近期，P2P平臺集中“爆雷”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月2—8日，“爆雷”P2P平臺達(dá)40家，涉及資金超1200億。歸根結(jié)底，是由于P2P行業(yè)監(jiān)管政策收緊所致，目前倒閉的網(wǎng)貸平臺多數(shù)并非正常經(jīng)營出了問題，而是本身的模式就不具有合規(guī)性、合法性。反觀私募基金行業(yè)，隨著監(jiān)管的加嚴(yán)，市場日益規(guī)范，進(jìn)入了良性發(fā)展的新時代。
下面給大家梳理下目前私募基金的監(jiān)管體系及與P2P模式的不同之處，希望能幫助大家理清私募基金與P2P行業(yè)的區(qū)別。
1、當(dāng)前私募基金監(jiān)管體系
2、私募基金監(jiān)管組織體系
1、證監(jiān)會監(jiān)管職責(zé)
證監(jiān)會負(fù)責(zé)對私募基金實(shí)施統(tǒng)一集中行政監(jiān)管。根據(jù)《證券投資基金法》，證監(jiān)會承擔(dān)以下職責(zé)：擬訂監(jiān)管私募基金的規(guī)則、實(shí)施細(xì)則;擬訂私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)、信息披露規(guī)則等;負(fù)責(zé)私募基金的信息統(tǒng)計(jì)和風(fēng)險監(jiān)測工作;組織對私募基金開展監(jiān)督檢查;牽頭負(fù)責(zé)私募基金風(fēng)險處置工作;指導(dǎo)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會開展登記備案工作;負(fù)責(zé)私募基金的投資者教育保護(hù)、國際交往合作等工作。
2、地方證監(jiān)局職責(zé)
各地方證監(jiān)局依照中國證監(jiān)會的授權(quán)履行職責(zé)，負(fù)責(zé)對經(jīng)營所在地在其轄區(qū)內(nèi)的私募證券投資基金管理人進(jìn)行日常監(jiān)管，包括對公司治理及其內(nèi)部控制、私募基金運(yùn)作等進(jìn)行日常監(jiān)管。目前對私募基金的各項(xiàng)現(xiàn)場檢查，通常都由地方證監(jiān)局具體實(shí)施。
3、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會職責(zé)
中基協(xié)成立于2012年6月6日，是依據(jù)《基金法》和《社會團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》在國家民政部登記的社會團(tuán)體法人，系證券投資基金行業(yè)的自律性組織，接受中國證監(jiān)會和國家民政部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督管理。
4、其他機(jī)構(gòu)職責(zé)
上交所、深交所、中金所等交易所，以及中國證券登記結(jié)算有限公司、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司等證券登記機(jī)構(gòu)，均對私募證券投資基金的運(yùn)作同樣十分重要，從不同業(yè)務(wù)角度對私募證券投資基金實(shí)施自律管理。
證券交易所設(shè)有基金交易監(jiān)控系統(tǒng)，對私募證券投資基金在證券市場的投資運(yùn)作行為的合法合規(guī)性進(jìn)行日常監(jiān)控，重點(diǎn)監(jiān)控涉嫌違法違規(guī)的交易行為。交易所在監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)私募基金交易行為異常，涉嫌違法違規(guī)的，可視情況采取電話提示、警告、約談、公開譴責(zé)等措施，并向證監(jiān)會報告。
至此，對于私募證券投資基金的監(jiān)管組織體系如下——
3、私募基金與P2P的其他區(qū)別
1、運(yùn)作模式
私募基金：私募基金就是將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人(一般是商業(yè)銀行)托管，由基金管理人以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種投資工具，是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。一句話解釋，就是投資人把錢交給基金管理公司，由基金管理人集合資金去做投資，投資人只要定期觀察基金的凈值表現(xiàn)即可。
P2P：是peer-to-peer的縮寫，指個人與個人之間的借貸，本質(zhì)上是一種借貸行為。而P2P理財(cái)是指以公司為中介機(jī)構(gòu)，把借貸雙方對接起來實(shí)現(xiàn)各自的借貸需求。借款方可以是無抵押貸款或是有抵押貸款，而中介一般是收取雙方或單方的手續(xù)費(fèi)為盈利目的或者是賺取一定息差為盈利目的的新型理財(cái)模式。
2、法律法規(guī)
私募基金：“一法六規(guī)”，《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》、《私募投資基金管理內(nèi)部控制指引》、《私募投資基金信息披露管理辦法》、《私募投資基金募集行為管理辦法》《私募投資基金合同指引》。
P2P：《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法(征求意見稿)》、《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》。
3、投資門檻
對投資者的要求：私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個人：(一)凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位;(二)金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人;P2P投資無需經(jīng)過合格投資者認(rèn)定(沒有統(tǒng)一要求,很多平臺是1元起投)。
對投資金額的要求：私募基金單只基金投資最低為100萬;P2P對同一平臺，個人不高于20萬元，機(jī)構(gòu)不高于100萬元;對不同平臺，個人不高于100萬元，機(jī)構(gòu)不高于500萬元。
投資者人數(shù)的限制：私募基金對于契約型和股份公司型基金，單只基金投資者不能超過200人;對于合伙型和有限責(zé)任公司型基金,單只基金投資者不能超過50人;P2P對投資者沒有人數(shù)限制。
4、宣傳方式
私募基金：只能向特定合格投資者進(jìn)行宣傳，不得通過互聯(lián)網(wǎng)、報刊、電視、電臺等公眾傳播媒體或者講座、分析會等方式向不特定對象宣傳。
P2P：不得在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話、移動電話等電子渠道外的物理場所進(jìn)行宣傳或推介融資項(xiàng)目。
5、投資風(fēng)險
私募基金：私募基金的投資風(fēng)險主要是操作風(fēng)險。但是在資金的管理上，私募基金是將資金交給信托公司管理，私募機(jī)構(gòu)只是作為投資顧問的形式參與投資，并不能直接的接觸到資金，從而杜絕了卷款潛逃的危險。
P2P：P2P的風(fēng)險更多的來自P2P平臺本身，平臺放貸、形成債權(quán)，而真正能了解這部分資產(chǎn)的只有平臺本身。
6、本金風(fēng)險
私募基金：私募的本金是交由基金托管人進(jìn)行托管，走的是對公賬戶與證券賬戶分開運(yùn)行。對公賬戶進(jìn)錢容易出錢難，證券賬戶運(yùn)作容易轉(zhuǎn)錢難，所以私募的本金風(fēng)險在于運(yùn)作風(fēng)險，但相對透明，有明確的走勢知道自己資金的凈值。
P2P： P2P多為平臺賬戶或老板私人賬戶，雖說也對外宣稱是對公賬戶，但實(shí)際話語權(quán)全在平臺老板手里,資金運(yùn)作不會公開，甚至連普通員工都不知道客戶的本金在干什么。本金可以隨時轉(zhuǎn)移，最大虧損為100%。同時，P2P在國內(nèi)多為債權(quán)轉(zhuǎn)讓與債權(quán)拆分，一旦投資失敗，本金的討回基于抵押物的變賣，而國內(nèi)抵押存在太多重復(fù)抵押、虛假抵押、虛高抵押等不完善方面。所以雖然P2P多有擔(dān)保抵押，但形同虛設(shè)，一旦投資失敗，皆為泡影，本金虧損可以達(dá)到70%~100%。
7、成立條件(相關(guān)牌照)
私募基金：由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會頒發(fā)的私募基金牌照。
P2P：沒有相關(guān)牌照要求。
8、備案要求
私募基金：每一只基金都需向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案，要求極其嚴(yán)格。協(xié)會在收齊機(jī)構(gòu)的申請材料及書面承諾函后，立即開展登記工作。協(xié)會可以采取約談高級管理人員、現(xiàn)場檢查、向中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)、相關(guān)專業(yè)協(xié)會征詢意見等方式對私募投資基金管理人提供的登記申請材料進(jìn)行核查。協(xié)會將會公示私募投資基金管理人、私募基金及私募基金從業(yè)人員的基本信息，并接受社會監(jiān)督。全部公示信息系由經(jīng)登記的私募投資基金管理人提供，管理人承諾對所提供信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)法律責(zé)任。
P2P：地方金融辦備案登記。《細(xì)則》第五條明確指出，擬開展P2P業(yè)務(wù)的平臺應(yīng)當(dāng)在領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照后，于10個工作日以內(nèi)攜帶有關(guān)材料向地方金融辦備案登記。細(xì)則也明確說明，備案登記不構(gòu)成對P2P經(jīng)營能力、合規(guī)程度、資信狀況的認(rèn)可和評價。
9、信息披露要求
私募基金：根據(jù)《私募投資基金信息披露管理辦法》要求規(guī)定，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)向投資者披露的信息包括：(一)基金合同;(二)招募說明書等宣傳推介文件;(三)基金銷售協(xié)議中的主要權(quán)利義務(wù)條款(如有);(四)基金的投資情況;(五)基金的資產(chǎn)負(fù)債情況;(六)基金的投資收益分配情況;(七)基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績報酬安排;(八)可能存在的利益沖突;(九)涉及私募基金管理業(yè)務(wù)、基金財(cái)產(chǎn)、基金托管業(yè)務(wù)的重大訴訟、仲裁;(十)中國證監(jiān)會以及中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息。
P2P：
(一)借款人信息
在監(jiān)管沒有落實(shí)之前，一些P2P平臺對借款人的信息披露的很少，投資人很難通過平臺公布的信息判斷投資項(xiàng)目的真假與風(fēng)險。而在監(jiān)管落實(shí)之后，平臺就需要將借款人的信息進(jìn)行全面披露，如借款人、收入證明、借款人的學(xué)歷、銀行流水證明、工作證明、還款來源等資料，將這些資料充分披露之后，投資人就能夠判斷借款人的借款的真實(shí)性，確定自己借出去的資金到底安不安全。
(二)運(yùn)營數(shù)據(jù)
P2P網(wǎng)貸平臺運(yùn)營數(shù)據(jù)包括：注冊人數(shù)、投資人數(shù)、借款人數(shù)、借款金額、投資金額、借款周期、成交額、待收金額、壞賬率等，其中壞賬率很少有平臺披露，但這個數(shù)據(jù)恰恰最能反映出平臺的運(yùn)營狀況。通過平臺對這些數(shù)據(jù)的披露，有助于投資人對于平臺潛在的風(fēng)險作出判斷，看這家平臺是否值得投資。
(三)平臺實(shí)力
P2P平臺的信息披露這方面內(nèi)容主要包括公司的實(shí)繳注冊資本、股東信息、高管信息、資金存管進(jìn)展、技術(shù)團(tuán)隊(duì)、運(yùn)營團(tuán)隊(duì)、風(fēng)控團(tuán)隊(duì)等信息，都是能反應(yīng)平臺自身實(shí)力的標(biāo)志。這些信息披露的越完善，投資人越能盡快的掌握平臺的大概情況，有助于甄別平臺是否安全。
總而言之，正規(guī)持牌的私募機(jī)構(gòu)與P2P平臺有著相當(dāng)大的區(qū)別，兩者在監(jiān)管體系、投資模式、資金托管與運(yùn)作模式等方面有著完全不同的運(yùn)作環(huán)境。通過以上的條條對比，相信大家對私募基金的優(yōu)勢有了更深的了解，面對互金“爆雷”等情況，投資者不必對整個金融市場都產(chǎn)生悲觀情緒，擦亮雙眼、加強(qiáng)科學(xué)理財(cái)觀念，提高風(fēng)險意識，才能讓投資之路走得更穩(wěn)更遠(yuǎn)。
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