第6問是教材的哪個(gè)知識(shí)點(diǎn)呢，沒找到
這邊的X是什麼
Q2，我從operating income出發(fā)，也就是從EBIT出發(fā)計(jì)算FCFF、FCFE，也能得到正確答案，這個(gè)思路可以吧？考試中會(huì)不會(huì)在EBITDA和EBIT之間設(shè)什么坑？類似于老師講的從NI出發(fā)稅率與給定條件不同這種坑？
Q1, " pay offer price " reflect的意思是不是加上improvement 的可能性，從而price變高？ 包含一個(gè)低的估值用的DR，從而price更高？
Q5, 為什么可以在一階段折現(xiàn)模型中用MKT Price ？ 這個(gè)模型算出來的不應(yīng)該是intrinsic value 嗎？
Q4, 為什么不能用market value和P/B ratio計(jì)算book value？
這里老師說算公司價(jià)值用FCFE 比FCFF更好，原因是這個(gè)章節(jié)講equity，我有點(diǎn)沒明白這個(gè)原因。請(qǐng)老師再拆解一下原因，謝謝！
Q2, 我沒有四舍五入，保留四位，算出來是73.2455， 與答案A接近，不知道考試時(shí)如何避免這類問題？
老師好，最后一問，為什么通過scenario2中提供的信息“at the end of 2024, share price is expected to equal book value per share”就可以推斷出第二階段的the present value of the terminal value is equal to zero？
為什么不以net income 為起點(diǎn)
老師好，為什么interest expense上升100，對(duì)FCFF沒有影響？為什么notes payable上升100，對(duì)FCFF沒有影響？
老師好，請(qǐng)?jiān)敿?xì)解釋W(xué)Cinv和Net Borrowing的計(jì)算。為什么WCinv=changes in working capital =38, current assets減少了39+44，current liability增加了22+23, WC=CA-CL, changes in WC不應(yīng)該一共減少了39+44+22+23嗎？ 還有算Net Borrowing這兒，notes payable減少10，是指repayment嗎？repayment不是應(yīng)該減掉嗎？為什么這兒答案是加10？而long-term financing issuances是指new debt嗎？new debt怎么會(huì)有負(fù)數(shù)（40），根據(jù)下面Note的描述，我推測(cè)notes payable 和 long-term financing issuances是inflow 那為什么這兒要用（10）（40）來表達(dá)？不太確定如何結(jié)算WCinv和Net Borrowing，請(qǐng)老師解答并說明考試中遇到這兩項(xiàng)一般要如何來計(jì)算。
請(qǐng)問計(jì)算剩余收益時(shí)，期初equity是僅指普通股賬面價(jià)值嗎？是否含有優(yōu)先股
計(jì)算MVA時(shí)，1.市值和total capital是否都含優(yōu)先股 2.這里的市值和EV有什么區(qū)別？
H有兩個(gè)路徑，一是以ga增長(zhǎng)A年，t=A 到t=B年線性下降，B年以后以gn增長(zhǎng)；二是t=0 到t= 2H 線性下降, 2H年后以gn增長(zhǎng)。都得 H=(A+B)/2, 可是案例在第一個(gè)路徑下按第二個(gè)路徑算，即不管ga在前面增長(zhǎng)了多少年，都按t=0開始線性下降來算， 即H =(B-A)/2，這不是矛盾了嗎？如圖2中案例，t=(9-1)/2=4 卻不是 t = (1+9)/2=5
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