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　　RFP關(guān)注：資產(chǎn)配置這個(gè)名詞似乎離普通人很遙遠(yuǎn)，身邊的很多白領(lǐng)階層認(rèn)為資產(chǎn)配置是基金公司的事情，或是那些高凈值人群的事情。其實(shí)不然，最需要自己去謀劃資產(chǎn)配置正是以都市白領(lǐng)為代表的中產(chǎn)階層。高凈值人群需不需要籌劃資產(chǎn)配置，當(dāng)然是需要的，但是他們更多有能力將資金交給專(zhuān)業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)(例如基金公司、私人銀行等)幫忙打理。低收入人群的處于溫飽的生存線上，就不需要考慮資產(chǎn)配置了。而中產(chǎn)階層除了滿足基本的生活所需，往往還會(huì)有一部分的資金盈余，這部分盈余的資金正是需要好好去籌劃的。

　　資產(chǎn)配置，或者通俗講理財(cái)意識(shí)有多重要。我有一位親友，在2009年的時(shí)候大概有100萬(wàn)元，我們姑且把他歸于中產(chǎn)階層。那時(shí)候他咨詢我，要不要買(mǎi)房?我說(shuō)，買(mǎi)，必須買(mǎi)，貨幣貶值速度比較快，房子是很保值的，也是最抗通脹的。他說(shuō)，去哪里買(mǎi)。我說(shuō)，去北京上海深圳買(mǎi)。他說(shuō)，去深圳買(mǎi)，他的資金不夠。我說(shuō)，為什么不夠，你不是有100萬(wàn)嗎?他說(shuō)，100萬(wàn)在深圳也買(mǎi)不了什么好房子，買(mǎi)完我就沒(méi)錢(qián)了。我頓時(shí)明白，他的腦海中壓根就沒(méi)有想去貸款那個(gè)意識(shí)。我說(shuō)，你可以做房貸啊，房貸的利率很低，絕對(duì)劃算。他說(shuō)，付那么多利息多不劃算。后來(lái)我還是苦口婆心跟他講了錢(qián)是越來(lái)越不值錢(qián)，一直在貶值，房貸的利率算是很低的等等。最終，他也沒(méi)聽(tīng)進(jìn)去我的話。后來(lái)聽(tīng)說(shuō)去存定期了，再后來(lái)，相信大家也能猜到結(jié)局。如果他當(dāng)年在深圳買(mǎi)房，做三倍的杠桿，房?jī)r(jià)返了4倍，等于是自有資金翻了12倍，100萬(wàn)就變成1200萬(wàn)?？墒且?yàn)樗媪硕ㄆ?，即便是年化利?%，那他的100萬(wàn)也只是140萬(wàn)，差距之大。

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　　但是有人肯定又要問(wèn)，要是虧了怎么辦?有沒(méi)有這種可能性?肯定有，但是這就是考驗(yàn)資產(chǎn)配置的能力。投資就是投一種大概率，只有需要投資的標(biāo)的大概率是上漲的，我們才會(huì)去投，同時(shí)我們也會(huì)通過(guò)不同的組合來(lái)保證預(yù)期投資收益的穩(wěn)定性。那么肯定又有人要問(wèn)，對(duì)于當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，適合做怎么樣的資產(chǎn)配置?那么下面金程RFP小編將為大家好好聊一聊。

　　在國(guó)內(nèi)，談投資談理財(cái)，必談房地產(chǎn)投資。國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)是典型的政策市，那是不是政策市就可以一直逆著市場(chǎng)規(guī)律呢?我看很難，短時(shí)間可以偏離市場(chǎng)規(guī)律，但長(zhǎng)期肯定是要回歸的。從投資的角度來(lái)看，相對(duì)其他消費(fèi)品以及房地產(chǎn)本身能帶來(lái)的租金收益來(lái)講，目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)的價(jià)格已經(jīng)太高2015年330后，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了實(shí)際價(jià)值。從投資的角度來(lái)看，更貴的價(jià)格永遠(yuǎn)意味著更低、而不是更高的預(yù)期回報(bào)。即便是在深圳這個(gè)土地資源極其稀缺的地方，房?jī)r(jià)相對(duì)于工資收入、租金回報(bào)、物價(jià)水平，都顯得極其昂貴的，很難預(yù)期房地產(chǎn)未來(lái)帶來(lái)很高的租金回報(bào)率。另一方面，沒(méi)有“永遠(yuǎn)只漲不跌的資產(chǎn)”，如果我們真的找到了這樣的資產(chǎn)，那么多半是因?yàn)槲覀冋幵跐q跌循環(huán)的前半段而已。

　　除了房地產(chǎn)市場(chǎng)，另一個(gè)大家最關(guān)注就是股票市場(chǎng)。A股市場(chǎng)確實(shí)是一個(gè)奇特的市場(chǎng)，伴隨著“牛短熊長(zhǎng)”的規(guī)律，很多人其實(shí)不是很愿意參與進(jìn)來(lái)。但是對(duì)于A股的投資，尤其是針對(duì)藍(lán)籌股(好公司)的投資，近年來(lái)我一直持積極態(tài)度。我們來(lái)看藍(lán)籌股及其股息率：經(jīng)過(guò)了2014年的躁動(dòng)以及和2015年的多次股災(zāi)，再經(jīng)過(guò)2018年慢慢的大熊市，整個(gè)A股中的藍(lán)籌股估值極為低廉，上證指數(shù)的PE和PB一直在處于低位，比2014年牛市啟動(dòng)前的高不了多少。對(duì)于這些估值仍不是很高的藍(lán)籌股中，投資者可以可以通過(guò)行業(yè)前景、公司競(jìng)爭(zhēng)力、估值等方面進(jìn)行優(yōu)中選優(yōu)，選出值得投資的標(biāo)的，并長(zhǎng)期持有，相信最終回報(bào)率會(huì)超過(guò)任何投資產(chǎn)品。大家可以翻翻格力電器和貴州茅臺(tái)的K線圖，如果在10幾年前持有這些公司，到現(xiàn)在的回報(bào)率有多少倍?

　　同時(shí)，對(duì)于A股市場(chǎng)，我們對(duì)小市值的股票要格外小心：A股的小市值公司估值依然偏高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的PE和PB依然很高(不排除部分高成長(zhǎng)的公司具有很好的投資價(jià)值，但這需要更強(qiáng)分析能力和對(duì)行業(yè)前瞻性的判斷)。盡管在經(jīng)歷股災(zāi)和2018年的熊市之后，這一板塊的估值較前些有所下降，但是從絕對(duì)數(shù)值上來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板大部分股票仍然處于比較高的估值水平。另一方面，投資者也需要注意監(jiān)管和其他正常的變化，如次新股的炒作可能隨著IPO步驟加快和科創(chuàng)板的推出而有所降溫，潛在殼資源股票也可能隨著退市和借殼政策變的嚴(yán)格而一文不值。

　　最后還是說(shuō)說(shuō)債券市場(chǎng)。理論上說(shuō)，債券市場(chǎng)也是一個(gè)不可忽略的市場(chǎng)，但在中國(guó)債券市場(chǎng)主要是機(jī)構(gòu)投資者在玩。目前國(guó)內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)的債券收益率不是太高，但債券市場(chǎng)的穩(wěn)定性和安全性也是有目共睹的，我們也可以通過(guò)提高杠桿和交易策略來(lái)實(shí)現(xiàn)較好的自有資金回報(bào)率。作為資產(chǎn)配置和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，債券也可以配置一些。>>>點(diǎn)擊咨詢關(guān)于資產(chǎn)配置其他問(wèn)題

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