金程問答
精 老師，不明白凈營運資本為什么要扣掉現(xiàn)金呢？
老師，在講防御性策略中提到董事會輪換制，只能對一類成員進行選舉，有一大部分是不能被換掉的董事，那么怎么可以延緩控制權(quán)向新所有者轉(zhuǎn)移呢？因為最終能決定的還是股東，就算董事通不過，股東通過也是可以的。我覺得這個做不到預防。
老師，在講防御性策略中提到董事會輪換制，只能對一類成員進行選舉，有一大部分是不能被換掉的董事，那么怎么可以延緩控制權(quán)向新所有者轉(zhuǎn)移呢？
老師，講到收購方式時，有熊市擁抱和敵意收購兩種，這兩種最終是否都需要股東同意呢？還是董事會決議就行？在講解熊式擁抱時只說要求董事對該提議迅速做出決議，接下來怎么樣呢？
老師，能通俗的講解下“解鞋帶游戲”是什么意思嗎？不能理解。
老師，在講解收購企業(yè)時有個稅收考慮，由于被收購的企業(yè)不支付股利，收購企業(yè)待該企業(yè)成熟后賣掉獲得資本利得，您說資本利得稅很少，所得稅較高，所以劃算。但是在現(xiàn)實中，資本利得稅一般是20%，所得稅頂多才25%啊，如果是創(chuàng)新型企業(yè)才15%，不像您說的一個很高一個很低。感覺這個理由收購公司的動機并不是很好。不知道我這樣分析是否準確呢？
老師，“資本支出能夠被折舊補償”這句話是什么意思？通俗點如何理解呢？
老師，在講解短期借貸時，應該是指融資來源吧？就是企業(yè)如果缺錢該從哪里快速融入錢。但是后面舉例的國庫券、銀行定期存款這些怎么感覺像是投資出去的路徑呢？
老師，本票應該是指出票人見票即付的義務，為什么您說本票是指“書面承諾在客戶簽署的指定日期支付借入的利息”呢，不是僅僅利息吧，全部都需要支付的，包括貨款。
老師，對于融資租賃的殘值折現(xiàn)為什么要使用WACC呢？這個是什么道理呢？
老師，從承租人角度計算租賃費用，您說要扣減稅盾，但是對于承租人而言雖然固定資產(chǎn)不在賬上，但是折舊攤銷，但是在負債端還是會顯示租賃付款現(xiàn)值啊，這部分還是需要攤銷，還是有稅盾的呀，為什么您不考慮這個呢？
老師，計算“償債覆蓋率”分子部分，為什么不是稅后EBIT+折舊+利息費用呢，而是現(xiàn)金流加呢？現(xiàn)金流不就是由EBIT考慮折舊后折算來的嗎？再加一個折舊，不是重復了嗎？
這個公式怎么移動等式兩邊變形得到？
老師，在講例1-公司估值這部分時，為什么折舊是投資資本的20%呢，投資資本是資產(chǎn)負債表中債務+股東權(quán)益，折舊是利潤表中的數(shù)據(jù)，這兩者之間為什么會有百分比的關(guān)系呢？想不明白。
老師，董事會還有一個審計委員會，這個是屬于公司內(nèi)部常設的審計部門嗎？還是說只對董事會負責的另外獨立的審計部門呢？
程寶問答
