問題一：CFA一級包含多少科目，是什么?

　　答：CFA一級共有10個(gè)科目，分別為Ethical and Professional Standards 道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)、Quantitative Methods 定量分析、Economics 經(jīng)濟(jì)學(xué)、Financial Reporting and Analysis 財(cái)務(wù)報(bào)表分析、Corporate Finance 公司理財(cái)、Equity Investments 股權(quán)投資、Fixed Income Investments 固定收益投資、Derivatives 衍生品投資、Alternative Investments 另類投資、Portfolio Management 投資組合管理。

　　問題二：CFA二級包含多少科目，是什么?

　　答：CFA二級共有10個(gè)科目，分別為:Ethical and Professional Standards 道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)，Quantitative Methods 定量分析、Economics 經(jīng)濟(jì)學(xué)、Financial Reporting and Analysis 財(cái)務(wù)報(bào)表分析、Corporate Finance 公司理財(cái)、Equity Investments 股權(quán)投資、Fixed Income Investments 固定收益投資、Derivatives 衍生品投資、Alternative Investments 另類投資、Portfolio Management 投資組合管理。

　　問題三：CFA三級包含多少科目，是什么?

　　答：CFA三級共14大章節(jié)，分別是Ethical and Professional Standards 道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)、Behavioral Finance 行為金融學(xué)、Private Wealth Management 私人財(cái)富管理(個(gè)人IPS) 、Institutional Investors機(jī)構(gòu)投資者IPS、、Asset Allocation 資產(chǎn)配置、Economics 經(jīng)濟(jì)學(xué)、Equity Investments 股權(quán)投資、Fixed Income Investments 固定收益投資、Derivatives 衍生品投資、Alternative Investments 另類投資、Portfolio Management Performance Eval. 投資組合業(yè)績評價(jià)與歸因、Portfolio Management Monitor&Rebalance 投資組合監(jiān)督與調(diào)整、GIPS全球業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、Risk Management 風(fēng)險(xiǎn)管理。　　—————————————————————————————————————————————————

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　　問題四：CFA一級應(yīng)該重點(diǎn)復(fù)習(xí)哪些內(nèi)容?

　　Quantitative Methods：

　　答：其在CFA Level I中占到了12%，即總共240題中，定量分析出現(xiàn)將近30題，這是考生不能掉以輕心的科目。在后續(xù)的科目學(xué)習(xí)里(Fixed income、Economics、Equity、FSA、Derivatives)到處能見到它的影子。

　　定量分析是用概率論、數(shù)理統(tǒng)計(jì)為應(yīng)用工具，為設(shè)定合理的投資規(guī)劃提供技術(shù)支撐。在一級二級考試中是占比較大的考試科目，考察方法主要以計(jì)算考核為主，考生記得住公式就可以做對題。定量分析的學(xué)習(xí)必須在一級階段打好基礎(chǔ)，為了接下來的二三級考試鋪好基石。

　　Portfolio Management and derivatives:

　　投資組合管理和衍生品在一級占比不大，記憶性概念很少，但需要對公式進(jìn)行深度的理解。二者的復(fù)習(xí)重點(diǎn)是對于公式的推導(dǎo)，例如資產(chǎn)組合管理是怎么從馬格維茨的均差分析法演繹得出證券市場線的;考生，衍生品交易中期權(quán)是如何定價(jià)的;上限和下限又是用什么邏輯關(guān)系推導(dǎo)出來的。每種套利平價(jià)關(guān)系后面隱藏著什么樣的交易步驟，CFA考試考生需要善于自我整理，勤于推導(dǎo);，推導(dǎo)過程有利于我們記憶先關(guān)公式結(jié)論。

　　Economics:

　　一級的經(jīng)濟(jì)學(xué)難點(diǎn)還是在于邏輯推理，雖然考試中會直接考察原版書里面的重要結(jié)論，而且有時(shí)候問法還比較直接;但是大家不要進(jìn)入一個(gè)誤區(qū)，那就是通過死記硬背應(yīng)付考試，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)只是10門課程的冰山一角，如果不能學(xué)會靈活運(yùn)用我們是沒有辦法將全部內(nèi)容都背誦下來的，因此，大家學(xué)習(xí)時(shí)大家重在理解。建議大家對一些基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)圖形推導(dǎo)進(jìn)行理解記憶。

　　Financial Reporting Analysis:

　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析在一級考試中占比高達(dá)20%，是一級考試的重點(diǎn)和難點(diǎn)需要引起考生的高度重視。特別是對于非財(cái)務(wù)背景的同學(xué)而言，初次接觸該內(nèi)容在理解方面肯定會比較吃力，的方法就是多看、在理解的基礎(chǔ)上多做練習(xí)。這一科目一共有4個(gè)Session(7,8,9,10)?！　?mdash;———————————————————————————————————————————————

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　　Session 7主要講的IFRS和U.S.GAAP在不同情況下的區(qū)別，還有各種statements的元素構(gòu)成。

　　Session 8就是集中在Income statement,Balance Sheet,Cash flow statement和各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識點(diǎn)是Revenue&Expense recognition,Basic and Dilute EPS,Goodwill;Trading,Holding to maturity and Available for sale securities,然后cash flow statement中重點(diǎn)要會Direct&Indirect method,以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic&Extended DuPont equation以及四大Ratio:Activity,Liquidity,Solvency and Profitability ratios。

　　Session 9這部分是個(gè)硬骨頭，真的不好啃，知識點(diǎn)也是非常集中。

　　1、Inventories這一小節(jié)中，需要懂得inventory valuation method在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫存定價(jià)方式，然后是FIFO/LIFO對報(bào)表中四大ratio的影響，接下來就要熟練地將基于LIFO會計(jì)假設(shè)的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況，了解LIFO reserve和LIFO liquidation。

　　2、Long-lived Assets中首先要了解Capitalization&Expense對net income,stockholder’s equity,cash flow以及對四大financial ratios的影響，然后就是software development and research&development，Depreciation method,Asset retirement obligation對ratios的影響。要注意的就是goodwill了，Impairment of goodwill。

　　3、Income Taxes,這一部分重點(diǎn)是在各種情況下學(xué)會判定deferred tax asset和deferred tax liability。

　　4、Long term Liability and leases這一小節(jié)內(nèi)容極度繁瑣，首先公司發(fā)行premium and discount bond對各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來，operating和finance lease對各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，然后，在lesser一方看來，sale-type and direct financing lease, operating lease對financial ratios和cash flows的影響。，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.　　—————————————————————————————————————————————————

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　　Session 10主要大致地復(fù)習(xí)一下前面三個(gè)session講的東西.

　　Corporate Finance:

　　公司理財(cái)學(xué)科在一級考試中占比7%。學(xué)科知識點(diǎn)不難理解，CFA考點(diǎn)也相對容易。公司理財(cái)總共有6大章節(jié)，單個(gè)章節(jié)的內(nèi)容不多但與二級的內(nèi)容密切關(guān)聯(lián)。兩個(gè)級別側(cè)重點(diǎn)不同，一級內(nèi)容主要是側(cè)重于定性分析，而二級內(nèi)容則側(cè)重于定量計(jì)算。公司理財(cái)這門學(xué)科假定我們以公司的視角出發(fā)，研究公司究竟應(yīng)該如何運(yùn)營才能使得公司價(jià)值化。

　　Fixed income：

　　固定收益在CFA一級的復(fù)習(xí)中難度僅次于財(cái)務(wù)分析，原因在于我們在學(xué)習(xí)過程中將會接觸到大量相關(guān)術(shù)語、概念并涉及大量定量計(jì)算(久期和凸性，Z-spread,OAS，債券估值)，所以對于一級固定收益的復(fù)習(xí)，建議大家多花一點(diǎn)時(shí)間進(jìn)行研讀，記憶的重點(diǎn)在于每種債券產(chǎn)品的性質(zhì)比如一般的債券可以拆分為若干N-1期零息債券，還有就是inverse rate bond與利率的關(guān)系，政府債券的分類還有性質(zhì)，還有就是TIPS和名義利率的關(guān)系等等。遇到計(jì)算部分，大家要要在理解，的基礎(chǔ)上記憶公式，比如Z spread其實(shí)考察大家的就是利率曲線的平行移動，那么考試大家其實(shí)所需要計(jì)算的就是分母都加上一個(gè)X，計(jì)算X就可以了，這樣理解可以省去很多記憶的麻煩，還有就是計(jì)算遠(yuǎn)期利率了，這里的理解其實(shí)就是幾何平均的概念，把錢放在銀行定期三年和不停的滾動存取其實(shí)是一樣的，這樣在計(jì)算的時(shí)候，我們就能在頭腦里對公式有個(gè)大概的印象，而不需要對債權(quán)估值公式進(jìn)行死記硬背。

　　Equity:

　　CFA一級的股權(quán)投資難度不高，關(guān)鍵在于記憶一些概念，權(quán)益這章在一級復(fù)習(xí)里很簡單，但所占權(quán)重不低，與經(jīng)濟(jì)學(xué)相比，背誦在這一章具有很高的性價(jià)比，背誦的重點(diǎn)在于證券市場基本知識、產(chǎn)業(yè)分析那兩個(gè)章節(jié)，后面的模型分析，其實(shí)也是重在對公式的理解還有把握，計(jì)算題出得很簡單，這里要說明的是，一級的股權(quán)投資內(nèi)容比較基礎(chǔ)主要是為二級做好鋪墊，因此很多公式是不需要大家背誦的。

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