2018年對財富的擁有者并不友好。無論是高凈值人群還是普通中產(chǎn)，或多或少都體會到了財富減值帶來的焦慮和壓力。

　　西南財經(jīng)大學(xué)與廣發(fā)銀行聯(lián)合推出的《2018中國城市家庭財富健康報告》指出，中國城市家庭財富管理整體處于亞健康狀態(tài)，近四成家庭“不及格”。

　　一方面，中國的城市家庭戶均資產(chǎn)規(guī)模在過去幾年都得到了快速的發(fā)展：戶均資產(chǎn)規(guī)模從2011年的97萬增加到了2018年的161.7萬，中國家庭年均復(fù)合增長率達(dá)7.6%，同期美國家庭資產(chǎn)復(fù)合增長率僅為3.1%。

　　而另一方面，與歐美等發(fā)達(dá)國家相比，中國家庭資產(chǎn)配置最明顯的一個特征是偏重房產(chǎn)配置，從而擠壓了金融資產(chǎn)。家庭總資產(chǎn)中，住房占比高達(dá)77.7%，而金融資產(chǎn)占比僅為11.80%。其中，金融資產(chǎn)又以銀行存款和理財產(chǎn)品為主，風(fēng)險類的金融資產(chǎn)配置比例較小。

　　2019年，全球經(jīng)濟(jì)下滑成為共識。外資機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2019年美國的經(jīng)濟(jì)增長會減緩，預(yù)計美國GDP增長的區(qū)間為1.75%-2.8%，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計增長在6%-6.5%之間。中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家們則預(yù)計中國GDP增速約為6%-6.3%。

　　在此背景下，家庭財富如何實現(xiàn)保值增值?在近日舉辦的2019新春財富管理論壇中，中歐國際工商學(xué)院財富管理研究中心主任、會計與金融學(xué)教授芮萌指出，未來中國家庭財富管理最重要的秘密武器是“資產(chǎn)配置”。>>>點擊咨詢資產(chǎn)配置容易學(xué)習(xí)嗎

　　所謂“資產(chǎn)配置”，就是把“雞蛋放在不同的籃子里面”。

　　西方大量的學(xué)術(shù)研究成果表明，真正給人們帶來財富的是資產(chǎn)配置。Brinson教授1991年發(fā)表在金融雜志上面的一篇文章，通過對1977年-1987年間82只美國大型養(yǎng)老基金的季度投資數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，平均來看，資產(chǎn)配置的策略決定了投資組合收益方差的91.5%。每只基金之間的收益是不一樣的，而這些變化，其中的91.5%是可以用資產(chǎn)配置來解釋的。

　　也就是說，人與人之間、家庭與家庭之間，或者投資組合與投資組合之間收益的差別，最能夠解釋的一個變量就是投資組合，而中國投資者所熟悉的擇時和擇股，在美國資本市場只能解釋1%-2%左右的變化。

　　如何做資產(chǎn)的配置?首先要對資產(chǎn)進(jìn)行分類。例如可以將資產(chǎn)分成貨幣現(xiàn)金類、固定收益類、權(quán)益類、另類投資以及海外投資。

　　芮萌強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)配置是一個科學(xué)的決策流程，需要建立一個定性和定量的決策機(jī)制。一般而言，資產(chǎn)配置有六個步驟，第一個步驟是明確相關(guān)資產(chǎn)種類的假設(shè)，假設(shè)收益和風(fēng)險、最大回撤，選擇較優(yōu)的資產(chǎn)的種類;然后建立一個戰(zhàn)略性的資產(chǎn)配置，并執(zhí)行戰(zhàn)術(shù)性的資產(chǎn)配置，繼而對戰(zhàn)術(shù)性的資產(chǎn)配置實行再平衡，最后不斷地進(jìn)行回顧，這是一個完整的定量與定性相結(jié)合的分析體系。>>>點擊咨詢?nèi)绾斡觅Y產(chǎn)配置來進(jìn)行投資分析

　　戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的投資期限一般在三年、五年或者更長，其核心解決的問題是根據(jù)每一個人的家庭的風(fēng)險偏好的不同，來解決風(fēng)險敞口的問題。戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)的配置是屬于短期的配置，期限較短，通常是一個季度到一年左右，其核心的問題是如何把握市場機(jī)會。“戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)略之間會存在一個平衡的關(guān)系，通常是以戰(zhàn)略的資產(chǎn)配置為基礎(chǔ)，再加以戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的短期調(diào)整。”

　　芮萌指出，從歷史經(jīng)驗來看，在一定的期間內(nèi)，可能存在著某類資產(chǎn)確定的、趨勢性的投資的機(jī)會。“過去人們之所以能夠通過單邊投資取得非?？捎^的收益，主要是由于中國經(jīng)濟(jì)處在一個高增長期，在以投資拉動的高速增長的背景下，融資的需求較高，各類資產(chǎn)的回報率也會比較高。在地方政府或商業(yè)銀行的背書下，各類資產(chǎn)違約的風(fēng)險都比較低，因此會出現(xiàn)金融學(xué)里面所說的高收益、低風(fēng)險的情況。”

　　“但是隨著中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩，過去人們熟悉的路徑依賴可能就不成立了。特別是在剛性兌付打破的情況下，就不可能存在高收益、低風(fēng)險這樣看來無風(fēng)險套利的機(jī)會，所以過去大家投資單一資產(chǎn)類別獲得高收益、低風(fēng)險的時代過去了。新的經(jīng)濟(jì)時代，我們需要做分散投資，科學(xué)、合理地進(jìn)行資產(chǎn)配置。”芮萌說。

　　那么對于沒有接觸過資產(chǎn)配置的朋友要如何去進(jìn)行自己的家庭資產(chǎn)配置呢?資產(chǎn)配置認(rèn)證專家來幫你答疑解惑。

　　什么是資產(chǎn)配置認(rèn)證專家

　　“資產(chǎn)配置認(rèn)證專家”由中國社科院下設(shè)的中國市場學(xué)會金融服務(wù)工作委員會主辦并頒發(fā)的，屬于全國財經(jīng)金融專業(yè)人才培養(yǎng)工程(簡稱PFT)，是代表資產(chǎn)配置領(lǐng)域的專業(yè)水平考試項目。

　　資產(chǎn)配置認(rèn)證專家致力于培養(yǎng)一批擁有以客戶需求為導(dǎo)向的資產(chǎn)配置理論和實操能力的資產(chǎn)配置專業(yè)人才。>>>點擊咨詢報名資產(chǎn)配置認(rèn)證班費用

　　認(rèn)證對象

　　大眾投資者、理財從業(yè)者

　　完成所有模塊學(xué)習(xí)，通過考試后可獲得：

　　金融委全國財經(jīng)金融專業(yè)人才工程頒發(fā)的

　　資產(chǎn)配置認(rèn)證專家證書

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　　考評方式

　　考評方式：紙質(zhì)考試40%+答辯60%

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