CFA一級在固定收益科目里面，資產(chǎn)證券化債券基本內(nèi)容了解了之后，下面我們來看一下他的整個流程：

通過消費(fèi)者買車的例子來說明資產(chǎn)證券化的流程：

汽車金融公司向購買汽車的客戶提供購車貸款。當(dāng)發(fā)放了大量的汽車貸款后，汽車金融公司的大量資金就被占用了。汽車金融公司為了縮短資金占用的時間，就把這些貸款打包賣出去，加速資金的流轉(zhuǎn)。一般來說汽車公司會成立一個專門從事這個業(yè)務(wù)的法律實(shí)體，這類法律實(shí)體我們稱作特殊目的載體（special purpose vehicle,SPV）。

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特殊目的主體的設(shè)置是為了實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。未來汽車金融公司如果發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)打包出售至特殊目的載體的汽車抵押貸款是不會受到影響。同樣，投資者向特殊目的載體購買的資產(chǎn)證券化后的資產(chǎn)，未來收到的本息現(xiàn)金流也是源自于汽車貸款的客戶未來的月供償付。

資產(chǎn)證券化交易的主要參與者是：

發(fā)起人（originator,seller）：發(fā)起人是發(fā)放貸款的機(jī)構(gòu)，發(fā)起人同時又是賣出基礎(chǔ)資產(chǎn)的一方。資產(chǎn)證券化中的發(fā)起人通常是銀行或者汽車金融公司。

特殊目的載體（SPE）：特殊目的載體是法律意義上資產(chǎn)證券化中真正的發(fā)行方。

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服務(wù)方（sevicer）：為原始貸款服務(wù)，可以是發(fā)起人本身，也可以是獨(dú)立的第三方。服務(wù)商解決了借款人向債券投資人償還本息的問題。資產(chǎn)存續(xù)期間如果出現(xiàn)借款人違約，服務(wù)商需要負(fù)責(zé)催收、收回抵押品等事宜。

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