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　　【RFP關(guān)注】根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道：

　　理財(cái)新規(guī)延緩市場曾預(yù)期商業(yè)銀行理財(cái)細(xì)則5月落地

　　此前，市場曾預(yù)期商業(yè)銀行理財(cái)細(xì)則或在5月底首先面世。事實(shí)證明，該細(xì)則并未如期而至。“本來計(jì)劃五月末先出銀行理財(cái)細(xì)則，看起來像是‘難產(chǎn)’了。”一位股份行人士分析指出。

　　7月8日，新浪財(cái)經(jīng)記者從多個(gè)獨(dú)立信源獲悉，銀保監(jiān)會正著手起草三套獨(dú)立的資管新規(guī)配套細(xì)則，分別針對商業(yè)銀行理財(cái)、銀行資管子公司和結(jié)構(gòu)性存款，具體出臺時(shí)間尚不明確。

　　存作為資管新規(guī)的配套政策，理財(cái)新規(guī)將對公募理財(cái)?shù)耐顿Y范圍、杠桿率等提出更嚴(yán)要求，并制定理財(cái)子公司和結(jié)構(gòu)性存款的細(xì)則考慮近期金融市場波動及相關(guān)流程，或延期發(fā)布。

　　 RFP理財(cái)新規(guī)暫緩

　　1、理財(cái)新規(guī)推遲，政策呵護(hù)能否鑄就市場底部

　　受到滬指影響，上周后半周創(chuàng)業(yè)板也加入到了下跌中，近期創(chuàng)業(yè)板與滬深主板頻頻上演“蹺蹺板”，市場資金有限，存量資金博弈特點(diǎn)非常突出，沒有新增資金，市場筑底也很難，就導(dǎo)致了頻繁出現(xiàn)“反彈-新低-再反彈-再新低”的循環(huán)走勢。

　　這意味著匯市和股市聯(lián)動現(xiàn)象是股民觀察市場能否筑底的重要因素，一旦匯市企穩(wěn)，貶值速度減緩，股市的恐慌因素才會下降，從而有利于底部的形成。

　　上周市場的新低過程中，起初是權(quán)重股早早開啟下跌模式，隨后資金抱團(tuán)的白酒等消費(fèi)類品種，也放棄了下跌抵抗，開始開始補(bǔ)跌，這實(shí)際上是一種資金踩踏，出現(xiàn)了多殺多的情況。

　　點(diǎn)評：

　　國內(nèi)外市場環(huán)境變化太快，股市、債市、匯市均有大幅波動，監(jiān)管部門考慮到市場情緒，還會觀望一段時(shí)間。各部委對理財(cái)新規(guī)提出了一些修訂意見，還需要再修訂、再上報(bào)，從博弈到最終出臺，相關(guān)流程也還有一段時(shí)間。

　　2、專家看理財(cái)新規(guī)延期

　　中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍在2018年中國財(cái)富論壇上表示，資管新規(guī)延期發(fā)布是正確選擇。近期國內(nèi)市場風(fēng)雨飄搖，在這種情況再疊加過強(qiáng)過嚴(yán)的監(jiān)管會引發(fā)不大不小的危機(jī)，最近本來就是有一場小型的股災(zāi)，這個(gè)時(shí)候監(jiān)管確實(shí)要把握好度，避免簡單粗暴，防范風(fēng)險(xiǎn)的升級。

　　他表示，資管新規(guī)對銀行的影響和沖擊是非常巨大的，特別是對中小銀行，因?yàn)樗麄儽旧淼呢?cái)富管理能力、投研能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力是相對其它機(jī)構(gòu)弱一些。

　　他提到，最新消息是監(jiān)管部門可能會考慮暫緩細(xì)則的出臺，“如果是這樣的話，我覺得是正確選擇。”近期國內(nèi)市場風(fēng)雨飄搖，國內(nèi)市場出現(xiàn)了恐慌情緒，在這種情況再疊加過強(qiáng)過嚴(yán)的監(jiān)管會引發(fā)不大不小的危機(jī)，最近本來就是有一場小型的股災(zāi)，這個(gè)時(shí)候監(jiān)管確實(shí)要把握好度，避免簡單粗暴，防范風(fēng)險(xiǎn)的升級。

　　點(diǎn)評：

　　首先，一定要避免讓A股市場永無止境成為風(fēng)險(xiǎn)的源頭，或者成為財(cái)富非常悲慘的“攪肉器”和“韭菜機(jī)”，新規(guī)暫緩有利于穩(wěn)定市場信心。

　　從政策上，從監(jiān)管上，喊話、吹風(fēng)都不能解決問題。在改革面前，作為金融從業(yè)人員還需要拿出專業(yè)態(tài)度來解來面對。君子不立于危墻之下，長期來看資管新規(guī)，打破剛兌的趨勢不會改變，商業(yè)銀行保本理財(cái)產(chǎn)品、預(yù)期收益率型理財(cái)產(chǎn)品或?qū)⑼顺鰵v史舞臺。

　　理財(cái)師應(yīng)該提升鑒別底層資產(chǎn)的能力防患于未然，預(yù)先覺察產(chǎn)品潛在的危險(xiǎn)，并采取防范措施保護(hù)投資人利益。一旦發(fā)現(xiàn)某類資產(chǎn)處于危險(xiǎn)境地，要及時(shí)向投資人提示風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)規(guī)避。

　　3、總結(jié)

　　結(jié)合前期降準(zhǔn)放水，政策最緊的時(shí)候已經(jīng)過去，宏觀政策轉(zhuǎn)向，做實(shí)了。在中美貿(mào)易戰(zhàn)打響之際，穩(wěn)定國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格(股、債、匯)是政策的最大訴求。

　　從40年前的美日貿(mào)易戰(zhàn)中吸取教訓(xùn)，1987年推動美元對日元貶值的廣場協(xié)議，讓日元匯率很快失去控制，87年的“黑色星期一”之后，日元升值到120日元/美元。同年，紐約股市崩盤。美逼迫日本繼續(xù)下調(diào)利率，很快日本出現(xiàn)流動性泛濫，股市與房地產(chǎn)同步暴漲，巨大的金融泡沫開始成型。

　　以史為鑒，業(yè)界普遍認(rèn)為穩(wěn)定各類資產(chǎn)價(jià)格夠促進(jìn)金融穩(wěn)定，降低其出現(xiàn)泡沫的可能性。近期一系列穩(wěn)定的宏觀調(diào)控：7000億定向降準(zhǔn)、支持市場化、法制化推進(jìn)“債轉(zhuǎn)股”、理財(cái)新規(guī)暫緩等一些列偏暖宏觀政策符合擴(kuò)大內(nèi)需加快開放，釋放穩(wěn)定市場的基調(diào)。同時(shí)，降低了債務(wù)違約預(yù)期。

　　財(cái)經(jīng)早知道網(wǎng)友精彩評論

　　*燕：踩剎車不是一腳的事情

　　周*輝：這一次這個(gè)原因去延期，下一次就那一個(gè)原因延期。說好要做，市場會自我調(diào)節(jié)的，監(jiān)管不能隨意主觀變化。

　　徐*彬：凡事講擇時(shí)，投資更是擇時(shí)的學(xué)問，監(jiān)管亦是，時(shí)機(jī)不對，適得其反

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