FRM一級

　　風(fēng)險管理基礎(chǔ)

　　總章節(jié)不變，其實考試內(nèi)容總的來說還是不變的，新增和刪除的部分，都是在講關(guān)于銀行風(fēng)險、08年金融風(fēng)險的反思。另外，原本在這部分考察的information risk and data quality management，被移到了FRM二級的操作風(fēng)險當(dāng)中。

　　風(fēng)險管理基礎(chǔ)這個部分，核心章節(jié)沒有發(fā)生改變。

　　比較重要的內(nèi)容有：ERM,financial disasters,CAPM,多因素模型，套利定價理論，GARP code of conduct。建議大家在復(fù)習(xí)時，把主要精力放在必考點當(dāng)中，重點突破。

　　重點有：CAPM公式及其運用、Arbitrage pricing theory and multifactor models、Financial disasters、GARP code of conduct(協(xié)會準(zhǔn)則 每年固定考兩題)、The credit crisis of 2007。

　　復(fù)習(xí)策略：定性章節(jié)多，把主要精力放在FRM金融風(fēng)險管理師必考點，重點突破!其他知識點，理解即可。

　　定量分析

　　增加了建模和預(yù)測兩個章節(jié)，其他變化不大。

　　相對來說，知識點比較抽象，主要還是掌握公式的計算以及概念的辨析，記憶重要結(jié)論。這個部分的內(nèi)容還是比較難，這部分16個reading內(nèi)容前五個相當(dāng)于CFA一級的內(nèi)容，后面主要則是CFA二級的內(nèi)容。

　　重點有：Expected return, correlation, standard deviation, covariance, standard error, skewness, kurtosis、T分布、假設(shè)檢驗、貝葉斯公式、Regression：時間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　復(fù)習(xí)策略：知識點比較抽象，考點分散，記憶重要結(jié)論!(當(dāng)然能夠理解，實在理解不了先記住公式和結(jié)論)

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　　金融市場與產(chǎn)品

　　這個是FRM一級里面重要的部分，以前主要以衍生品為主，今年新加入了銀行、保險公司、養(yǎng)老金、共同基金以及對沖基金，使得內(nèi)容更加多元化。刪除了central counterparties的基本介紹，還有評級機構(gòu)(相關(guān)內(nèi)容二級當(dāng)中也有涉及)。

　　在這個部分，衍生品依然是FRM一級考試的“重中之重”，futures、forward、options、swap四大衍生品依然是核心內(nèi)容，所以備考一級的考生，一定要把時間放在這個部分。

　　復(fù)習(xí)建議：衍生品是FRM一級重中之重!考點固定，每年有20~30題，出題思路和方式相似。?？碱}例如FRA計算，IRP swap求fixed rate等等。

　　重點有：Future(基本概念，期貨定價，期貨對沖，利率期貨)、Forward (基本概念，遠期定價，F(xiàn)RA)、Option (基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán))、Swap(基本概念，利率互換固定利率定價)、Central counterparties (一級二級新增知識點)、Foreign exchange risk、MBS、The rating agencies。

　　估值與風(fēng)險模型

　　基本上FRM考試大綱核心沒變。主要分為三大塊內(nèi)容：債券的介紹、估值和風(fēng)險管理;期權(quán)定價的方法：二叉樹和BS;以及對二級當(dāng)中出現(xiàn)的三大風(fēng)險的一個介紹。

　　建議大家先學(xué)習(xí)fixed income這個部分，都是比較重要的內(nèi)容;然后再學(xué)習(xí)期權(quán)定價，這各部分也是需要必須掌握的。

　　重點有：Fixed income(很多基礎(chǔ)知識點)、Option valuation (binomial tree,BSM,greek letters)、Market risk(VaR介紹，EWMA,GARCH)、Credit risk、Operational risk、債券和期權(quán)定價是FRM一級重中之重，相關(guān)計算非常多。

　　FRM二級

　　市場風(fēng)險計量與管理

　　基本上考試內(nèi)容沒有改變。必考的考點就是Backtesting VaR和VaR Mapping，還有個波動性微笑。這個部分計算也比較多，要牢記公式，注重理解。

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　　重點有：Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Overnight indexed swap(OIS)、VaR mapping、Extreme value theory (GPD threshold)、Why BSM is not appropriate to value fixed-income、Securities、Jensen’s inequality等。

　　信用風(fēng)險計量與管理

　　新增了三個章節(jié)，刪除了兩個章節(jié)。比較重要的考點主要是信用風(fēng)險的計量、CVA、Collateral和central counterparties、信用衍生產(chǎn)品(例如CDS，CLN等等)。這部分的內(nèi)容，主要是在于信用風(fēng)險的計量和風(fēng)險的管理，所以相關(guān)的模型還是比較多的，比如莫頓模型、KMV等等，難度還是比較大的。

　　重點有：Credit value adjustment(PD,EAD,LGD)、Counterparty risk (close out clause, netting factor)、Default probability 計算、Credit exposure、Correlation對expected and unexpected loss 影響、Tranche(subordinated CDS)。

　　操作風(fēng)險計量與管理

　　這個是2017年FRM考試大綱中，變化多的部分，新增加了五個章節(jié)，刪除了兩個章節(jié)，而且把操作風(fēng)險中的計量法(AMA)完全改變，改成了標(biāo)準(zhǔn)計量方法(standardised measurement approach)。Validating rating models這個部分也是新增的?；刭徍土鲃有燥L(fēng)險以及巴塞爾協(xié)議比較重要。

　　重點有：RAROC ARAROC(計算+概念)、LVaR計算、Frequency and severity distribution、Stress test、Basel(three pillar,market risk charge in basel 2.5)等。

　　風(fēng)險管理和投資管理

　　內(nèi)容新增三個章節(jié)，原本內(nèi)容也不是很多，主要考點是組合風(fēng)險以及對沖基金的策略和介紹。各個章節(jié)之間比較獨立，可以直接按順序看。

　　重點有：Component VaR and marginal VaR計算、Funding risk(surplus計算)、Hedge funds等。

　　當(dāng)前金融市場熱點

　　這部分每年都會全部改變，占比例10%，意味著會考8道題。今年的內(nèi)容也是全部更新。

　　總的來說，F(xiàn)RM是金融領(lǐng)域涵蓋比較全面的一項考試，知識邏輯體系、梯度層次都很清楚，所以只要認(rèn)真學(xué)習(xí)、有計劃地備考應(yīng)考，沒有金融背景不是什么大問題。FRM二級來說難度略有上升，尤其是操作風(fēng)險部分變化較大，大家可以著重復(fù)習(xí)。

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