毛片永久免费性感,免费看黄片的久草香蕉视频,亚洲伊人网站久av在线

　　作為金融人，你會(huì)看財(cái)報(bào)嗎?你懂杜邦分析法嗎?

　　在FRM考試中，財(cái)務(wù)分析、量化分析都是十分重要的科目，占分比值較高。而這個(gè)科目中，最難的，非財(cái)務(wù)報(bào)表莫屬了。

　　今天，FRM小編帶大家一起結(jié)合實(shí)例學(xué)習(xí)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，最重要的分析方法之一：杜邦分析法。

　　說到財(cái)務(wù)報(bào)表，F(xiàn)RM小編認(rèn)為，杜邦分析法可以說是財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀的極佳框架，從這個(gè)框架出發(fā)，能快速從財(cái)務(wù)報(bào)表中了解到公司的基本情況。

　　具體來說，它是一種用來評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法，利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

　　以下是杜邦分析法的框架：

　　(圖片來自百度百科)

　　按照這個(gè)框架，F(xiàn)RM小編和大家一起從3個(gè)點(diǎn)切入：銷售凈利率、周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)(負(fù)債水平)。

　　一

　　銷售凈利率

　　一般而言，許多資深的財(cái)務(wù)人拿到報(bào)表最先關(guān)注的就是凈利潤和凈利率。說到凈利率，還有一個(gè)毛利率也十分重要，投資者常把這兩塊放在一起做比較。

　　我們常會(huì)發(fā)現(xiàn)一些公司毛利率高，凈利率卻很低，這通常是由于公司期間費(fèi)用(銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、制造成本)高造成的。比如有的軟件公司毛利率為92%，凈利潤率為33%，主要是因?yàn)檠邪l(fā)以及銷售方面投入的費(fèi)用會(huì)相對(duì)較高。

　　再比如長生生物今年一季度毛利率高達(dá)91%，凈利率45.53%，主要原因就是銷售方面投入大幅增加。

　　此外，市場中還有一些公司會(huì)有涉及投資收入，雖然毛利率很高，但是由于投資收益占比較大，毛利率反映公司盈利能力的作用被鈍化，因此也要綜合考慮投資標(biāo)的物的收益情況。

　　綜合來說，這條線就是檢查毛利(率)、凈利(率)、銷售額、期間費(fèi)用(成本)等指標(biāo)，去發(fā)現(xiàn)公司產(chǎn)品盈利能力如何?期間費(fèi)用是否偏高?期間費(fèi)用的變動(dòng)有沒有什么貓膩?以及公司的這些都用在了哪些地方?等等。

　　對(duì)此，有人會(huì)問，某某公司毛利潤(率)和凈利潤(率)多少合適?銷售額多少算好?成本多少算正常?對(duì)此，F(xiàn)RM小編建議大家可以跟同行其他公司橫向?qū)Ρ?，慢慢就?huì)有個(gè)大致概念了。

來自碧桂園財(cái)務(wù)報(bào)表

　　(來自碧桂園財(cái)務(wù)報(bào)表)

　　我們以碧桂園8月底發(fā)布的中期財(cái)務(wù)報(bào)告為例來看，合同銷售金額大幅增長，表明公司業(yè)績良好。毛利潤增長104.6%，毛利率達(dá)26.5%，相比去年的22%，盈利能力有所提升。凈利潤增長94.9%，凈利率達(dá)到12.4%，比起曾經(jīng)的“地產(chǎn)一哥”萬科的8.6%要高出不少，競爭力有所提升。毛利率和凈利率之差低于行業(yè)平均水平，成本費(fèi)用控制合理。

　　通過簡單的幾個(gè)指標(biāo)捋下來，我們對(duì)公司就有了一個(gè)大致的了解。

　　二

　　周轉(zhuǎn)率

　　再來說說周轉(zhuǎn)率這個(gè)指標(biāo)。

　　周轉(zhuǎn)率分為很多種，有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等等。主要注重哪種，還需結(jié)合公司所處行業(yè)性質(zhì)來看?？偠灾褪且粋€(gè)運(yùn)營效率的指標(biāo)。

　　周轉(zhuǎn)率對(duì)于任何一家公司都十分重要，關(guān)系到一個(gè)企業(yè)營運(yùn)安全。對(duì)于一些高負(fù)債的公司來說，周轉(zhuǎn)速度慢可謂致命。這意味著你在不斷負(fù)債的同時(shí)，你的貨賣的慢，資金收回的慢，你要承擔(dān)高額的利息，同時(shí)沒有充足的資金流去進(jìn)一步拓展市場，對(duì)發(fā)展十分不利。

　　比如在房地產(chǎn)行業(yè)，周轉(zhuǎn)速度慢的企業(yè)是十分難過的，許多企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流都為負(fù)數(shù)，需要靠外部輸血。而碧桂園在行業(yè)中占據(jù)老大之位，是少數(shù)幾家經(jīng)營現(xiàn)金流為正的公司之一，其擴(kuò)張之快、資金流充裕也多虧了“高周轉(zhuǎn)”這項(xiàng)成名絕技：拿地快、建房快、銷售快、回本快，周轉(zhuǎn)率高，營運(yùn)效率高。這就是周轉(zhuǎn)率的秘密。

　　FRM小編根據(jù)碧桂園的中期財(cái)務(wù)報(bào)表看并計(jì)算發(fā)現(xiàn)，去年同期碧桂園的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.098次，今年為0.094次，周轉(zhuǎn)速度略有降低，但仍然遙遙領(lǐng)先于同行，比如今年萬科的0.078次，體現(xiàn)了碧桂園全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率良好。

來源碧桂園財(cái)報(bào)