今天小編說一下關(guān)于CFA一級(jí)投資組合科目對(duì)“心理賬戶、框架依賴和可得性偏差”做出了詳細(xì)介紹，我們一起來學(xué)習(xí)一下吧！
心理賬戶（mental accounting bias）指的是投資者會(huì)將錢放在不同的賬戶中，同時(shí)不同賬戶之間的投資策略是不一樣的。比如，投資者會(huì)將養(yǎng)老的錢會(huì)放在一個(gè)賬戶中，教育的錢會(huì)放在一個(gè)賬戶中，日常生活的錢放在一個(gè)賬戶中，同時(shí)旅游的錢放在另外的賬戶中。
這幾個(gè)不同賬戶由于投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，所以投資策略以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不同。對(duì)于心理賬戶偏差的修正，投資者可以采用關(guān)注整體收益率而不是部分投資收益率的方式避免這種偏差。
框架依賴（framing bias）指的是通過不同的表述方法，帶來的感受和決策結(jié)果也不同。例如，小和尚念經(jīng)時(shí)想抽煙，一個(gè)煙民抽煙時(shí)不忘念上兩句經(jīng)文。同樣是多次嘗試，但“屢敗屢戰(zhàn)”和“屢戰(zhàn)屢敗”表述給人感覺不同。
一個(gè)將軍在打仗時(shí)，有兩條路可以選擇，一條路有2/3的概率可以活命，而另一條路有1/3的概率會(huì)死，如果你是將軍你會(huì)選擇哪一條路呢？作為一個(gè)理性的投資者，會(huì)發(fā)現(xiàn)這兩條路活著和死的概率是一樣的，但是會(huì)有更多的人會(huì)選擇第一條路，因?yàn)?/3的概率可以活命這種說法聽著更吸引人。以上是框架依賴的例子。對(duì)于框架依賴的修正，投資者可以向自己提問：是否只關(guān)注收益或者損失？應(yīng)該關(guān)注投資產(chǎn)品未來的前景。
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可得性偏差（availability bias）指的是在向別人推薦產(chǎn)品的時(shí)候，首先想到的是最容易想起來的事情；而他沒有推薦的產(chǎn)品，可能推薦人不容易想到的產(chǎn)品。如果投資者需要基金經(jīng)理推薦一只基金，從傳統(tǒng)金融學(xué)角度看，分析師應(yīng)該將市場(chǎng)上所有的基金都找出來，分析標(biāo)準(zhǔn)差和預(yù)期收益率，最終推薦一個(gè)合適的基金給投資者。
但是從行為金融學(xué)角度分析，分析師在給投資者推薦基金的時(shí)候，推薦的很有可能是他最先想到的基金，比如他剛剛研究過的一個(gè)基金。這種偏差即是可得性偏差。可得性偏差最重要的一個(gè)題眼，是推薦給其他人的東西，一定是推薦人最容易想到的東西。
比如，買一個(gè)基金，這個(gè)基金可能是投資者在電視上或者雜志上經(jīng)?？吹降幕穑绻I了這樣一個(gè)基金，那么投資者最可能犯的偏差即可得性偏差。
因?yàn)橥顿Y者選擇基金的時(shí)候最好的方法是將所有的基金分析比較，但是最終投資者很有可能選擇的是在電視上雜志上做廣告的那只基金。比如“匯添富，會(huì)添你財(cái)富”一則廣告，投資者經(jīng)常在廣告上傳達(dá)一些與商品優(yōu)質(zhì)的思想，那么投資者在買基金的時(shí)候，買匯添富的概率大大提高，因?yàn)橥顿Y者在買基金的時(shí)候第一個(gè)想到的是匯添富這個(gè)廣告及印象。》》》對(duì)CFA 考試還有疑問點(diǎn)我咨詢
對(duì)于可得性偏差的修正，可以在做投資決策之前進(jìn)行細(xì)致的研究和分析，并且聚焦于長期投資，避免這種偏差的產(chǎn)生。
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