老師，圖1和圖23是兩個(gè)題，都是Hc計(jì)算。都是告知current工資。第一年工資一個(gè)乘了g，一個(gè)沒(méi)有。麻煩講解一下區(qū)別。什么情況下乘什么情況不用。
還是這個(gè)題，拿短期的loss抵扣長(zhǎng)期的gain為什么不劃算？這個(gè)也不太明白。反正是net loss啊，短期稅率還高。產(chǎn)生的稅盾多啊
observe drawdown is an excellent way to evaluate a manager operational due diligence procedures這句話是對(duì)的？為啥最大回撤是衡量manager due diligence?邏輯是啥呀
老師 追問(wèn)課后題susan和Robert的第二問(wèn)
老師，官網(wǎng)題這個(gè)題6小題A選項(xiàng)不懂。現(xiàn)在資產(chǎn)收益率2.95小于以前的收益率4，說(shuō)明資產(chǎn)小這個(gè)點(diǎn)不懂。
這道題算回購(gòu)后的BVPS時(shí)，為什么分子要減去回購(gòu)的value？
example9，浮動(dòng)利率債不受利率影響嗎？這里浮動(dòng)利率是貸款是資產(chǎn)，利率升高收高利息啊。
老師，example9，這個(gè)的意思是固定債券自己是利率上升有l(wèi)oss，加一個(gè)衍生品之后變成利率上升有g(shù)ain，這兩者抵消，所以D match，所以利率變動(dòng)沒(méi)影響。那怎么又是浮動(dòng)利率敞口了？
老師好，要獲得這個(gè)75000的payoff具體是怎么操作的呢？借7500股CA賣掉得3450000這些錢，然后花3375000這些錢買DA, 在借CA的到期之前，按照收購(gòu)的換股協(xié)議，把225000股DA換成7500股CA, 還給出借股票的人？這樣最終得到75000payoff? 問(wèn)題是，這樣操作可以嗎，題目說(shuō)這個(gè)操作在announcement 之后，1股CA換3股DA ，這個(gè)操作可以在announcement之后完成嗎？
關(guān)于利率二叉樹(shù)構(gòu)建、有效久期二叉樹(shù)構(gòu)建、含權(quán)債券二叉樹(shù)構(gòu)建的理解步驟是否正確？ 利率二叉樹(shù)①先用spot rate推導(dǎo)出forward rate，在forward rate基礎(chǔ)上使用假設(shè)的利率波動(dòng)性，計(jì)算出每個(gè)node的數(shù)值；②步驟①完成后，如果構(gòu)建的二叉樹(shù)與市場(chǎng)觀測(cè)到的值不一致時(shí)，需要通過(guò)對(duì)二叉樹(shù)進(jìn)行不斷修正，使其最終等于市場(chǎng)觀測(cè)到利率？（這里的修正過(guò)程可以詳細(xì)補(bǔ)充一下？） 有效久期二叉樹(shù)構(gòu)建，前兩步與利率二叉樹(shù)構(gòu)建一致，利率二叉樹(shù)構(gòu)建完成后，將修正后的forward rate作為基準(zhǔn)利率，在每個(gè)基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上增加（+△y）減少(-△y)同一個(gè)數(shù)值,計(jì)算出V-和V+，然后用公式ED = (V_ - V+) / (2 *V0 * △y)? 含權(quán)債券二叉樹(shù)構(gòu)建，前兩步與利率二叉樹(shù)的構(gòu)建步驟一致，在利率二叉樹(shù)構(gòu)建完成后，在每個(gè)利率二叉樹(shù)節(jié)點(diǎn)同時(shí)增加一個(gè)OAS，不斷進(jìn)行調(diào)整使其計(jì)算出來(lái)的含權(quán)債券價(jià)值等于市場(chǎng)上觀測(cè)到的含權(quán)債券價(jià)值？
為什么不減去未來(lái)的支出90000，之前有道題是減去了支出的
老師可以代入數(shù)字講一下這個(gè)HC的公式是怎么計(jì)算的嗎？假設(shè)存活概率為100%的話，t應(yīng)該是多少呢？1174800是怎么得到的？
1.第二問(wèn)，下一年信用等級(jí)的變化，引起的價(jià)格變化，是指第二年年初到第二年年末價(jià)格（P2-P1）的變化嗎? 還是一個(gè)某個(gè)時(shí)刻的瞬時(shí)變化(mod.D, △r→0), 信用評(píng)級(jí)向下的概率大于向上的概率，信用風(fēng)險(xiǎn)增大，預(yù)期回報(bào)率（要求回報(bào)率，benchmark+spread）不是應(yīng)該增大，為什么減少了？①E(△P/P)=-1.76715% <0, FV < PV, 現(xiàn)值上升，終值下降； ②credit risk↑，CVA↑, fair value↓, 現(xiàn)值下降，終值上升；不理解 2.第三問(wèn)，這里的credit spread 一定是G spread嗎？而不是Z spread
第七題沒(méi)明白，雖然提到了liquidity premium，但是yield curve slope是downward的為啥能是“l(fā)iquidity preference theory”呢？liquidity preference theory不能夠解釋利率曲線downward啊。而且，后面“Tyo's answers,”那一段，都和liquidity preference theory沒(méi)關(guān)系啊
根據(jù)此視頻的講解內(nèi)容，我的提問(wèn)是：書P550-Example 2-1.第2問(wèn)，小國(guó)征收關(guān)稅，為什么不會(huì)改變出口國(guó)商品的價(jià)格？2.第3問(wèn)，如果配額租金被外國(guó)政府或外國(guó)公司攫取，為什么配額可能導(dǎo)致比關(guān)稅更大的福利損失？為什么損失就不止B+D這兩塊面積了？3.第5問(wèn)，進(jìn)口國(guó)施加關(guān)稅，為什么會(huì)減少他們?cè)谔﹪?guó)的市場(chǎng)份額？第5問(wèn)的意思是，減少進(jìn)口數(shù)量？另外，captured by foreign producer，這個(gè)foreign producer是進(jìn)口商還是出口商？本題中的Thailand是foreign producer？foreign producer和local importer是同一個(gè)意思？本題中的Thailand是進(jìn)口商還是出口商？4. 第6問(wèn)，為什么Under VER，all of the quota rents will be captured by the exporting countries？根據(jù)表格中所寫的government revenue-no change-rent to foreigner，當(dāng)?shù)卣疀](méi)有收到任何配額租金，那為什么本題中寫VER captured by the exporting countries?
金程問(wèn)答