寫在前面的話
大家好，我剛剛決定考FRM，以前沒學(xué)過這方面的東西，算是從零開始。也希望有錯(cuò)漏的地方可以有大神幫我指出來，不甚感激。
我已經(jīng)跟著視頻課程上了兩個(gè)部分，所以接下來的文章都是從第三部分SWAP開始，回頭上強(qiáng)化課程重新復(fù)習(xí)時(shí)把前兩個(gè)部分的補(bǔ)上。祝11月參加考試的小伙伴FRM考試順利，歡迎大家一起探討。
Interest rate swap(IRS)
IRS主要涉及的是fix rate & floating rate 的互換，其中fix rate投資者擔(dān)心利率下降導(dǎo)致其融資成本變相上升;而floating rate投資者擔(dān)心利率上升導(dǎo)致其融資成本直接上升。所以市場就出現(xiàn)fix rate與floating rate的互換。所以當(dāng)投資者判斷未來市場利率是下降趨勢，則fix rate→floating rate;未來市場利率是上升趨勢時(shí)，則floating rate→fix rate。
Comparative advantage
根據(jù)例題，相對優(yōu)勢理論主要應(yīng)用于兩家公司以自己相對優(yōu)勢的利率貸款，再進(jìn)行IRS。
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問：當(dāng)B以5.2%fix rate，A公司以LIBOR條件IRS，雙方損益
由題干可以看出A公司的優(yōu)勢是fix rate ，B公司floating rate與A公司的差距更小。以下是雙方互換方案
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依照上圖得出雙方損益：
A：-5%+5.2%-LIBOR=-(LIBOR-20bps)
B：-(LIBOR+100bps)-5.2%+LIBOR=-6.2%
可以看出互換后A以floating rate利率融資便宜了30bps，而B以fix rate融資便宜了0.3%。
完善下表，48小時(shí)內(nèi)查收全套FRM備考資料.jpg)
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