CFA一級在固定收益科目里面，對于如何解決債券的信用風險，除了之前所講到的內(nèi)部信用增級方法，還有一些外部信用增級方法：

外部信用增級本質(zhì)上是依賴于第三方提供擔保，當發(fā)行方出現(xiàn)違約時，由外部擔保方代為償還。外部信用增級也分為三種形式：

履約擔保（surety bond）和銀行擔保（bank guarantee）這兩者都是在違約損失的情況下對投資人進行一定金額的補償。唯一的區(qū)別是前者是由保險公司發(fā)行，后者是銀行發(fā)行。

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信用證（letter of credit）是金融機構(gòu)提供給債券發(fā)行方的一定信用額度，在發(fā)行方資金短缺時提供現(xiàn)金流支持。

大多數(shù)外部信用增級工具降低了投資者的信用風險，但是又增加了投資者的第三方風險。第三方風險是指第三方未能完成債券違約時的代償義務。

現(xiàn)金擔保賬戶（cash collateral account）與以上不同點在于，擔保方需要在債券發(fā)行時存入一筆現(xiàn)金，這筆現(xiàn)金將投資于期限短、高評級的資產(chǎn)。未來一旦債券發(fā)行方違約，第三方也無力償還時，這筆期初存入的資金可以用來償還本息，降低了第三方風險。

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這里還要注意區(qū)別跟之前所講到的內(nèi)部信用增級cash reserve fund的區(qū)別：cash collateral account的意思是發(fā)行人首先借一部分錢，存在一個賬戶里用于將來違約時補償給投資者。錢已經(jīng)借來存好了也就不存在有第三方風險的問題。它跟cash reserve fund很相似，唯一不同的就是cash reserve fund是自己的錢，cash collateral account是借來的錢。

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