金程問(wèn)答
（2）A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5200萬(wàn)元，平均金融資產(chǎn)為100萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為100萬(wàn)元，平均股東權(quán)益為2000萬(wàn)元。 為什么該題中的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=5100萬(wàn)元，總資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本-凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債）+（經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債），既然題目中沒(méi)有給出經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債。那用總資產(chǎn)5200減股東權(quán)益2000等于負(fù)債總額3200，再用負(fù)債總額3200減金融負(fù)債100等于3100，凈負(fù)債3100加股東權(quán)益2000等于5100。這樣算怎么不對(duì)？
老師 你好呀 D選項(xiàng)不是說(shuō)的減少短期借款嘛 那短期借款減少了 流動(dòng)負(fù)債不就跟著減少了嘛 流動(dòng)負(fù)債減少了那營(yíng)運(yùn)資本不就增加了 D怎么錯(cuò)了嘞
老師，請(qǐng)問(wèn)一下為什么當(dāng)要求增長(zhǎng)率（30%）大于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，需要增發(fā)股票？同理小于增長(zhǎng)率時(shí)為什么要回購(gòu)股票呢
老師，D選項(xiàng)，我認(rèn)為是對(duì)的，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中的應(yīng)收賬款用的是扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額，題中說(shuō)提高壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比率，就會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款凈額減少，從而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高，進(jìn)而導(dǎo)致周轉(zhuǎn)天數(shù)降低
為什么不假設(shè)08年比07年權(quán)益凈利率提高x，然后根據(jù)08和07年ROE相同列等式，老師的方法我不太懂，為什么分子要是ABC*0.95*1.1-ABC這樣子
請(qǐng)問(wèn)這題為什么不選B 購(gòu)置成本
留存收益的增加為什么不是用當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入而用預(yù)計(jì)的營(yíng)業(yè)收入，感覺(jué)有違直覺(jué)。我未來(lái)擴(kuò)張賺到的留存收益怎么能用來(lái)為我當(dāng)期的擴(kuò)張融資呢？
對(duì)于債權(quán)人的清償在股東之前，與股利支付率有什么關(guān)聯(lián)？
精 這些公式該怎么記啊
利率風(fēng)險(xiǎn)是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)吧，我認(rèn)為發(fā)行企業(yè)和持有者是可以對(duì)沖的。另外還有一個(gè)問(wèn)題，期望報(bào)酬率越高，購(gòu)買(mǎi)者支付的價(jià)值越少，這不是一個(gè)悖論嗎？用少量的成本換取更高的利益，這就是市場(chǎng)所導(dǎo)向的嗎？
這一章的課堂講義題目中是否寫(xiě)錯(cuò)了。明明用的是8%，注明是稅前有擔(dān)保借款利率。明明應(yīng)該用稅后有擔(dān)保借款利率。對(duì)嘛？
實(shí)體現(xiàn)金流=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與推銷(xiāo)）—經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加—（凈營(yíng)運(yùn)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與推銷(xiāo)），為什么這兩個(gè)折舊與推銷(xiāo)可以抵消呢？我認(rèn)為前者是包含了原有和新增的長(zhǎng)期資產(chǎn)的折舊，后者只是新增的折舊。
老師說(shuō)的加權(quán)成本越低所以?xún)r(jià)值越大，不是債權(quán)和股權(quán)分開(kāi)折現(xiàn)的么
專(zhuān)題4企業(yè)價(jià)值評(píng)估4-1和4-2兩道題對(duì)于后續(xù)期現(xiàn)金流的計(jì)算不太明白。4-1中，“自2023年起進(jìn)入增長(zhǎng)率為4%的穩(wěn)定狀態(tài)”，計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量時(shí)，2023年及之后現(xiàn)金流均折現(xiàn)到2022年末再計(jì)算。4-2中，“2023年及以后年度將按照3%穩(wěn)定增長(zhǎng)”，可是計(jì)算現(xiàn)金流時(shí)，2023年的單獨(dú)計(jì)算了，后續(xù)期現(xiàn)金流從2024年起算。這兩道題的區(qū)別在哪里？對(duì)于什么時(shí)候算后續(xù)期搞不明白。
用凈利潤(rùn)計(jì)算息稅前利潤(rùn)，不考慮優(yōu)先股嗎？
程寶問(wèn)答
