1、再投資風(fēng)險(xiǎn)：

a利率與再投資風(fēng)險(xiǎn)成反比；

b以下條件發(fā)生則再投資風(fēng)險(xiǎn)增大：

c Higher coupon rate

d有call option

e可攤銷證券—an amortizing security

f Prepayment option

g 利率降低， 提前還款的可能性增大， 收到還款的再投風(fēng)險(xiǎn)增大。

2、逐層剝離法 bootstrapping方法： 該方法的關(guān)鍵之處在于：將市場上所有帶票面利息的債券看成是許多個(gè)coupon和principal payment的零息債券，這樣就可以計(jì)算其即期利率—spot rate。 而spot rate 本身就是零息債券的即期收益率。 通過計(jì)算半年， 一年， 兩年等等即期收益率， 亦即spot rate， 可以計(jì)算得出債券的利率期限結(jié)構(gòu)！

3、利率期限結(jié)構(gòu)，收益率曲線， 逐層玻璃法， 零息債券， STRIPS是相互聯(lián)系在一起的， 而不是分離的！

計(jì)算的收益率曲線是針對(duì)零息債券計(jì)算得出的， 但是實(shí)際上很多債券都是帶有coupon的，不是零息債券。但是我們又必須根據(jù)帶票面利息的債券來描繪收益率曲線，只有將息票支付看成是一個(gè)個(gè)微小的零息債券，這樣每個(gè)帶票面利息的債券就是由多個(gè)微小的零息債券和本金零息債券共同構(gòu)成。

該方法有兩個(gè)功能：

可以計(jì)算即期利率：開始都是從短的即期利率（如半年即期利率）開始計(jì)算， 可以計(jì)算出一年的即期利率，兩年即期利率。

可以計(jì)算遠(yuǎn)期利率：公式是可以理解的。

4、債券的名義利差和Z利差—靜態(tài)利差： 兩者差距大小取決于以下幾個(gè)因素：

票面利率越高， 差距就越大---為什么？ 這就是為什么MBS的分?jǐn)傂詡?兩個(gè)利差直接的差距。

償還期限越長， 差距越大。

本金償還結(jié)構(gòu)---跟1， 2 還是相聯(lián)系的。

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