái)富，做法就是認(rèn)清其假象，投入其中，然后在假象被公眾認(rèn)清之前退出游戲!”(The world economic history is a series based on illusion and lies. To acquire wealth, it is to understand its illusion, into it, and then before the illusion is public awareness to exit the game!)

　　因?yàn)橹黝}投資主要炒作的是未來遠(yuǎn)期預(yù)期，這些遠(yuǎn)期預(yù)期一部分能夠在未來實(shí)現(xiàn)進(jìn)行兌現(xiàn)，但大部分都是不能兌現(xiàn)業(yè)績的炒作。在牛市中，人們都處于興奮的樂觀思維當(dāng)中，市場(chǎng)充盈著大量的增量資金，這些資金隨時(shí)在虎視眈眈尋找可投資獵物。市場(chǎng)在資金充足和情緒興奮下，會(huì)形成一種利空是“利好”的特定環(huán)境思維，形成“放大利好、忽視利空”的特定現(xiàn)象。(熊市里投資者“忽視利好、放大利空”)

　　因?yàn)樵谂Ｊ泻芏喙纱蠓蠞q，這時(shí)一些不能對(duì)公司形成致命性的短期利空出現(xiàn)導(dǎo)致股價(jià)下跌時(shí)，那些踏空的增量資金就會(huì)如餓狼看見一只已經(jīng)死去一天的野雞一樣，雖然不新鮮，但是饑餓的資金顧不上這么多，奮勇?lián)渖?，從而在牛市形成利空低開高走的現(xiàn)象。

　　當(dāng)在資金充盈的牛市，股價(jià)利空不跌，龍頭不斷創(chuàng)出新高，在此樂觀環(huán)境氣氛下投資者會(huì)形成：不怕高、敢追高、忽視業(yè)績的牛市慣性思維。形成以未來遠(yuǎn)期預(yù)期做為投資衡量估值標(biāo)準(zhǔn)的牛市思維模式，故而給“以未來遠(yuǎn)期預(yù)期做為投資依據(jù)”的主題投資策略鋪好生長的沃土!

　　二、主題投資產(chǎn)生的因素

　　主題投資大致分為四類刺激事件引發(fā)：

　　1.CFA(注冊(cè)金融分析師)政策規(guī)劃事件：出來重大政策事件，引發(fā)對(duì)一些公司的利好預(yù)期，從而刺激股價(jià)大幅上漲。例如08年推出4萬億刺激計(jì)劃，該計(jì)劃主要是對(duì)國內(nèi)公路橋梁基礎(chǔ)設(shè)施、保障住房、汶川災(zāi)后重建等進(jìn)行大規(guī)模建設(shè)，帶動(dòng)大量的水泥、工程機(jī)械的需求，在此隨后期間水泥和機(jī)械工程板塊持續(xù)大幅上漲，其中海螺水泥和三一重工在隨后兩年多時(shí)間漲幅均超過10倍。

　　再比如2014年中國“一帶一路”政策規(guī)劃，隨著后續(xù)政策的一步步出臺(tái)，反復(fù)刺激、影響重大，相關(guān)個(gè)股涌現(xiàn)了一大批漲幅5倍甚至10倍的個(gè)股。

　　2.CFA(注冊(cè)金融分析師)技術(shù)創(chuàng)新事件：當(dāng)某項(xiàng)具有重大革命性的技術(shù)創(chuàng)新事件發(fā)生時(shí)，從而刺激形成新的消費(fèi)需求。比如當(dāng)蘋果推出第一款智能平板手機(jī)，改變了手機(jī)產(chǎn)業(yè)格局，隨著其他手機(jī)廠商的進(jìn)一步跟進(jìn)，隨著全球其他廠商追進(jìn)新一代智能手機(jī)和相關(guān)手機(jī)配件的大量需求，催生了像深天馬A、萊寶高科、歐菲光等10倍、20倍漲幅的個(gè)股。

　　2012年隨著號(hào)稱人類第三次工業(yè)革命的3D打印技術(shù)獲得突破，納斯達(dá)克上市公司連續(xù)暴漲帶動(dòng)國內(nèi)A股相關(guān)概念股紛紛快速上漲。2013年美國特斯拉(Tesla)汽車公司發(fā)布了一款概念電動(dòng)跑車，獨(dú)特的時(shí)尚造型、高效的加速、良好的操控性能與先進(jìn)的技術(shù)為一身，發(fā)布后轟動(dòng)全球。引發(fā)投資者對(duì)電動(dòng)汽車全新認(rèn)識(shí)，人們普遍認(rèn)可新型電動(dòng)車將成為汽車的新一代革命，此后相關(guān)個(gè)股在1年多時(shí)間里漲幅超過3倍。

　　3.CFA(注冊(cè)金融分析師)突發(fā)因素事件：當(dāng)突然性發(fā)生某件重大事件時(shí)，由此產(chǎn)生的刺激因素，帶來資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。比如某國突然爆發(fā)戰(zhàn)爭，那么軍工裝備會(huì)首先受到關(guān)注，然后戰(zhàn)爭會(huì)引起石油價(jià)格上漲，避險(xiǎn)資金流入黃金會(huì)使黃金價(jià)格上漲等。又比如突然某種病毒的快速爆發(fā)，受刺激相關(guān)抗病毒個(gè)股會(huì)出現(xiàn)快速上漲。再比如2015年初出現(xiàn)的柴靜“蒼穹之下”。

　　諸如此類還有很多屬于突發(fā)性因素刺激事件，幾乎每年都會(huì)出現(xiàn)幾次突發(fā)因素事件帶來的投資機(jī)會(huì)。這里需要提醒的一點(diǎn)是，突發(fā)因素刺激帶來的上漲相比政策規(guī)劃和技術(shù)創(chuàng)新事件的持續(xù)性要弱，所以當(dāng)發(fā)現(xiàn)突發(fā)刺激因素影響力減弱后要盡快獲利了結(jié)，落袋為安!

　　4.CFA(注冊(cè)金融分析師)物價(jià)驅(qū)動(dòng)事件：物價(jià)驅(qū)動(dòng)事件主要是指當(dāng)某種商品連續(xù)漲價(jià)或是跌價(jià)，引起的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。比如豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，做生豬養(yǎng)殖的企業(yè)以及相關(guān)的動(dòng)物飼料生產(chǎn)銷售企業(yè)都將受益，形成投資機(jī)會(huì)。再比如國際原油價(jià)格持續(xù)下降，相關(guān)的航空運(yùn)輸板塊石油消費(fèi)公司成本就會(huì)下降，從而受益。

　　總之，以物價(jià)驅(qū)動(dòng)事件做為主題投資策略是比較適合普通大眾的方式，其信息基本都處于公開，普通投資者容易把握。

　　綜合上面的4個(gè)事件因素，我們發(fā)現(xiàn)凡是漲幅大，持續(xù)時(shí)間久的都具備以下幾個(gè)情況：事件重大(大)、題材新鮮(新)、后續(xù)影響連續(xù)性強(qiáng)(連)、事件對(duì)業(yè)績產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響(實(shí))。

　　三、主題投資要素

　　1.大：重大性，影響大

　　不管是政策刺激、技術(shù)創(chuàng)新、事件觸發(fā)、價(jià)格推動(dòng)，無論是哪一樣，越是對(duì)人們生活影響越重大的在后市其持續(xù)性和漲幅也會(huì)越大!股票的價(jià)格是基于公司的基本面融入市場(chǎng)的情緒而產(chǎn)生的價(jià)格變動(dòng)，越是重大的事情對(duì)公司基本面和市場(chǎng)情緒影響也會(huì)越重大，從而對(duì)股價(jià)的影響也會(huì)越重大，所以主題投資“大”是一個(gè)比較重要的參考依據(jù)。

　　2.新：題材新，事件新

　　主題風(fēng)口要“新”，新的重大政策、新的重大技術(shù)、新的重大事件，之所以強(qiáng)調(diào)新是因?yàn)橥碌臇|西沒有炒作過，容易買在底部，同時(shí)由于新的事務(wù)總是容易受到大家的關(guān)注和市場(chǎng)炒作，大家認(rèn)識(shí)處于朦朧中，無法進(jìn)行同類比較，更無法確定估值范圍，利于市場(chǎng)后續(xù)的持續(xù)炒作!

　　例如當(dāng)某項(xiàng)新的技術(shù)誕生時(shí)，往往人們會(huì)對(duì)這項(xiàng)技術(shù)充滿期待，促使股價(jià)大漲。又如當(dāng)某種新型病毒爆發(fā)時(shí)，人們無法估量它的影響和傷害力，從而產(chǎn)生較大恐懼心理，促使相關(guān)醫(yī)藥股獲得市場(chǎng)追捧。除了這兩樣“新”以外，還有新政策、以及眾多新的突發(fā)事件等等。

　　但是一定要記住一點(diǎn)，無論哪一種新，能夠真正支撐股價(jià)長期上漲的因素仍然是這些時(shí)間能否給公司帶來實(shí)際的業(yè)績?cè)鲩L。假如不能帶來實(shí)際業(yè)績?cè)鲩L，純屬于市場(chǎng)炒作，那么我們?cè)趨⑴c其中時(shí)，一定要在“新”事件被公眾認(rèn)清之前退出。

　　3.連：連續(xù)性，板塊連

　　無論是新的重大政策出臺(tái)、新的重大技術(shù)突破、還是新的重大事件發(fā)生，能不能形成后面的連續(xù)刺激是能否賺大錢的關(guān)鍵。一個(gè)新的重大政策出臺(tái)后要形成大板塊效應(yīng)的長期推動(dòng)上漲，需要后續(xù)不斷的圍繞這個(gè)新重大政策出臺(tái)后續(xù)的細(xì)則和補(bǔ)充條款，讓市場(chǎng)資金對(duì)后續(xù)政策抱有希望，這樣才能讓股價(jià)像海浪一樣一波接著一波不斷向上推動(dòng)!

　　同樣新的重大事件也需要后續(xù)的持續(xù)性發(fā)展，比如之前爆發(fā)的病毒，病毒的突然爆發(fā)使得一些相應(yīng)的醫(yī)藥股開始瘋狂拉升，隨著病毒的擴(kuò)散，股價(jià)也會(huì)更大幅度的拉升，直到事件得到有效控制，然后炒作退潮股價(jià)回落。

　　一個(gè)要說的就是新的重大技術(shù)突破，這種往往代表某種革命，某種行業(yè)技術(shù)革命趨勢(shì)性的突破，比如蘋果研發(fā)出第一個(gè)平板智能手機(jī)，隨后引發(fā)一種技術(shù)潮流革命，人們都開始使用平板智能手機(jī)，相關(guān)個(gè)股開始也由概念開始炒作，發(fā)展到后期一些實(shí)質(zhì)性利好的公司開始風(fēng)化出來，業(yè)績開始爆發(fā)式增長，這種引領(lǐng)影響人們生活的重大技術(shù)革命往往持續(xù)時(shí)間長、漲幅大，從而涌現(xiàn)出幾十倍的超級(jí)的超級(jí)大牛股!

　　4.實(shí)：實(shí)現(xiàn)、實(shí)際

　　無論是我們前面提到的政策規(guī)劃事件、技術(shù)創(chuàng)新事件、突發(fā)因素事件、價(jià)格驅(qū)動(dòng)事件，還是我們說的主題投資要素：新、大、連，其的結(jié)果都是需要去兌現(xiàn)這些事件產(chǎn)生的業(yè)績預(yù)期。

　　所以要在主題投資中獲得安全性高、持續(xù)性強(qiáng)的投資收益，那么就需要認(rèn)真去分析這些事件背后能否在未來給公司帶來實(shí)現(xiàn)業(yè)績實(shí)際的高速增長，盡量選擇能夠給公司帶來實(shí)際增長的事件公司去參與。如果我們分析不能給公司未來帶來實(shí)際的業(yè)績?cè)鲩L，那么就要在公眾認(rèn)清假象之前退出。

　　四、總結(jié)

　　總之我認(rèn)為主題投資重要的四要素就是:大、新、連、實(shí)!

　　需要提醒投資者注意的兩點(diǎn)是：

　　1.主題投資是基于對(duì)未來的良好預(yù)期，在牛市的氛圍下主題投資熱點(diǎn)持續(xù)性會(huì)比較強(qiáng)，漲幅大。在熊市的氛圍下，市場(chǎng)恐懼心理較強(qiáng)，主題投資持續(xù)性較差，所以如果在熊市我們應(yīng)該把收益預(yù)期不要定太高，以免坐過山車。在熊市當(dāng)我們不能在第一時(shí)間低位買入時(shí)，后期盡量不要去追高。

　　2.投資永遠(yuǎn)要把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位，我們?cè)趨⑴c主題投資時(shí)盡量選擇能夠給公司帶來未來業(yè)績高速增長確定性大的事件和公司去參與。尤其在熊市要盡量選擇業(yè)績預(yù)期確定性高的去做，這樣可以避免在熊市的悲觀氣氛下，事件發(fā)展到后期業(yè)績不及預(yù)期而導(dǎo)致股價(jià)重創(chuàng)!

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