金程問(wèn)答
貝塔A這個(gè)公式這兒不太明白，可以詳細(xì)解釋一下嗎？謝謝老師
2019年3月的試題紅圈所示試題答案的公式為何和公式集的不一樣？
TCF=出售新設(shè)備現(xiàn)金流入+/-出售設(shè)備對(duì)所得稅的影響？------具體怎么理解，舉個(gè)例子。+/-（假設(shè)舊設(shè)備一開(kāi)始沒(méi)有被處置，而是期末被處置）處置就設(shè)備的稅后銷(xiāo)售收入。請(qǐng)具體再說(shuō)明一下：公式中：出售新設(shè)備，需調(diào)整的稅收影響是什么？公式中：出售舊設(shè)備，需調(diào)整的稅收影響是什么？新設(shè)備和舊設(shè)備，出售時(shí)，稅收調(diào)整項(xiàng)有區(qū)別嗎？
NINV=舊設(shè)備：-舊設(shè)備處置的售價(jià)+/-銷(xiāo)售現(xiàn)有設(shè)備的稅收影響？-------具體怎么理解？什么時(shí)候加什么時(shí)候減？舉個(gè)例子
老師，這里在a2中求的是公司A的無(wú)杠桿貝塔，但是它的D/E是1/4，說(shuō)明還是引入了債務(wù)，題干中也說(shuō)明是有息債務(wù)。那么杠桿貝塔和無(wú)杠桿貝塔究竟如何區(qū)分？
老師，題目中的這個(gè)稅盾折現(xiàn)率同債務(wù)資本成本相等，這個(gè)條件有什么左右呢？之前的其他相似的題目在計(jì)算公司無(wú)杠桿貝塔時(shí)好像沒(méi)這個(gè)條件
老師，c1小問(wèn)這里再求資本的費(fèi)用時(shí)，即求$WACC時(shí)候，比如在2019年，年初的資本投入值是10，當(dāng)年折舊2，那么年末的資本投入值就是8了；而NOPAT是針對(duì)2019年全年的經(jīng)營(yíng)情況而言的結(jié)果，那為何在算$WACC時(shí)候，不用年末的資本投入值8呢？
老師，b2小問(wèn)這里，求新的權(quán)益beta值時(shí)，黃框中的計(jì)算是否有問(wèn)題？是否應(yīng)該在例題中的基礎(chǔ)上再除以1/（1+（1-t）*D/E），就是再除以權(quán)益的貝塔的歐米茄值呢？
老師，b1小問(wèn)這里，不太理解解析中說(shuō)的五杠桿水平的貝塔A。根據(jù)題目，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)（不考慮20%債務(wù)融資時(shí)）跟公司資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同，但是公司中不是有1:1的D/E的資本結(jié)構(gòu)嗎？也就是說(shuō)原來(lái)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中有了50%的債融，那它不應(yīng)該是有杠桿嘛？
5年的回報(bào)率，在題目中是用的幾何平均去求，用算術(shù)平均可以嗎
債務(wù)資本成本k d=ytm，ytm是債權(quán)人要求最低回報(bào)率。當(dāng)企業(yè)有違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資人要求回報(bào)率會(huì)變高，為什么反而還是減去預(yù)期的違約部分，而不是加？
老師您好，計(jì)算公司自由現(xiàn)金流FCFF的公式中，是否是存在一個(gè)假設(shè)前提，就是公司的收入中不存在應(yīng)收賬款？
本例子中，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，請(qǐng)問(wèn)一下為什么要減掉投資者承擔(dān)的2元稅額？而不直接用企業(yè)實(shí)際支付流出的是10元coupon?10元才是企業(yè)債券融資的成本。
要是變成了先付年金，那這個(gè)PVIFA應(yīng)該怎么應(yīng)用？算式能列出來(lái)參考比較一下嗎？
CIIA考試的時(shí)候直接按金融計(jì)算器得出答案，沒(méi)有任何推倒會(huì)被扣分嗎？
程寶問(wèn)答
