首先，無(wú)論是中國(guó)還是美國(guó)，CFA charter占比例最大的兩類人都是portfolio manager和research analyst。美國(guó)的所有CFA holder里面有23%是portfolio manager，也就是就是基金經(jīng)理，占了快四分之一。中國(guó)的略低，也有18%是基金經(jīng)理。美國(guó)第二大類CFA holder是research analyst，占了18%。這些分析員是指那些研究股票或者債券的分析員，有可能buy side的(基金公司的研究員)，也有可能是sell side的(投行里的行研部門)。

　　這里簡(jiǎn)單啰嗦一下buy side和sell side的含義。這是投資行業(yè)一個(gè)常識(shí)性的概念。

　　首先要理解buy和sell什么呢?你可以理解為證券產(chǎn)品。buy和sell在一級(jí)市場(chǎng)(證券發(fā)行市場(chǎng))和二級(jí)市場(chǎng)(證券交易市場(chǎng))都存在。

　　先說(shuō)一級(jí)市場(chǎng)。所謂在一級(jí)市場(chǎng)sell證券產(chǎn)品，通常是指發(fā)行證券(underwriting)，比如幫上市公司做IPO， 比如幫企業(yè)發(fā)行債券。那誰(shuí)在干這些事呢?一般都是有證券承銷資格的投資銀行等證券中介公司，所以我們通常稱他們?yōu)閟ell side。那他們賣給誰(shuí)呢?不能去廣場(chǎng)推銷給大媽吧，幾股幾股的賣，大媽們還都是砍價(jià)高手，那得賣到哪輩子啊?所以通常sell side都會(huì)找機(jī)構(gòu)投資者去買他們要發(fā)行的產(chǎn)品，這些機(jī)構(gòu)投資者通常包括這里包括共同基金(mutual fund)，對(duì)沖基金(hedge fund)，養(yǎng)老基金(pension fund)，保險(xiǎn)公司(insurance company)，甚至一些高凈值客戶(high net-worth individuals)，俗稱土豪。這些機(jī)構(gòu)投資者也就是我們常說(shuō)的buy side。

　　在二級(jí)市場(chǎng)也有buy side和sell side一說(shuō)。通俗理解，二級(jí)市場(chǎng)的sell side指投行的里的分析師，他們寫研究報(bào)告，給股票評(píng)級(jí)(buy, sell, hold)，然后把報(bào)告賣給buy side，幫助他們做投資決定。二級(jí)市場(chǎng)的buy side指這些機(jī)構(gòu)投資者的基金經(jīng)理和研究員們。他們?cè)贗PO之后也可以在二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)買賣債券產(chǎn)品。他們是真正有錢的主，用腳投票，研究員通常都有一個(gè)自己的領(lǐng)域，他們通過(guò)讀sell side的研究報(bào)告，加上自己的分析，最終來(lái)推薦他們的領(lǐng)域里推薦的投資機(jī)會(huì)給基金經(jīng)理，基金經(jīng)理再根據(jù)整體情況他們，根據(jù)研究員的推薦，買賣自己基金里的證券產(chǎn)品。

　　而CFA最對(duì)口的，就是這些buy side的基金經(jīng)理和這些在buy side和sell side做投資分析的研究員。所以如果你的職業(yè)目標(biāo)是做基金經(jīng)理，或者證券分析員，那有CFA會(huì)給你的簡(jiǎn)歷上大大加分。事實(shí)上CFA Institute自己都曾經(jīng)說(shuō)過(guò)："Money managers and equity researchers are our primary market"。很多buy side招聘analyst的要求之一就是CFA or MBA，or both。很多人考CFA是為了往buy side轉(zhuǎn)，因?yàn)檎麄€(gè)考試的學(xué)習(xí)內(nèi)容設(shè)定非常側(cè)重buy side的知識(shí)，CFA一級(jí)二級(jí)考的最細(xì)的部分也是equity, fixed income，accounting這些portfolio manager和research analyst最常用到的知識(shí)，CFA三級(jí)就完全都是portfolio management了。

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