CFA一級(jí)在固定收益科目里面，下面我們主要看一下太陽(yáng)能支持證券（Solar ABS）的相關(guān)內(nèi)容：
改用太陽(yáng)能不僅改善了環(huán)境可持續(xù)性，而且還降低了家庭的總體公用事業(yè)和電費(fèi)支出：因?yàn)閺奶?yáng)能轉(zhuǎn)換中節(jié)省的公用事業(yè)成本預(yù)計(jì)通常會(huì)超過投資太陽(yáng)能系統(tǒng)的成本。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)購(gòu)買太陽(yáng)能ABS產(chǎn)生了興趣，因?yàn)檫@些結(jié)構(gòu)提供了為可持續(xù)性做出貢獻(xiàn)并產(chǎn)生有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的機(jī)會(huì)。
舉個(gè)例子：Al-Shims公司決定通過其子公司來(lái)發(fā)行太陽(yáng)能ABS，發(fā)行了3億歐元，由價(jià)值3.2億歐元的1萬(wàn)個(gè)可持續(xù)住宅家庭改進(jìn)貸款擔(dān)保。家庭改進(jìn)貸款的平均貸款為32,500歐元，支付加權(quán)平均利率為7.5％，加權(quán)平均到期期限為17年，所有貸款都是分期償還的。發(fā)行獲得的收益將全部或部分分配給購(gòu)買和安裝符合資格的綠色項(xiàng)目的住宅太陽(yáng)能系統(tǒng)。從Al-Shims的角度來(lái)看，證券化交易從其資產(chǎn)負(fù)債表中移除應(yīng)收賬款，提高了資本效率并產(chǎn)生了費(fèi)用收入。
以上例子介紹了太陽(yáng)能ABS交易的一個(gè)附加特點(diǎn)，即所得款項(xiàng)用于資助綠色或環(huán)保項(xiàng)目。由于太陽(yáng)能貸款通過安裝可再生和高效的能源促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)性，因此它們符合綠色債券的定義。對(duì)于尋找環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）或氣候金融投資方案的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說，太陽(yáng)能ABS是一個(gè)有吸引力的投資選擇。
太陽(yáng)能ABS交易的具體法律結(jié)構(gòu)和抵押品取決于司法管轄。通常，ABS是由基礎(chǔ)債務(wù)（抵押貸款、貸款或應(yīng)收賬款）擔(dān)保的。貸款可以進(jìn)一步以安裝的系統(tǒng)、財(cái)物本身進(jìn)行擔(dān)保。當(dāng)太陽(yáng)能系統(tǒng)貸款被結(jié)構(gòu)化為住宅家庭改進(jìn)貸款時(shí)，太陽(yáng)能ABS有效地將該貸款證券化為次級(jí)抵押貸款。
這就是太陽(yáng)能ABS投資者尋求這種債券的原因：通常，太陽(yáng)能貸款借款人是擁有自己房屋并有良好還款記錄的優(yōu)質(zhì)借款人。此外，太陽(yáng)能ABS投資者通常通過過度抵押、分層和額外利差的方式得到保護(hù)?？偟膩?lái)說，這些特點(diǎn)進(jìn)一步降低了這些證券化交易的違約風(fēng)險(xiǎn)。最后，許多太陽(yáng)能ABS包含預(yù)融資期（pre-funding period），允許信托在交易結(jié)束后的一定時(shí)間內(nèi)獲取符合某些資格標(biāo)準(zhǔn)的額外合格交易。
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