想進銀行/四大/券商，我是不是應(yīng)該去考證呢?決定轉(zhuǎn)行金融，考CFA有幫助嗎?還是考FRM更好呢?CFA和FRM究竟是什么，它們的作用和異同有哪些?

　　CFA&FRM概況

　　CFA(Chartered Financial Analyst)

　　CFA特許金融分析師，是金融投資業(yè)里含金量較高且認(rèn)證最為嚴(yán)格的資格證書。

　　考試內(nèi)容：分為三級。一級主要是介紹金融工具，二級主要是對金融工具進行估值定價，三級主要是講如何運用金融工具進行資產(chǎn)配置。

　　CFA被稱為“金融第一考”、“金融界的百科全書”，原因在于其考試內(nèi)容覆蓋了股權(quán)投資、債券投資、另類投資、公司金融、衍生工具、計量經(jīng)濟學(xué)等內(nèi)容，基本覆蓋金融領(lǐng)域所有基礎(chǔ)知識，讓一個金融入門者逐步建立起完善的金融知識體系。

　　職業(yè)發(fā)展：投行、基金、證券、信托、資產(chǎn)管理、保險、“四大”投資銀行業(yè)務(wù)部門、信托、VC、大型企業(yè)投資部門、商業(yè)銀行投資部門、財務(wù)租賃公司等。

　　FRM(Financial Risk Manager)

　　FRM金融風(fēng)險管理師，風(fēng)控領(lǐng)域權(quán)威度以及認(rèn)可度較高的資格認(rèn)證。

　　考試內(nèi)容：FRM針對性強于CFA，系統(tǒng)性地介紹了各類金融工具的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及各種風(fēng)險的量化管理辦法。FRM Part 1側(cè)重基本的金融工具理論知識、金融市場基礎(chǔ)知識和它們的詳細(xì)定義，以及計量風(fēng)險的方法。FRM Part 2強調(diào)案例分析和實際應(yīng)用的能力。

　　職業(yè)發(fā)展：商業(yè)銀行風(fēng)險管理部門、投行、企業(yè)財會與稽核部門、互聯(lián)網(wǎng)金融公司風(fēng)控中心等。超過50%的 FRM 持證人在銀行工作，其全球最大雇主包括工商銀行、HSBC、農(nóng)業(yè)銀行、Citi 等。金程推薦FRM+CFA雙證智能班

　　CFA&FRM考試難度

　　先來看一組數(shù)據(jù)：

　　2016年06月，CFA Level 1 通過率43%， Level 2 是46%， Level 3 是54%。

　　2016年11月，F(xiàn)RM Part 1 通過率為44.8%，Part 2 為54.3%。

　　CFA

　　CFA 需要4年工作經(jīng)驗，3次不同級別的考試，CFA Level 1是每年的6月和12月，而 Level 2和 Level 3都只有在每年的6月，所以3級一次通過的話至少需要2.5年時間(假設(shè)1級復(fù)習(xí)半年)。官方給出的考平均通過時間是4.5-5年。從應(yīng)試通過的難度來看，CFA考查得比較細(xì)，通過率相對較低。

　　FRM

　　FRM 只需要2年相關(guān)經(jīng)驗，每年有兩次考試，分別在5月和11月的第三個星期六。FRM 分為兩級考試，可以選擇在同一天的上午參加 Part 1考試，下午參加 Part 2考試，一天內(nèi)就可以全部通過。FRM難度大概相當(dāng)于CFA1-2級。不過雖然FRM通過率更高，但是FRM涉及的風(fēng)險管理更深更專，對數(shù)理統(tǒng)計知識要求更高。

　　CFA&FRM異同點

　　相同點

　　知識體系包含資本市場(債券，衍生品)，數(shù)學(xué)統(tǒng)計，以及資產(chǎn)組合管理。對于相同的知識點，F(xiàn)RM 的深度和廣度介于 CFA Level 1 與 Level 2 之間。

　　不同點

　　1. CFA 偏向投資，更加全面，包含了 FRM 沒有的財務(wù)分析、股票投資、經(jīng)濟學(xué)、職業(yè)道德等。包含的知識點數(shù)倍于 FRM。但對于一個基金經(jīng)理，這些都是必要的知識。另外 CFA 里的道德部分看似雞肋，實際上卻是了解西方人職業(yè)觀很好的途徑。

　　2. FRM 偏向風(fēng)險管理，定量(Quantitative)的比重更大。FRM 里對于市場/操作/信用風(fēng)險的講解更加深入。FRM 中巴塞爾協(xié)議的部分在商業(yè)銀行之外的地方恐怕無法用到，但商業(yè)銀行非常歡迎有巴塞爾協(xié)議經(jīng)驗的人。金程推薦：FRM&CFA雙證精英班

　　CFA&FRM對工作的幫助

　　對求職者的幫助

　　哪個證書本身對于就業(yè)并不是決定性的。但是基于很多考生參加考試的初衷正是就業(yè)或者轉(zhuǎn)行，所以如果一定要選一個對就業(yè)幫助更大的證書的話，那肯定是CFA。在美國找工作的網(wǎng)站上，如果以“FRM”為關(guān)鍵詞搜索職位有50個對應(yīng)結(jié)果的話，那么搜CFA就會有至少100個。

　　在華爾街崗位招聘描述里，如果提到CFA，通常是這么說的：”participation in CFA program would be a plus.”換言之，有沒有考，考完沒考完，都不是最要命的篩選標(biāo)準(zhǔn)。但是，如果你找工作時恰好正在準(zhǔn)備 CFA 或者 FRM，那么其中的知識會讓你的面試非常非常輕松，保證在知識環(huán)節(jié)不會出現(xiàn)硬傷。所以對于就業(yè)而言，證書對你最大的幫助在于過面試關(guān)，而不是簡歷關(guān)。

　　對在職者的幫助

　　1.證書讓人從原理上理解工作時所使用的模型/流程。作者在為對沖基金工作時，主要覆蓋美國和亞洲的股票，股票期權(quán)，公司債，和公司債 CDS 的定量分析。所以 FRM 里除了巴塞爾協(xié)議和操作風(fēng)險的知識用不到，其它的部分基本全會用到。當(dāng)時學(xué) FRM，經(jīng)常有“醍醐灌頂，原來如此”的感覺，讓作者對所使用的模型有了更深的理解?，F(xiàn)在在評級公司工作，則對債券市場與結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品關(guān)注更多。CFA 里的很多財務(wù)，經(jīng)濟等知識雖然不能直接應(yīng)用到工作中，“but definitely helps me make more sense of my work”。

　　2.拓寬了詞匯量，和其他部門或者客戶溝通時心里更有底。尤其是 CFA，如果3級都考下來，恐怕很難再碰到?jīng)]聽過的金融詞匯。沒有人想在和老板開會或者與客戶談判中問出愚蠢的問題。

　　3.是一個加薪的籌碼。影響加薪/晉升的因素有很多，證書不是最重要一項，但絕對有影響。比如很多公司的年終考核打分表里都有“專業(yè)知識完備程度”一項。CFA 至少可以讓這一項拿高分。

　　CFA&FRM職業(yè)發(fā)展

　　CFA

　　當(dāng)你有CFA證書的時候，你比其他人更加有晉升和加薪的優(yōu)勢，可以勝任：保險、期貨、證劵、投行等工作，年薪可以高達(dá)百萬，可以進入華爾街金融中心就職。CFA持證人是一個實踐能力的證明，唯一的缺點是同樣和你一樣擁有 CFA證書人一起應(yīng)聘，他是 Target School 的情況下，(不考慮其他因素)優(yōu)勢稍微大一點。

　　CFA 職業(yè)方向：包括投行經(jīng)理，基金經(jīng)理、證券分析師、財務(wù)總監(jiān)、投資顧問、投資銀行家、交易員等。CFA就業(yè)最多的世界著名機構(gòu)包括：Goldman Sachs、Morgan Stanley、J.P. Morgan、Citi Bank、Moody's、Deutsche Bank、Barclays、Credit Suisse、UBS、PwC 等。國內(nèi)頭牌投行如中金、中信、銀河證券、國泰君安、廣發(fā)證券、華泰證券、光大證券、國信證券、中銀國際證券等。

　　FRM

　　金融危機的爆發(fā)讓世界對于金融風(fēng)險管理有了極大程度上的重視，越來越多的人加入FRM考試的陣營當(dāng)中，在發(fā)展越來越快的當(dāng)今社會，作為風(fēng)險管理的最有價值證書，F(xiàn)RM已經(jīng)在未來金融人士的就業(yè)和職業(yè)發(fā)展中占據(jù)著越來越重要的地位。FRM證書是國際公認(rèn)的，能夠證明持有者擁有做出客觀的風(fēng)險及相應(yīng)決策等風(fēng)險管理必備的，完整的知識結(jié)構(gòu)和能力。

　　FRM 證書的持有人一般主要就職的崗位是金融風(fēng)險管理部、金融單位稽核部門、資產(chǎn)管理部門、基金經(jīng)理人、金融交易員、投資銀行業(yè)者、商業(yè)銀行、風(fēng)險科技業(yè)者、風(fēng)險顧問業(yè)者、企業(yè)財會和稽核部門，以及各企業(yè)的 CFO、MIS、CIO 等。

　　CFA&FRM國內(nèi)國外大不同

　　國外

　　在國外，并不是像國內(nèi)一樣，證書越多越好，而是定位的精準(zhǔn)。

　　CFA幾乎是給專門從事投行、投資、基金類從業(yè)者用的，而在國外這類工作并不是說考個CFA之類的就能找到，這類工作普遍來看門檻較高，特別是對學(xué)校有硬性要求，幾乎清一色必須是常青藤才行，私募基金類要求就更高了，可以說如果你是這類學(xué)校，考個CFA肯定是加分項，如果不是，就當(dāng)普及金融知識也好。對于對沖基金，考CFA幾乎無用，他們比較喜歡名校物理、計算機博士，需要對C++非常熟練。

　　FRM是給準(zhǔn)備去金融風(fēng)險管理部門的童鞋，可以說這個證在該圈子里面還是比較有知名度的，但是僅僅如此而已，并不是說考了這個證，別人就會認(rèn)為你多牛，相反，F(xiàn)RM只能構(gòu)建你的風(fēng)險管理基礎(chǔ)體系，并不能幫助你運用它，而真正讓你應(yīng)用這些風(fēng)險管理工具的另一個根基是編程，需要學(xué)好SAS等統(tǒng)計軟件。不過現(xiàn)在大多數(shù)國外金融機構(gòu)風(fēng)險管理部門的風(fēng)險管理程序都是現(xiàn)成的，不用從0開始編模型，只需要懂得維護、調(diào)試及應(yīng)用即可?？梢哉fFRM是從事風(fēng)控基層工作，如risk reporting等的基礎(chǔ)知識體系吧。

　　國內(nèi)

　　總體來說證書越多越好，證書越多敲門磚越硬吧。從敲門磚的硬度和廣度以及認(rèn)知度來講，CFA肯定是大于FRM的。但是總體來說，目前國內(nèi)的金融市場及風(fēng)控體系，并不能很好的跟CFA、FRM所學(xué)到的知識體系所對接，這兩個證書作為敲門磚的作用比實際應(yīng)用更大，但是隨著中國金融市場越來越開放，跟國際越靠越近，CFA、FRM的價值將越來越體現(xiàn)。

　　對于風(fēng)險管理行業(yè)，主要還是防范信用風(fēng)險、操作風(fēng)險，而市場風(fēng)險比較少，而國內(nèi)的信用風(fēng)險、操作風(fēng)險基本上是從財務(wù)分析、合法合規(guī)性的角度入手，幾乎沒有量化，所以FRM里的知識比較難應(yīng)用，但是市場風(fēng)險的知識比如VaR之類的還是比較有用的。目前國內(nèi)的金融機構(gòu)目前正在加強風(fēng)險管理的量化分析，建立自己的量化體系，可以說未來這一塊還是比較有前景的，很多風(fēng)控部門在招聘時也明確提出了FRM優(yōu)先。

　　而CFA的應(yīng)用范圍在國內(nèi)廣度就大多了，不過對于多數(shù)金融機構(gòu)的多數(shù)部門，CFA起的也僅僅是敲門磚和補充金融知識的作用，比如說銀行的普通崗位之類的與投資、行業(yè)分析不太相關(guān)的行業(yè)，基本很難再應(yīng)用CFA里知識了。

　　說到券商投行，和國外試行證券(股權(quán))發(fā)行注冊制的國家不太一樣，我國股權(quán)發(fā)行目前實行核準(zhǔn)制，需要對擬發(fā)公司進行實質(zhì)審核，審核的廣度很大，主要圍繞公司的合法合規(guī)性、財務(wù)、業(yè)務(wù)與財務(wù)的勾稽關(guān)系等方面開展;可以說國內(nèi)IPO的核心在于如何通過發(fā)審會審核;而國外使用注冊制的國家，證券發(fā)行的核心在于行業(yè)分析、估值與銷售。所以說，CFA的知識對于國內(nèi)投行的幫助有限，目前其敲門磚的作用也遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上CPA與律師資格;但是由于注冊制改革預(yù)期的逐步增大，國內(nèi)投行在將來也會逐漸回歸投行本質(zhì)，回歸行業(yè)分析、估值、銷售，這樣來看CFA的價值也會慢慢地體現(xiàn);不少券商已經(jīng)開始重視CFA資格證并招募大量人才。

　　對于私募基金，CFA的作用要大許多，特別是對于很多投資于初創(chuàng)期、發(fā)展期公司的基金，很多時候需要使用絕對估值法進行估值，CFA里的內(nèi)容會顯得對口許多。

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