CFA學科概述

　　大家一看到這門學科，估計第一個就會想到股票。其實權益類投資品種非常豐富，它是金融市場活動中的重要組成部分，通過參與權益類投資可以讓投資者共享企業(yè)經濟發(fā)展的成果。那么如何在萬千權益產品中挑選出優(yōu)質的符合投資者利益最大化也就是最賺錢的產品呢?

　　這其實就是投資者最關注的問題。學習CFA一級權益這門學科，主要可以幫助大家了解市面上常見的各類權益產品、各類證券市場以及各類市場指數(shù)等相關概念、能夠自主分析行業(yè)、公司以及權益產品，并且能熟練運用簡單的估值模型對權益類產品進行估值。

　　根據(jù)2018年CFA協(xié)會的新考綱，一級權益內容較之前沒有發(fā)生變化，但CFA考試占比略有提升(從之前的10%小幅提升至11%)。因此考題數(shù)量大致為26道選擇題即上午13道，下午13道。

　　學科框架

　　該學科總共有兩大Session，每個Session各有三個Reading，總計六個Reading。

　　Reading1

　　第一個Session 對證券市場做了一個整體的介紹。這里的市場并不僅僅局限于股票市場，而是著眼于對整個金融市場的介紹。其中第一個Reading 講述了整個金融市場的組織架構。

　　Reading2

　　第二個Reading講述了證券市場或者金融市場指數(shù)的構建與衡量，例如我們通過觀測滬深300指數(shù)就能知道中國股票市場的大體表現(xiàn)。

　　Reading3

　　第三個Reading講解了金融投資流派中價值分析的理論基礎——有效市場假說。價值分析的創(chuàng)始人同樣也是我們CFA考試的創(chuàng)始人——格雷厄姆(巴菲特的老師)在美國投資市場是非常有名的，雖然自身投資業(yè)績并不十分優(yōu)秀，但是他人脈深厚、門徒眾多且大部分門徒都就職于各大金融機構，本著肥水不流外人田的原則，這些學生便積極推廣其老師所創(chuàng)立的投資理念以及相關考試證書，長此以往，CFA證書想不成全球最火的金融證書都難。由此可見，價值分析是CFA考試產生的根基，雖然理論性很強，但它絕對是一個考試的重點。第二個Session才開始正式切入有關權益類(主要指股票)投資的內容。

　　Reading4

　　第四個Reading著重講解了股票的具體種類和特點。

　　Reading5

　　第五個Reading則是指導我們從行業(yè)以及公司的角度出發(fā)分析，如何選擇好的股票，這部分理論方法屬于定性分析的方法。

　　Reading6

　　而最后一個Reading 則是運用定量分析的方法，通過估值模型計算股票的內在價值(也就是股票的合理價值水平)，將它與股票的市場價格進行比較，內在價值大于市價，說明這支股票被低估，可以買入，反之，股票被高估，則應賣出。

　　重難點：

　　CFA一級權益其實內容不難，它的難點主要體現(xiàn)在它知識點非常零散，而且絕大多數(shù)內容(前5個reading)都是文字性介紹，概念極多且CFA考試主要以定性方式考察。

　　不像定量計算，公式背對了加上多做題就可以拿分，定性考察的是CFA報名考生在理解的基礎上進行應用，因此在學習時重在理解、把握細節(jié)是關鍵。但是好在權益其實內容不難，雖然內容覆蓋廣泛，但我們通過對考試結果進行分析發(fā)現(xiàn)這門學科拿A的概率是很大的，如此看來學好權益投資學科的性價比非常高。

　　復習策略

　　權益投資占CFA考試比重看似不高卻不能否認其“德高望重”的江湖地位。因為權益投資這門課程內容類似金融市場及產品的簡介，講述的并非僅僅是股權這一類金融產品，還包括對四大類金融產品中的其他三類 “固定收益”“另類投資”“衍生品”簡單介紹以及產品之間的比較。

　　學好這門課有助于幫我們建立起整體的框架感。正因為是框架就要先建立，因此建議這門學科可以放在所有金融產品之前學習。因為它除了是其他金融產品學習的基礎，還與我們之后將要學習的財務報表分析以及公司治理相關聯(lián)，由此可見它是一門承上啟下、提綱挈領的學科，因此大家務必要予以重視。

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