金程問答
老師你好，當(dāng)使用加速折舊法的時(shí)候，稅變多則當(dāng)期支出也會變多，此時(shí)計(jì)算出的現(xiàn)金流是減少的，為什么還要用加速折舊法呢？此時(shí)直線法不是更好嗎
老師，在計(jì)算自由現(xiàn)金流時(shí)EBIT（1-T）+折舊，這里的折舊為什么不考慮稅呢，因?yàn)橛?jì)算EBIT時(shí)是把折舊扣除的，在計(jì)算稅后利潤時(shí)相當(dāng)于減的是折舊*（1-T），那么加回來時(shí)候應(yīng)該是加折舊*（1-T），這樣理解是否正確呢？
老師，這里在a2中求的是公司A的無杠桿貝塔，但是它的D/E是1/4，說明還是引入了債務(wù)，題干中也說明是有息債務(wù)。那么杠桿貝塔和無杠桿貝塔究竟如何區(qū)分？
老師你好，想咨詢一下經(jīng)驗(yàn)，如果想今年9月考ciia 卷一和卷二，從現(xiàn)在開始學(xué)習(xí)的話，每天大約學(xué)多少小時(shí)，卷一和卷二分別需要學(xué)幾個(gè)月，需要買書嗎還是跟著講義就可以呢？感謝老師
TCF=出售新設(shè)備現(xiàn)金流入+/-出售設(shè)備對所得稅的影響？------具體怎么理解，舉個(gè)例子。+/-（假設(shè)舊設(shè)備一開始沒有被處置，而是期末被處置）處置就設(shè)備的稅后銷售收入。請具體再說明一下：公式中：出售新設(shè)備，需調(diào)整的稅收影響是什么？公式中：出售舊設(shè)備，需調(diào)整的稅收影響是什么？新設(shè)備和舊設(shè)備，出售時(shí)，稅收調(diào)整項(xiàng)有區(qū)別嗎？
老師你好，之前這里的D都是稅前的，為什么此處要稅后呢？用稅前還是稅后有標(biāo)識嗎？
老師，每次講計(jì)算股權(quán)自由現(xiàn)金流時(shí)，您總說要加上從債權(quán)人重新獲得的融資，我覺得不應(yīng)該加入這個(gè)吧？否則這樣不是可以無限增加，自由調(diào)節(jié)嗎？我覺得就是企業(yè)自由現(xiàn)金流直接扣減利息就好。
老師您好這道題解析是2016年9月的公司財(cái)務(wù)和股票估值的C問想問下，在假設(shè)XYZ公司沒有負(fù)債的情況下，不需要對自由現(xiàn)金流做調(diào)整么？題目里面給的有利息，不需要扣除因?yàn)闆]有利息而產(chǎn)生的稅盾效果么？求老師詳細(xì)解釋下
這個(gè)NPVA和NPVB具體怎么算術(shù)過程有嗎？這里跳得太快，都不知道怎么算出這個(gè)值，是分多少次折現(xiàn)嗎？
MM定理1中的結(jié)論系公司價(jià)值和資本成本不受資本結(jié)構(gòu)的影響，請問這個(gè)證明過程中，策略1系套利者系用自有資金買入了帶杠桿的公司的股份，為什么策略2不是用同樣的條件（即套利者用自有資金買入無杠桿的公司股份），而是通過借錢來買入無杠桿公司，這我感覺從數(shù)學(xué)理論推導(dǎo)來說，不符合同等條件的邏輯吧？
老師，在計(jì)算設(shè)備更新項(xiàng)目例題中，假設(shè)Qantas出售舊飛機(jī)更新為新飛機(jī)，其中要繳納稅款，這個(gè)稅款是指增值稅嗎？如果舊飛機(jī)報(bào)廢，是不是做的是增值稅-進(jìn)項(xiàng)稅轉(zhuǎn)出這個(gè)操作，導(dǎo)致退稅？這樣理解對嗎？
老師，市場上經(jīng)常有人詬病我國A股大部分上市公司不分紅是鐵公雞，這樣的表述是不是并不對呢？因?yàn)榉旨t這個(gè)動作并沒有增加投資者價(jià)值，不分紅也有不分紅的道理（可能一直在擴(kuò)大生產(chǎn)，需要資金等）。或者還有其它什么原因呢？
老師你好，我看公式中是把短期負(fù)債去掉了，但講義中是包含的，請問短期無息負(fù)債到底包不包含在凈營運(yùn)資本中呢
老師，MVA（市場增加值）是站在股東角度，股票價(jià)格-股東權(quán)益的賬面價(jià)值。而經(jīng)濟(jì)增加值EVA是站在公司角度，“NOPAT-資本成本”。怎么就能說MVA是EVA的折現(xiàn)呢？這根本不是一個(gè)東西啊 。
老師，您講自由現(xiàn)金流是由股東和債權(quán)人自由支配的部分，這樣的表述我很疑惑，因?yàn)閭鶛?quán)人只能獲得利息部分，沒有剩余求索權(quán)，怎么會對自由現(xiàn)金流有支配權(quán)呢？應(yīng)當(dāng)只有股東才有只有支配權(quán)吧？請老師解答下，謝謝。
程寶問答
