FRM二級考試中有市場風(fēng)險這一科目，很多同學(xué)對于市場風(fēng)險的測量方法不了解，對此金程FRM老師為大家整理了市場風(fēng)險的測量方法合集，前面給大家講了市場風(fēng)險初探和傳統(tǒng)的市場風(fēng)險測量方法，今天來給大家講講在險價值。

市場風(fēng)險的測量方法（二）

在險價值：

1.定義

在險價值（Value-at-Risk），簡寫作VaR，側(cè)重于回報率分布的尾部。

VaR的定義取決于：

1).置信水平，表示結(jié)果不差于VaR值的可能性；

2).持有期，即衡量組合回報率的期限。具體來說，VaR會隨著這兩個參數(shù)的上升而上升。當(dāng)置信水平與持有期都接近最大值時，VaR也就相應(yīng)達(dá)到頂峰了。

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2.VaR的優(yōu)缺點

VaR作為風(fēng)險測量指標(biāo)有著如下優(yōu)點：

1).VaR為不同頭寸的風(fēng)險提供了一個統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)。它適用于任何類型的投資組合，使得我們可以比較不同組合的風(fēng)險。

2).子頭寸的VaR可被匯總，形成一個衡量總體風(fēng)險的指標(biāo)，且在此過程中我們可以嘗試考慮不同風(fēng)險因素之間的相互作用。

3).VaR同時考慮到所有導(dǎo)致風(fēng)險的因素。

4).VaR是概率性的，為風(fēng)險管理者提供了與損失相關(guān)的概率的信息。

5).VaR以最簡單易懂的計量單位表示，即“損失金額”。

然而，VaR也有著很多局限性。它只能告訴我們在尾部事件不發(fā)生的情況下最大的可能損失。如果尾部事件發(fā)生了，組合的損失可能會超過VaR，但VaR本身并不提供與此相關(guān)的信息。這意味著兩個有著相同的（或相近的）VaR的頭寸可能本身面臨的風(fēng)險卻是大相徑庭的。

值得注意的是，在橢圓分布下，VaR是一個全方位合格的風(fēng)險測量指標(biāo)，但此時我們并不需要它。以正態(tài)分布為例，正態(tài)分布中的VaR僅僅只是標(biāo)準(zhǔn)差的簡單變換。我們之所以要從均值-方差框架升級到更一般化的框架，是為了能夠衡量與非橢圓分布相關(guān)的風(fēng)險。VaR可以做到這一點，但在這些情況下VaR并不可靠?？偠灾琕aR是一個“可靠時不必要，必要時不可靠”的風(fēng)險測量指標(biāo)。

什么是FRM證書？

金融風(fēng)險管理師（Financial Risk Manager），簡稱FRM，是全球公認(rèn)的金融風(fēng)險管理行業(yè)高等級證書，F(xiàn)RM證書已廣泛為全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融界與企業(yè)界所推崇，代表在風(fēng)險管理領(lǐng)域中專業(yè)與具權(quán)威的全球性風(fēng)險管理資格認(rèn)證。

FRM證書是經(jīng)中國職業(yè)技能鑒定中心（OSTA）和人力資源和社會保障部（MOHRSS）批準(zhǔn)的，是國家認(rèn)可的證書。

金融風(fēng)險管理師證書FRM，是基于國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)的考試，F(xiàn)RM資格認(rèn)證包括兩部分的綜合考試，通過考試并且具備兩年相關(guān)工作經(jīng)驗的學(xué)員將獲得全球公認(rèn)的FRM證書。

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FRM全球認(rèn)可度：

FRM持證人憑借著扎實的理論基礎(chǔ)及出色的金融風(fēng)險管理能力獲得全球認(rèn)可，190多個國家和地區(qū)認(rèn)可雇主中，不乏高端商業(yè)銀行、金融集團(tuán)、四大會計事務(wù)所、綜合性跨國企業(yè)。

從上圖可以看出FRM持證人在目前全球排名前十的雇主及雇傭FRM人數(shù)最多的全球十大銀行，從中也可以看出我國的幾大銀行都位列其中，這也從側(cè)面顯示出FRM證書在我國的認(rèn)可程度。

FRM就職方向：

FRM持證人主要分布在商業(yè)銀行、投資銀行、保險機(jī)構(gòu)、咨詢服務(wù)、跨國企業(yè)等領(lǐng)域。目前國內(nèi)高級金融風(fēng)險管理人才需求巨大，各大商業(yè)銀行就有超過30萬的人才缺口。

由于FRM持證人的稀缺性，金融機(jī)構(gòu)一般會優(yōu)先安排FRM持證人在機(jī)構(gòu)核心部門尤其是風(fēng)險管理及資產(chǎn)管理相關(guān)的部門。而這些部門在機(jī)構(gòu)中地位更重要，工作更穩(wěn)定，資增長空間更大。

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