CFA職業(yè)倫理
職業(yè)倫理將伴隨著廣大CFA考生一二三級(jí)，幾乎是整個(gè)CFA備考的全部生涯。好多同學(xué)感覺(jué)職業(yè)倫理是性?xún)r(jià)比最不高的一門(mén)科目，學(xué)之前做題不會(huì)、學(xué)之后做題還不會(huì)。那是因?yàn)闆](méi)有g(shù)et到復(fù)習(xí)職業(yè)倫理的較佳方法。
一二三級(jí)職業(yè)倫理其實(shí)重點(diǎn)內(nèi)容都是一樣的即七大條準(zhǔn)則，只是在一級(jí)又加入了GIPS的簡(jiǎn)單介紹，二級(jí)加入了ROS，三級(jí)加入了AMC，但是無(wú)論是哪個(gè)級(jí)別考試的側(cè)重點(diǎn)依然是七大條準(zhǔn)則。所以對(duì)復(fù)習(xí)職業(yè)倫理來(lái)說(shuō)的話(huà)，真的是得七大條準(zhǔn)則者得天下!
雖然每個(gè)級(jí)別都要考七大條準(zhǔn)則，但是側(cè)重點(diǎn)不同。
CFA一級(jí)主要側(cè)重的是對(duì)每條準(zhǔn)則框架性的把握;
CFA二級(jí)開(kāi)始側(cè)重對(duì)于案例分析的考察，但是相較于三級(jí)來(lái)說(shuō)二級(jí)的案例分析相對(duì)還是比較簡(jiǎn)單的，都是建立在每條準(zhǔn)則的基本概念基礎(chǔ)之上，case涉及到的準(zhǔn)則的分析內(nèi)容比較簡(jiǎn)單;
CFA三級(jí)依然考察的是案例分析，但是難度大大提高了很多，考察的準(zhǔn)則的細(xì)節(jié)點(diǎn)也會(huì)跟多。
此篇備考策略主要針對(duì)每條準(zhǔn)則的基本框架進(jìn)行分析，同學(xué)們需要先對(duì)每個(gè)準(zhǔn)則有個(gè)基本框架，然后再逐層深入進(jìn)行分析。
Professionalism
I(A) Knowledge of law：
知法：知道與本職工作相關(guān)的法律法規(guī)、守法：守更為嚴(yán)格的、發(fā)現(xiàn)違法行為：要脫離。
I(B) Independence and objectivity：
威逼利誘。Gift：分析師貴重禮物不能收，一般禮物可以收，但是要披露;基金經(jīng)理可以收禮，但是要披露，如果雇主沒(méi)有同意就收了，違反了additional compensation。Relationship：與各方的關(guān)系都要保持獨(dú)立客觀(guān)性，不能收到威脅。
I(C) Misrepresentation：
遺漏重大信息;吹牛：吹資質(zhì)、吹服務(wù)、吹業(yè)績(jī);剽竊：引用別人的東西都要引用。
I(D) Misconduct：
欺詐，與本職工作相關(guān)的不正當(dāng)行為。
Integrity of capital markets
II(A) Material nonpublic information：
原則：內(nèi)幕信息自己不能用也不能給別人用，同時(shí)要積極組織內(nèi)幕信息的泄露。對(duì)于一條信息要進(jìn)行判斷：來(lái)源是否可靠，是否是material的，是否是nonpublic的。
II(B) Market manipulation：
Information-based：散布謠言，誤導(dǎo)客戶(hù);transaction-based：虛增交易量，扭曲價(jià)格。
Duty to Clients
III(A) Loyalty, prudence and care：
首先要識(shí)別客戶(hù)：individual，beneficiary(最終受益人才是客戶(hù))，Mandate(不用關(guān)注誰(shuí)買(mǎi)了這只基金，只需按照基金的mandate進(jìn)行投資)，investment public。投資時(shí)一定是站在客戶(hù)的角度，投適合客戶(hù)的產(chǎn)品，是否適合客戶(hù)一定是要站在整個(gè)portfolio的角度來(lái)看。
III(B) Fair dealing：
原則：要對(duì)所有的客戶(hù)一視同仁，不能歧視任何客戶(hù)。但是fair不等于equal，可以提供差異化的服務(wù)，但是要披露。在給客戶(hù)賬戶(hù)進(jìn)行分配的時(shí)候，按照order size的大小比例進(jìn)行分配。對(duì)于family account要視同為普通客戶(hù)的賬號(hào)，只有夫妻雙方的賬戶(hù)才視同為自己的賬戶(hù)。
III(C) Suitability：
投資要投適合客戶(hù)的產(chǎn)品，如何做到投適合客戶(hù)的產(chǎn)品，分成三步走：充分了解客戶(hù)，寫(xiě)IPS，按照IPS進(jìn)行投資。IPS至少每年更新一次。
III(D) Performance presentation：
不能吹業(yè)績(jī)、不正當(dāng)陳述業(yè)績(jī)、保證業(yè)績(jī)。披露業(yè)績(jī)時(shí)，一定要包含所有的portfolio，并且披露的是加權(quán)平均的業(yè)績(jī)。
III(E) Preservation of confidentiality：
原則：客戶(hù)的任何信息都要保密。兩個(gè)例外：如果客戶(hù)有違法行為的話(huà)，可以不用保密，但是如果當(dāng)?shù)胤梢蠹词褂羞`法行為也一定要保密的話(huà)，不得披露;可以向服務(wù)于同一個(gè)客戶(hù)的同事披露。
Duty to employers
IV(A) Loyalty：
對(duì)于雇主忠誠(chéng)主要關(guān)注的是離職前、離職后哪些事情可以做，哪些事情不可以做。離職前：業(yè)余時(shí)間可以做自己的業(yè)余愛(ài)好，只要不影響本職工作;上班時(shí)不能做與任何本職工作不相關(guān)的事情;不能從事與雇主相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù);離職前不能招攬與雇主的客戶(hù)。離職后：不能帶走原雇主的任何東西，除了知識(shí)和技能。
IV(B) Additional compensation arrangement：
Additional compensation指的是除雇主支付的、與本職工作相關(guān)的報(bào)酬。對(duì)于此部分的報(bào)酬基金經(jīng)理可以接受，但是要披露，如果不披露就接受的話(huà)，違反了獨(dú)立客觀(guān)性。但是如果披露了，雇主沒(méi)同意就收了，就違反此條條款。
IV(C) Responsibility of supervisor：
積極預(yù)防：完善公司的相關(guān)規(guī)章制度;積極發(fā)現(xiàn)：積極檢查;發(fā)現(xiàn)下屬有為法行為要積極制止?？蓪upervisor的責(zé)任委托給別人，但是自己不能免責(zé)。
Investment
V(A) Diligence and reasonable basis：
在使用別人的任何資料的時(shí)候必須要做審慎研究、盡職調(diào)查。
V(B) Communication with clients：
在與客戶(hù)溝通時(shí)，任何的信息都要披露給客戶(hù)，充分披露，不能遺漏任何信息。對(duì)于一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)和限制也要告知客戶(hù)，同時(shí)要區(qū)分fact和opinion。由于時(shí)間的原因，可以以簡(jiǎn)短的形式告知客戶(hù)，但是要告知客戶(hù)詳細(xì)信息的獲取渠道。
V(C) Record retention：
任何記錄都要保存。如果當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)有要求，就按照當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī);沒(méi)有要求，記錄保存7年。
Conflicts of interest
VI(A) Disclosure of conflicts：
只要會(huì)引起別人懷疑的事情，都存在著潛在的利益沖突。從CFA考試角度來(lái)看，對(duì)于利益沖突只要披露就不違反ethics。
VI(B) Priority of transaction：
交易時(shí)的順序：客戶(hù) > 雇主 > 自己
VI(C) Referral fees：
介紹費(fèi)可以收，但是要披露給相關(guān)主體。
Responsibility as members
VII(A) Conduct as members and candidates：
不能考試作弊、泄露任何考試信息，不能損害CFA協(xié)會(huì)的利益。
VII(B) Reference to institute, designation, program：
CFA是形容詞、不是名詞，CFA三個(gè)字母總是大寫(xiě)，不能說(shuō)CFA level I，或者創(chuàng)造其他的新詞，CFA不能用在公司名字后，不能顯著強(qiáng)調(diào)。不能說(shuō)預(yù)期自己何時(shí)獲得charterholder的稱(chēng)號(hào)。Candidate通過(guò)了CFA三級(jí)考試，必須要提交個(gè)人陳述和交過(guò)年費(fèi)后才能使用CFA稱(chēng)號(hào)。
以上內(nèi)容，只是對(duì)于職業(yè)倫理中CFA一二三級(jí)都會(huì)考到的七大條準(zhǔn)則的基本內(nèi)容進(jìn)行了概況，不同級(jí)別的考生在復(fù)習(xí)的時(shí)候側(cè)重點(diǎn)要不同。CFA一級(jí)的同學(xué)們主要熟練掌握基本框架知道每個(gè)條款都講的是什么內(nèi)容即可;對(duì)于二三級(jí)的考生更要側(cè)重于對(duì)于案例的分析，建議二三級(jí)的考生可以把Handbook上的case study部分多看幾遍。
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