CFA學(xué)科概述

　　在一級統(tǒng)計學(xué)的基礎(chǔ)上，二級“數(shù)量分析”這門學(xué)科介紹了金融投資領(lǐng)域相關(guān)數(shù)學(xué)建模的方法，其中最重要的方法便是用于研究變量之間相互關(guān)系的回歸分析的方法。

　　這些數(shù)學(xué)建模方法已經(jīng)在實務(wù)中得到了廣泛的應(yīng)用，是現(xiàn)代金融中不可或缺的重要數(shù)學(xué)工具。

　　中小學(xué)階段的數(shù)學(xué)學(xué)習(xí)都是要求我們利用方程求解數(shù)據(jù)，如果我們將這一過程反轉(zhuǎn)過來，通過數(shù)據(jù)擬合出數(shù)據(jù)之間的方程，發(fā)現(xiàn)變量之間的關(guān)系便是“回歸方程”的過程。

　　2019年新增了“Fintech”的相關(guān)內(nèi)容，這一部分是大家非常關(guān)注的地方。同時也說明協(xié)會是非常與時俱進的。

　　數(shù)量分析在二級CFA考試中的占比為5%-10%(一到兩個案例)，但是就過往經(jīng)驗而言，大多數(shù)情況下，該部分只會涉及一個case考題。

　　數(shù)量學(xué)科占比并不算多，但是鑒于該學(xué)科比較容易得分的特點，同學(xué)們還是應(yīng)當(dāng)在CFA考前準備充分，盡量獲取高分。

　　CFA二級數(shù)量到底講了什么內(nèi)容?

　　CFA二級數(shù)量主要涉及以下幾個部分：

　　金融科技(Fintech)

　　這一部分探討的都是最近幾年投資實務(wù)操作中非常熱門的話題，主要介紹了“大數(shù)據(jù)”、“人工智能和機器學(xué)習(xí)”、“數(shù)據(jù)科學(xué)”、“分布式賬本技術(shù)”等金融科技的工具，并且還簡單說明了“金融科技”在金融投資領(lǐng)域的實際運用。

　　本節(jié)考察的重點在于概念的對比，并不涉及任何的計算。因此大家應(yīng)當(dāng)重點理解相關(guān)概念的含義，無需死記硬背。

　　相關(guān)性分析以及回歸分析

　　相關(guān)性分析可以通過散點圖來觀測，也可以通過計算變量之間的相關(guān)系數(shù)來衡量。相關(guān)性分析的重點在于對其展開的顯著性檢驗?；貧w分析重點在于明確其具體步驟。

　　回歸分析的步驟分為四步：

　　建立回歸模型

　　對模型展開分析，主要分析方法就是分析ANOVA表中的各項數(shù)據(jù)信息

　　對回歸模型進行顯著性檢驗，內(nèi)容包括區(qū)間估計、假設(shè)檢驗

　　運用模型預(yù)測因變量

　　多元回歸和機器學(xué)習(xí)

　　這一部分主要闡述了多元回歸與一元回歸之間的區(qū)別，此外該章節(jié)還引入了虛擬變量的概念，并且討論了回歸模型的假設(shè)被違反的幾種常見情形。

　　多元回歸是二級數(shù)量的核心內(nèi)容，它的知識點將貫穿整個CFA二級數(shù)量的教材。此外，這一部分還新增了機器學(xué)習(xí)的內(nèi)容，在第一部分的基礎(chǔ)上更全面的解讀了機器學(xué)習(xí)。

　　時間序列模型

　　這一部分主要介紹了兩類時間序列模型：趨勢模型和自回歸模型。

　　所有內(nèi)容都圍繞這兩類模型進行展開。這部分內(nèi)容是數(shù)量學(xué)習(xí)的難點(雖然它也僅僅是介紹了時間序列模型的皮毛)，同學(xué)們一定要深刻理解其中的邏輯，多加練習(xí)。

　　概率方法：情景分析、決策樹與模擬

　　這部分是一個論文節(jié)選，官方教材中并沒有羅列相應(yīng)的例題，因此本章也不作為考試重點。我們要掌握這三類風(fēng)險衡量工具之間的異同點，以及每種方法各自適合的使用場景。

　　重難點

　　CFA二級數(shù)量2019年雖然新增了Fintech的內(nèi)容，但這部分并不作為CFA考試的重難點，根據(jù)原版書的例題來看，新增的內(nèi)容只涉及一些概念的辨析，并沒有計算，所以我們只需要掌握一些基礎(chǔ)的概念即可。

　　所以二級數(shù)量的重難點依舊在多元回歸分析和時間序列模型上。我們需要重點掌握違反回歸模型假設(shè)的三種情形：異方差、序列相關(guān)和多重共線性。

　　對于時間序列模型，我們需要重點掌握自回歸模型的假設(shè)，這同時也是一個難點。關(guān)于時間序列模型這一部分，需要我們理清各個模型相互間的邏輯關(guān)系，并且強調(diào)對重要概念的結(jié)論的理解。

　　與CFA一級數(shù)量的聯(lián)系與區(qū)別

　　與CFA一級數(shù)量相比，CFA二級數(shù)量涉及的知識點數(shù)量其實并不多，遠少于CFA一級數(shù)量的知識點。但是二級數(shù)量更專注于研究回歸分析和時間序列模型分析這些更深層次的內(nèi)容，當(dāng)然難度也會略高于一級數(shù)量。

　　并且2019年新增了Fintech專題，這也是一級數(shù)量中所沒有接觸過的。不過相對于做題而言，兩個級別的難度都不是特別大，只是CFA二級數(shù)量需要在理解層面上多花一些功夫。

　　我們應(yīng)該如何復(fù)習(xí)呢?

　　CFA二級數(shù)量分析依然延續(xù)了CFA一級“學(xué)起來費勁，考起來不難”的優(yōu)秀傳統(tǒng)。知識點內(nèi)容較為抽象，好在考試題型相對固定，考試題目既有定性分析又有定量計算。弄清模型假設(shè)條件背后邏輯以及每個模型優(yōu)缺點是我們在學(xué)習(xí)數(shù)量分析這門學(xué)科時應(yīng)當(dāng)優(yōu)先關(guān)注的地方。

　　首先我們需要熟悉case題的形式。很多同學(xué)在CFA一級數(shù)量做題都非常順利，但在二級，第一次接觸case題就懵了。還沒做題呢，在心態(tài)上就已經(jīng)退縮了。但其實case題也并沒有那么可怕，CFA協(xié)會還是比較溫柔的。

　　我們很容易就能在case背景信息中根據(jù)小題定位到我們需要的內(nèi)容。但是有一點需要注意，我們盡量把一些關(guān)鍵信息在閱讀的過程中都劃出來，避免遺漏。

　　對于一些計算題而言，一定要看清楚問題指向的表格是哪一個，有些case表格數(shù)據(jù)比較多，很容易看錯。

　　就CFA考試而言，二級里面數(shù)量這門學(xué)科的得分率還是比較高的，CFA考試的知識點也比較集中。

　　所以我們一定要跟著老師的思路，在學(xué)習(xí)的過程中就把知識點理解透徹，把框架體系先建立好，把邏輯理清，這樣在做題的過程中才會一路順暢。

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