CFA一級在固定收益科目里面，下面我們主要看一下太陽能支持證券（Solar ABS）的相關(guān)內(nèi)容：

改用太陽能不僅改善了環(huán)境可持續(xù)性，而且還降低了家庭的總體公用事業(yè)和電費支出：因為從太陽能轉(zhuǎn)換中節(jié)省的公用事業(yè)成本預(yù)計通常會超過投資太陽能系統(tǒng)的成本。機構(gòu)投資者對購買太陽能ABS產(chǎn)生了興趣，因為這些結(jié)構(gòu)提供了為可持續(xù)性做出貢獻并產(chǎn)生有吸引力的風險調(diào)整收益的機會。

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舉個例子：Al-Shims公司決定通過其子公司來發(fā)行太陽能ABS，發(fā)行了3億歐元，由價值3.2億歐元的1萬個可持續(xù)住宅家庭改進貸款擔保。家庭改進貸款的平均貸款為32,500歐元，支付加權(quán)平均利率為7.5％，加權(quán)平均到期期限為17年，所有貸款都是分期償還的。發(fā)行獲得的收益將全部或部分分配給購買和安裝符合資格的綠色項目的住宅太陽能系統(tǒng)。從Al-Shims的角度來看，證券化交易從其資產(chǎn)負債表中移除應(yīng)收賬款，提高了資本效率并產(chǎn)生了費用收入。

以上例子介紹了太陽能ABS交易的一個附加特點，即所得款項用于資助綠色或環(huán)保項目。由于太陽能貸款通過安裝可再生和高效的能源促進環(huán)境可持續(xù)性，因此它們符合綠色債券的定義。對于尋找環(huán)境、社會和治理（ESG）或氣候金融投資方案的機構(gòu)投資者來說，太陽能ABS是一個有吸引力的投資選擇。

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太陽能ABS交易的具體法律結(jié)構(gòu)和抵押品取決于司法管轄。通常，ABS是由基礎(chǔ)債務(wù)（抵押貸款、貸款或應(yīng)收賬款）擔保的。貸款可以進一步以安裝的系統(tǒng)、財物本身進行擔保。當太陽能系統(tǒng)貸款被結(jié)構(gòu)化為住宅家庭改進貸款時，太陽能ABS有效地將該貸款證券化為次級抵押貸款。

這就是太陽能ABS投資者尋求這種債券的原因：通常，太陽能貸款借款人是擁有自己房屋并有良好還款記錄的優(yōu)質(zhì)借款人。此外，太陽能ABS投資者通常通過過度抵押、分層和額外利差的方式得到保護?？偟膩碚f，這些特點進一步降低了這些證券化交易的違約風險。最后，許多太陽能ABS包含預(yù)融資期（pre-funding period），允許信托在交易結(jié)束后的一定時間內(nèi)獲取符合某些資格標準的額外合格交易。

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