今天老師結(jié)合CFA知識(shí)點(diǎn)框架圖給大家講解一下貨幣時(shí)間價(jià)值以及它的應(yīng)用～

　　整體框架

　　大家都知道，時(shí)間價(jià)值的計(jì)算屬于數(shù)量考核這一塊。那么為了方便大家的學(xué)習(xí)和記憶，老師把數(shù)量?jī)?nèi)容分為8個(gè)整體，對(duì)應(yīng)有4大部分的內(nèi)容。

　　其中，第一個(gè)部分是貨幣時(shí)間價(jià)值以及各種收益率的計(jì)算。

　　第二部分是概率論和描述性的統(tǒng)計(jì)學(xué)，對(duì)應(yīng)概率和分布的知識(shí)。

　　第三部分是推斷性的統(tǒng)計(jì)學(xué)，用樣本推斷整體。

　　最后就是技術(shù)分析啦～

　　貨幣時(shí)間價(jià)值

　　貨幣時(shí)間價(jià)值這部分內(nèi)容里包含了各種利率，比如Interest rate啦，Required rate of return啦，名義年化利率啦等等，下面就由老師為大家講解一下各個(gè)部分的內(nèi)容～

　　1Interest Rate

　　Interest Rate里的計(jì)算包括要求回報(bào)率、機(jī)會(huì)成本、折現(xiàn)率、真實(shí)和名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等的概念。

　　比如計(jì)算較多的是Required rate of return即要求回報(bào)率的計(jì)算。

　　其中要求回報(bào)率=名義Rf+各種風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，而名義Rf又等于真實(shí)Rf加上預(yù)期的通脹率。

　　CFA報(bào)名考生在學(xué)習(xí)和記憶各種利率計(jì)算的時(shí)候，可以結(jié)合知識(shí)點(diǎn)框架圖進(jìn)行復(fù)習(xí)記憶，這樣效果會(huì)更好哦～

　　2EAR

　　EAR即有效年化利率，計(jì)算使用公式：

　　1+EAR=(1+r/m)^m

　　考試會(huì)用已知名義年化利率求EAR或者用EAR求名義年化利率。各位同學(xué)在計(jì)算時(shí)不要直接套公式算哦，因?yàn)樨?cái)務(wù)計(jì)算器的ICONV功能就可以計(jì)算這兩個(gè)值呢!

　　3貨幣時(shí)間價(jià)值

　　貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算記得要分清先付年金和后付年金的區(qū)別和計(jì)算方法，區(qū)別兩者的現(xiàn)金流，還有永續(xù)年金的計(jì)算。

　　計(jì)算當(dāng)然也是使用財(cái)務(wù)計(jì)算器啦，比如題目已知4個(gè)因素，要求計(jì)算第5個(gè)因素的值，那么就可以在財(cái)務(wù)計(jì)算器輸入已知值得出所求值。

　　要注意的是，當(dāng)N用的是月時(shí)，I/Y也要記得轉(zhuǎn)化成月利率哦～

　　4NPV

　　NPV和IRR經(jīng)常用于判斷項(xiàng)目是否應(yīng)該進(jìn)行或值得投資，當(dāng)兩者的結(jié)果出現(xiàn)矛盾時(shí)，一定要以NPV為準(zhǔn)哦～

　　只有NPV>0時(shí)才可以接受項(xiàng)目，否則就虧本啦～

　　5其他各種調(diào)皮的收益率

　　用框架圖把各種收益率綜合比較，是不是更加一目了然，清晰易懂呢～

　　6TWRR和MWRR

　　要記住哦，TWRR是幾何平均的應(yīng)用，計(jì)算每期的HPY后，求幾何平均是以時(shí)間為權(quán)重，和現(xiàn)金流的變動(dòng)沒(méi)有關(guān)系哦!!!

　　若題目給了4個(gè)季度求TWRR，則TWRR的值就是

　　TWRR=(1+HPY1)*(1+HPY2)*(1+HPY3)*(1+HPY4)

　　這時(shí)是不用開(kāi)4次方的哦，若給了4年的則要開(kāi)4次方。

　　利用框架圖和TWRR對(duì)比，明顯的，MWRR是以現(xiàn)金流為權(quán)重的，和TWRR正好相反，現(xiàn)金流的變動(dòng)會(huì)對(duì)它是產(chǎn)生影響的哦!

　　以上就是結(jié)合我們的框架圖給大家講解的相應(yīng)知識(shí)點(diǎn)，大家是不是覺(jué)得有了框架圖，復(fù)習(xí)和記憶起來(lái)更加簡(jiǎn)單了呢?趕緊把框架圖用起來(lái)，學(xué)習(xí)會(huì)更有效果哦!

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