什么是信用風(fēng)險？

信用風(fēng)險是由于交易對手無力、不愿或不及時履行金融義務(wù)而造成損失的可能性。每當(dāng)交易對手有可能不支付所欠的款項、不履行財務(wù)承諾或不兌現(xiàn)索賠時，就存在信用風(fēng)險。

有責(zé)任履行債務(wù)的交易對手方被稱為“債務(wù)人”。這些義務(wù)本身通常以交易對手之間支付或履行合同的形式代表一種法律責(zé)任。然而，請注意，從法律的角度來看，合同可能不限于書面文字?？陬^簽訂的合同具有法律約束力。

我們區(qū)分與無力支付有關(guān)的三個概念。首先是資不抵債，它描述債務(wù)人的負(fù)債超過其資產(chǎn)的財務(wù)狀況。請注意，通常使用資不抵債作為破產(chǎn)的同義詞，但這是不同的事件。第二種是違約，即未能履行合同義務(wù)，例如通過拒付。違約通常但不總是由于資不抵債或流動性不足。第三種是破產(chǎn)，當(dāng)公司根據(jù)破產(chǎn)法申請保護(hù)后，法院就會介入。法院審查違約實體的財務(wù)狀況，并與其管理層、債權(quán)人，有時還有股權(quán)所有者進(jìn)行談判。只要有可能，法院就會通過出售資產(chǎn)和/或與貸方重新談判融資安排來維持該實體的經(jīng)營。破產(chǎn)程序可以以債務(wù)人的業(yè)務(wù)重組或業(yè)務(wù)無法重組的解散告終。

》》》點我咨詢FRM 信用風(fēng)險管理科目考察內(nèi)容

在大多數(shù)情況下，信用風(fēng)險造成的損失涉及債務(wù)人無力支付財務(wù)義務(wù)。在一個典型的情況下，一家公司通過借款為快速擴張計劃提供資金，后來發(fā)現(xiàn)自己的運營現(xiàn)金流不足，無法償還貸款人。其他常見的情況包括產(chǎn)品或服務(wù)過時，或收入根本無法支付運營和融資成本的公司。當(dāng)預(yù)定的付款到期時，公司沒有足夠的可用資金，它違約，可能會給貸方和所有其他對手方帶來信用損失。在越來越多的情況下，由于意外和未投保的事件在短時間內(nèi)摧毀了一個實體，導(dǎo)致無力支付。想想2020年在新冠肺炎大流行或加州野火之后消失的所有中小公司吧。

信用損失也可能源于債務(wù)人不愿付款。這種情況不太常見，但也會給債權(quán)人帶來同樣的后果。最常見的案例是關(guān)于合同效力的商事糾紛。在不愿意的情況下，如果糾紛以訴訟告終，貸款人勝訴，則可以收回所欠的金額，并且最終損失減少甚至完全避免，因為借款人有能力支付。通常，信貸損失會以時機的形式出現(xiàn)。例如，如果沒有及時償還款項，可能會失去利息收入，或者貸款人或貿(mào)易債權(quán)人會產(chǎn)生營運資金費用，因此貨幣的時間價值受到威脅。

信用風(fēng)險可能伴隨著政治風(fēng)險。在不同國家做生意的債務(wù)人可能既有能力也有意愿償還債務(wù)，但他們的政府可能會在沒有太多警告的情況下，強制將外幣計價的賬戶進(jìn)行貨幣兌換。這種情況在2002年發(fā)生在阿根廷，當(dāng)時阿根廷政府迫使銀行將美元計價的賬戶和債務(wù)轉(zhuǎn)換為阿根廷比索。在阿根廷做生意的公司發(fā)現(xiàn)，他們以美元計價的銀行存款縮水了，他們的貸款和貿(mào)易信貸縮水得更厲害，因為貸款的兌換率比存款更驚人。

所有信用風(fēng)險敞口的一個共同特征是，合同期限越長，合同風(fēng)險越大，因為每多一天，債務(wù)人無力、不愿或不及時償還或履行義務(wù)的可能性就會增加。時間就是風(fēng)險，我們將在后續(xù)中進(jìn)一步探討這個概念。

為什么要管理信用風(fēng)險？

信用風(fēng)險的一個重要方面是可控。信用風(fēng)險敞口不會無緣無故降臨到一家公司及其信用風(fēng)險管理人員身上。如果信用風(fēng)險是根據(jù)其基本來源來理解的，并且是可以預(yù)測的，那么不管理它將是不可原諒的。

》》》點我咨詢FRM 信用風(fēng)險科目怎么備考

信用風(fēng)險也是人類行為的產(chǎn)物，也就是人們做決定的產(chǎn)物。債務(wù)人可能會發(fā)現(xiàn)自己處于不穩(wěn)定的財務(wù)狀況，這是公司經(jīng)理所做決定的結(jié)果。他們所做的決定是他們的動機和他們所代表的股東的動機的結(jié)果。了解股東和經(jīng)理的動機是交易對手信用風(fēng)險概況的一個重要方面。我們將在后續(xù)的文章中進(jìn)一步探討這種思想。

總而言之，信貸組合管理不善可能代價高昂，甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)。信用風(fēng)險敞口是資本密集型的。必須建立一個龐大的股本基礎(chǔ)，以承受巨大和意外的損失。有了信貸投資組合，大量的小損失是可以預(yù)料和管理的。然而，也有可能出現(xiàn)巨大的損失，這可能是致命的。所有公司都應(yīng)該為自身的生存、盈利能力和股本回報率投入大量的精力和資源進(jìn)行信用風(fēng)險管理。

•生存。這主要是對那些巨額虧損可能導(dǎo)致破產(chǎn)的金融機構(gòu)的擔(dān)憂，但即使是非金融公司也可能有導(dǎo)致破產(chǎn)的信貸損失。

•盈利能力。一個人損失的錢越少，賺的錢就越多，這種說法聽起來微不足道，但這句話幾乎總結(jié)了盈利的關(guān)鍵，尤其是對低利潤率的公司。

•股本回報率。如果公司持有過多的權(quán)益資本，就無法以足夠的股本回報率經(jīng)營業(yè)務(wù)。持有大量債務(wù)資本也不是解決之道，因為債務(wù)不能吸收損失，還可能給等式帶來更多風(fēng)險。長期生存的關(guān)鍵是擁有足夠高的股本，并輔以審慎的風(fēng)險管理。

在2007年危機期間，某些全球參與者的表現(xiàn)遠(yuǎn)好于同行，這要歸功于非常強大的信用風(fēng)險管理原則，這些原則使它們得以生存。在任何經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對于任何類型的公司，積極管理信貸投資組合都有助于提高公司的股本回報率。簡而言之，目標(biāo)是使分配給信貸活動的一定數(shù)量的資本的收入最大化。

以上就是【FRM考試：什么是信用風(fēng)險？為什么要管理信用風(fēng)險？】的全部內(nèi)容，想要了解更多關(guān)于FRM相關(guān)內(nèi)容，可咨詢FRM老師，帶你全面了解FRM報名、考試費用、考試動態(tài)、證書等信息！

聲明|本文來源金程網(wǎng)校。我們尊重原創(chuàng)，重在分享。部分文字和圖片來自網(wǎng)絡(luò)。如有侵權(quán)請立即與我們聯(lián)系（4007009596），我們將及時處理！

更多FRM相關(guān)內(nèi)容：

返回首頁