CFA的全稱是Chartered Financial Analyst，特許金融分析師。在證券投資領(lǐng)域，CFA可謂大名鼎鼎。不過很少有人知道，它的資格到底有多老。

　　我們都知道巴菲特。巴菲特的老師叫格雷厄姆。格雷厄姆是活躍在大蕭條之前的人物。他寫過一本名著叫《聰明的投資者》。在這本書中，就專門提到過CFA。CFA更多問題點(diǎn)我咨詢

　　CFA的教材分三級(jí)，內(nèi)容各不相同。不過有一項(xiàng)內(nèi)容貫穿始終。那就是Ethics，道德。

　　據(jù)說在CFA考試中，如果道德部分不及格，那么其它部分無論得多少分，考試結(jié)果都是直接不及格。

　　CFA對(duì)道德的要求是非常強(qiáng)勢的。它要求，當(dāng)CFA學(xué)員進(jìn)入一家公司時(shí)，應(yīng)該立即采取道德行動(dòng)：

　　1，如果他是低級(jí)職員，那么他有義務(wù)向所有部門同事和上司聲明他的行為準(zhǔn)則，也就是CFA道德規(guī)范;

　　2，如果他是中層管理者，那么他有義務(wù)向他的所有下屬傳播CFA道德規(guī)范，并且鼓勵(lì)他們一并遵從;

　　3，如果他是高層決策者，那么他有義務(wù)爭取將CFA道德規(guī)范制定為企業(yè)規(guī)章，要求全體人員一并遵守。

　　聽起來怎么有點(diǎn)像強(qiáng)制傳教呢?按我們中國人的傳統(tǒng)思維，“窮則獨(dú)善其身，達(dá)則兼濟(jì)天下”。道德上的事，有必要搞得這么興師動(dòng)眾嗎?

　　對(duì)于這個(gè)問題，CFA教材上是有解釋的：主動(dòng)建立一個(gè)符合CFA道德規(guī)范的工作環(huán)境，有助于CFA學(xué)員維持自身的行為準(zhǔn)則。

　　用咱們中國的老話說，就是“近朱者赤，近墨者黑”。至于你是赤還是黑，取決于你是感染別人的一方，還是被別人感染的一方。

　　CFA教材主要講的是職業(yè)道德。但是在個(gè)人生活方面，CFA也點(diǎn)名了3種不道德行為：酗酒、個(gè)人破產(chǎn)和離婚。

　　根據(jù)我自己有限的人生經(jīng)驗(yàn)，這三種行為還真的很容易傳染。

　　我自己CFA報(bào)名參加考試，已經(jīng)是15年前的事了。我記得在當(dāng)年的教材里，CFA道德規(guī)范的宗旨是“維護(hù)市場的自由和公正”(大意)。

　　這次重讀2016版教材，我發(fā)現(xiàn)他們在后面又加了一句話，CFA道德規(guī)范的宗旨是“維護(hù)市場的自由和公正，從而保護(hù)社會(huì)公眾的利益”。

　　首先，我要從邏輯上肯定CFA的這個(gè)修訂。因?yàn)榧热灰劦赖拢蔷捅仨氠槍?duì)一個(gè)特定的對(duì)象來談。也就是說，你談道德，必須明確“為了誰”。脫離了特定對(duì)象，直接談具體內(nèi)容，那肯定要漏洞百出。

　　對(duì)此，蘇格拉底有過精辟論述。他說，大家都同意，欺騙是不道德的。但是當(dāng)遇到劫匪時(shí)，欺騙劫匪卻是道德的。大家也都同意，盜竊是不道德的。但是如果朋友要自殺，這時(shí)你偷走他的武器，則又是道德的了。所以不存在的道德，只存在相對(duì)的道德。

　　既然道德必須針對(duì)特定對(duì)象，那么就算CFA不聲明，我也得給它“腦補(bǔ)”一個(gè)對(duì)象出來。

　　15年前，我自己腦補(bǔ)的對(duì)象是金融分析師。也就是說，CFA道德規(guī)范主張維護(hù)市場的自由和公正，終是為了誰?為了我們自己，金融分析師。

　　相比于社會(huì)公眾來說，金融分析師只是一個(gè)小圈子，就像蹦極愛好者或者愛狗人士一樣。小圈子里面自己定的規(guī)矩，只要不違反法律法規(guī)，怎么定都是可以的。

　　你就明說是為了自己，也沒什么。理性人嘛!沒必要一定要把社會(huì)公眾掛在處。

　　但是現(xiàn)在CFA偏偏白紙黑字就這么寫了。維護(hù)市場的自由和公正，終是為了誰?為了社會(huì)公眾的利益。

　　那么好，現(xiàn)在問題來了。自由市場和公眾利益，這兩者總是一致的嗎?

　　2008年金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部聯(lián)合救市，投入巨額資金，修改交易規(guī)則，強(qiáng)行在金融機(jī)構(gòu)之間攤派任務(wù)，后續(xù)還推出了極其嚴(yán)厲，并且?guī)в忻黠@歧視性的監(jiān)管法案。這是典型的為了公眾利益而破壞市場自由。

　　再比如高頻交易。美國現(xiàn)在的高頻交易，已經(jīng)玩到了0.01秒以內(nèi)。在這個(gè)層面上發(fā)生的一切，公眾都是察覺不到的。因?yàn)樵诮^大多數(shù)走勢圖上，1秒種才對(duì)應(yīng)1個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)。在1秒以內(nèi)發(fā)生的所有事，在圖上都是看不到的。這樣的市場自由，姑且不說它有害于公眾，至少也是與公眾利益無關(guān)，僅僅有利于部分金融玩家而已。

　　08年金融危機(jī)之后，整個(gè)歐美金融業(yè)界都承受著巨大的輿論壓力。CFA這次向公眾利益“看齊”，正是這個(gè)時(shí)代背景下的產(chǎn)物。

　　一個(gè)運(yùn)行了幾十年的，龐大繁雜的職業(yè)道德體系，一下子換了準(zhǔn)則。那么多聰明大腦里的思維定式，能夠切換得過來嗎?讓我們拭目以待。

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