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1.技術(shù)創(chuàng)新的兩大風險：1、負的凈現(xiàn)值2、agency conflict。技術(shù)創(chuàng)新可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟從而降低成本。比如合并，合并之前的兩個公司的成本之和除以兩個公司的資產(chǎn)之和與合并之后的相比，從而看到是否規(guī)模經(jīng)濟。實證研究表明，規(guī)模經(jīng)濟一般發(fā)生在large regional and super regional bank 中間，其資產(chǎn)在10到25billion之間，大公司的效率主要通過利潤而不是通過控制成本來體現(xiàn)。銀行的平均成本曲線一般都是U形的，也就是投資太多和太少都是不好的。其他非銀行金融機構(gòu)沒有規(guī)模經(jīng)濟 ，相反還會存在X-inefficiency，定義為管理能力和其它比較難以量化的因素。
2.銀行系統(tǒng)的風險是daylight overdraft risk。就是可以允許銀行在白天透支，這時是由FedWire和SWIFT支付，產(chǎn)生的信用風險就要由Fed reserve負責。low intraday rates使“overdraft borrowing”更具有吸引力（就是日間借款的利率較低，導(dǎo)致經(jīng)常的透支）。銀行失敗還會在金融系統(tǒng)產(chǎn)生negative ripple effects （負的連鎖反應(yīng)）。
3.操作風險中的損失包括HFLS，和LFHS,后面一種直接威脅到了銀行的生存，必須首先注意。計量操作風險的top-down方法是衡量內(nèi)部操作失敗的整體風險的，方法是估計經(jīng)濟變量（如股價回報、收入和成本）的方差，這些經(jīng)濟變量不被宏觀經(jīng)濟因素所解釋。Top-down缺點是沒有區(qū)分HFLS和LFHS，優(yōu)點是簡單，并且對數(shù)據(jù)不是很敏感。而bottom-up是分析單個過程中的風險,再將其construct 成組合的風險。利用事件之間的相關(guān)性對操作風險的控制建模，能夠區(qū)分HFLS和LFHS的風險,是forward looking 的，缺點是對數(shù)據(jù)的依賴性較大。
4.top-down模型有：1、多因子模型，將操作風險認為是多因子模型中的殘差部分2、income-based model將操作風險看作是決定收入的回歸模型中的殘差部分。3、expense-based model 將操作風險看作是決定費用的回歸模型中的殘差部分4、operating leverage model 衡量變量成本和整體資產(chǎn)關(guān)系的變化。5、scenario ananlysis 估計災(zāi)難性事件對公司價值的影響。6、risk profile model計量操作performance 指標和操作控制指標之間的關(guān)系。所以這種方法衡量操作風險的指標是residual variance.
5.buttom-up模型：1、causal networks：將一個過程分解到幾個連續(xù)的元素，每個元素都有表現(xiàn)的數(shù)據(jù)。2、connectivity model辨別出了每一步的錯誤，從而擴展了causal networks模型3、reliability（可靠性模型） model 在一定的時間區(qū)間上估計風險事件發(fā)生的可能性4、empirical loss分布，使用了歷史數(shù)據(jù)，并允許分析者檢測操作損失的分布5、參數(shù)損失分布，6、極值理論用廣義柏累托分布來描述尾部分布。7、proprietary （所有者）模型：由商業(yè)機構(gòu)提供的數(shù)據(jù)和軟件。
172.操作風險可以通過下面三個方法進行對沖：保險、自我保險和衍生工具。有兩種不同的衍生工具來管理操作風險：catastrophe option (和地理、天氣等指數(shù)等相關(guān)的期權(quán))、catastrophe bonds（也稱之為cat bond）,與內(nèi)部操作損失、外部風險事件的程度、外部指數(shù)的價值相關(guān)的債券。
6.操作風險對沖的四個limitation: 1、complexity，使其有時候不能鑒別出潛在的風險。2、操作風險分析有時候是很主觀的3、很難估計單個風險之間的相關(guān)性。4、數(shù)據(jù)不可獲得，或者可靠性不是很高。
7.metallgesellschaft的問題出在對沖頭寸的現(xiàn)金流期間沒有配對，短期合約的現(xiàn)金流發(fā)生在未來，而長期合約的現(xiàn)金流卻每天都在發(fā)生，而且頭寸太大。它的stack-and-roll 策略，買一堆期貨，然后再到期日時再向前滾動得到更長期限的合約。但是contango 導(dǎo)致了現(xiàn)金流問題。
175.yasuo Hamanaka 的問題出在一個交易員同時持有銅和銅的期貨合約，并缺少操作風險控制，直到銅價跳水才發(fā)現(xiàn)問題。
8.LTCM的問題是在高杠桿、缺少分散化、風險模型不足。由于經(jīng)濟波動導(dǎo)致了很大的盯市損失和違約金要求，緊急變現(xiàn)又進一步的導(dǎo)致了其損失。然后CRMPG就對LTCM事件提出了五個建議：信息分享、風險的整合觀點、基于流動性的暴露估計、壓力測試、文檔的相互協(xié)調(diào)。
9.事后檢驗中，置信水平越高，事后檢驗就越難，因為能夠觀察到的數(shù)目也就越少。
10.Hoffman 對操作風險分成了5個class：1、people risk（employee misled, employee error,雇員得到的資源太少、雇員的不當行為） 2、relationship risk（與client 和customer之間的行為、投資者的行為、與監(jiān)管者的關(guān)系、與第三方的關(guān)系，沒有履行合同就是關(guān)系風險）3、technology risk（外部威脅和內(nèi)部威脅）4、physical risk 固定資產(chǎn)損失5、其他的外部風險（external fraud、regulatory changes）。
11.Hoffman對商業(yè)過程風險設(shè)置了四個維度：1、origination，是從高水平顧客合同本身上誕生出來的風險。2、合同執(zhí)行中的風險3、managing business line涉及到機構(gòu)管理方面的風險，和特殊的產(chǎn)品無關(guān)4、corporate level activity ，就是在整個公司的層面上遇到的風險，包括在自然災(zāi)害上如何保護固定資產(chǎn)不受損失。
12.操作風險行業(yè)技術(shù)工作小組（ITWGOR）對操作風險的定義以及6種操作風險損失：由內(nèi)部過程、人員、系統(tǒng)的不足或失敗造成的，還包括沒有被監(jiān)管資本概括的外部事件。操作風險的損失類型包括6類：法律、監(jiān)管、破壞、restitution to other party(歸還)、由于錯誤造成的不可收回的支付、asset write down。
13.巴塞爾協(xié)議對操作風險的定義: the risk of direct and indirect loss resulting from inadequate or failed internal process, people and system or from external event。該定義沒有包括reputation risk 和strategic risk ，所以用 市場+信用+操作風險的和來作為資本會低估資本。
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