金程問(wèn)答
“可以求得期權(quán)價(jià)格147.2，已經(jīng)低于p1中的理論下限了。對(duì)期權(quán)價(jià)值下限沒(méi)理解。期權(quán)下限是內(nèi)在價(jià)值，內(nèi)在價(jià)值是假設(shè)期權(quán)現(xiàn)在就到期執(zhí)行的價(jià)值，此時(shí)此刻0時(shí)刻行權(quán)，股票價(jià)格1000-900=100。你再回到前面聽(tīng)一下黃老師關(guān)于內(nèi)在價(jià)值的講解?！?恕我直言，這是您的一知半解，因?yàn)獒槍?duì)《歐式》看漲期權(quán)，期權(quán)的理論下限是Max(S-PV（X）,0)，這也是考慮到時(shí)間價(jià)值后的歐式看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，《但相同情況下的美式期權(quán)的價(jià)值不可以低于歐式期權(quán)》，而S-PV（X）>S-X，所以Max(S-PV(X),0)同時(shí)也成為了《美式看漲期權(quán)的理論下限。再而且，我已經(jīng)以題目數(shù)據(jù)為例給出一套套利方案了，你可以自行返回查看
二叉樹(shù)模型有些情況是不合理的，比如題目中X=900，可以求得期權(quán)價(jià)格147.2，已經(jīng)低于p1中的理論下限了，所以時(shí)間價(jià)值才會(huì)為負(fù)，這是明顯不合理的，因?yàn)槎鏄?shù)的無(wú)套利原則本身就基于不合理的假設(shè)。以這道題目為例，用股票來(lái)表示該項(xiàng)目，我可以用p1中的理論下限構(gòu)建出另一種套利方式：時(shí)間點(diǎn)1，做空股票流入1000，買(mǎi)入期權(quán)流出147.2，以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貸出金額852.8，凈現(xiàn)金流為0；時(shí)間點(diǎn)2，收回貸款流入852.8*1.05=895.44，無(wú)論漲跌均行權(quán)流出800，凈流入95.44。綜上，p2的情形是在二叉樹(shù)模型失效的時(shí)候才會(huì)實(shí)現(xiàn)，而將二叉樹(shù)模型無(wú)限細(xì)分的BS模型實(shí)際上是嚴(yán)格按照p1中的圖形走的，不會(huì)出現(xiàn)時(shí)間價(jià)值為負(fù)的情形。
我換一種簡(jiǎn)單的表達(dá)方式吧，你不妨直接構(gòu)建一個(gè)無(wú)股利的，S0=1000，ST=1200/800的美式看漲期權(quán)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)隨著X的變化，這個(gè)無(wú)股利的期權(quán)的二叉樹(shù)預(yù)測(cè)值還是圖中C0這條線，這就和你們說(shuō)的由于股利導(dǎo)致時(shí)間價(jià)值為負(fù)相悖了，說(shuō)白了二叉樹(shù)預(yù)測(cè)的C0這條線和股利就沒(méi)關(guān)系
EAR不是等于（1+r/m)^m-1嗎，為什么這里是(1+r)^(1/m)-1，結(jié)果算的不一樣
我承認(rèn)我打錯(cuò)了字，但是看到這你應(yīng)該也已經(jīng)猜到實(shí)際X=800了，而且原題目就是800，沒(méi)必要糾結(jié)。另外原提問(wèn)中p2的圖形不拘泥于某一個(gè)X，是在討論任意X情況下二叉樹(shù)時(shí)間價(jià)值，糾結(jié)一個(gè)X值也沒(méi)意義
我是來(lái)討論問(wèn)題的，不是來(lái)唯唯諾諾的
“二叉樹(shù)的無(wú)套利原則本身就基于不合理的假設(shè)。你若要說(shuō)二叉樹(shù)無(wú)套利原理可能脫離現(xiàn)實(shí)，還算理性。二叉樹(shù)的本質(zhì)就是無(wú)套利，在我們不談實(shí)際市場(chǎng)情況，學(xué)習(xí)考試的理論環(huán)境下，二叉樹(shù)模型是完美無(wú)缺的。無(wú)套利是假設(shè)，也是結(jié)果。你的套利方案是無(wú)效的。”不想多說(shuō)，你可以直接指出套利方案存在的問(wèn)題
這里的除以1-2%是什么意思
這里說(shuō)因?yàn)槭菤W式期權(quán)，所以”現(xiàn)在應(yīng)該執(zhí)行這個(gè)看漲期權(quán)“的選項(xiàng)是錯(cuò)誤的，我理解如果是到期時(shí)，依然保持目前的股價(jià)，那么期權(quán)的凈收入是10，應(yīng)該執(zhí)行，即使凈損益是-2， 我的問(wèn)題是如果這里是美式期權(quán)，然后目前內(nèi)在價(jià)值是10，還未到期，是否應(yīng)該行權(quán)呢？還是應(yīng)該繼續(xù)等待？萬(wàn)一之后股價(jià)更高了呢，期待凈損益為正？
含息債券cpa計(jì)算方式與現(xiàn)實(shí)計(jì)算方式有區(qū)別嗎
老師您好，這里怎么判斷出來(lái)10.25%是有效年利率的，怎么不是10.25%/2
是同期限還是選到期日接近的債券利率
這里第三問(wèn)中股價(jià)下跌14元是Sd還是S0
C不是使得債券價(jià)值上升了嗎？為什么還要選
為什么這里不考慮股利120和80了呢？
程寶問(wèn)答
