金程問(wèn)答
第四小題，請(qǐng)問(wèn)文中哪里說(shuō)了可比公司是上市公司，而現(xiàn)在評(píng)估的公司不是上司公司??？
第三個(gè)陳述，可以折價(jià)回購(gòu)嗎？書本上不都是說(shuō)需要溢價(jià)回購(gòu)嗎？對(duì)于協(xié)商的情況？另，第一個(gè)陳述，是否還錯(cuò)在，沒(méi)有考慮稅的影響？
這里怎么通過(guò)計(jì)算得出結(jié)論
Q3 公司使用債務(wù)來(lái)融資這次股票回購(gòu)，這意味著公司的總資產(chǎn)并沒(méi)有改變，只是股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。那總的賬面價(jià)值還是用原來(lái)的股數(shù)*價(jià)格，不需要減去回購(gòu)的費(fèi)用吧。
老師好，第三小問(wèn)計(jì)算BVPS的分母的時(shí)候，為什么原BV能和回購(gòu)股份市場(chǎng)價(jià)MV相減？謝謝
該案例第五小問(wèn)，earnings growth一般說(shuō)的是股利增長(zhǎng)率g的意思，還是股利每年的增量呢？
第二題的Agives outliers less weight，不是harmonic的優(yōu)點(diǎn)嗎？
Q4，比較的時(shí)候?yàn)槭裁从霉善笔袃r(jià)50000去計(jì)算earning yield，而不是用BVPS100000？
老師好，第一小問(wèn)，earnings, cash flows, book value 是不同的變量，為什么能都等同看作takeover value 求平均？謝謝
最后一題，我能否理解為在ESG中做的好的地方加分不多，做的不好的地方扣分很重呢？
Q5，為什么是+17不是-17，是因?yàn)閱?wèn)的本身是discount么？如果是問(wèn)差額是不是就是-17？
第四題，考慮融資回購(gòu)的new debt時(shí)，為什么沒(méi)有考慮稅費(fèi)金額？稅費(fèi)好像不需要在計(jì)算中體現(xiàn)？
第四題可否理解為考的是λ*CPR，而不是CPR? 因?yàn)樵贓RP的表達(dá)式中，ERP=ERP developed country + λ*CPR，如果CPR中本身就包含占比比值，那么就變成乘以兩個(gè)λ了。
第一題：稅后為什么是在年化YTM上*（1-30%）？是否應(yīng)該理解為YTM本身就含稅？
第三題，bias long-term required return on equity estimates upward.，這句話理解不了，數(shù)據(jù)都是基于短期算的，短期數(shù)據(jù)得出Re偏高，和長(zhǎng)期沒(méi)關(guān)系不是嘛？答案為什么不是bias short-term required return on equity estimates upward.
程寶問(wèn)答
