今天金程FRM小編來(lái)給大家聊一下FRM考試中，我們?cè)趯W(xué)過(guò)夏普比率，特雷諾比率，信息比率等，這些指標(biāo)都在衡量每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的超額收益是多少。這類指標(biāo)叫做風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。其中夏普比率衡量總風(fēng)險(xiǎn)，特雷諾比率衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，信息比率衡量非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

一、夏普比率

夏普比率的數(shù)值不是收益率，而是一單位風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的收益率。單位為：收益/風(fēng)險(xiǎn)。相當(dāng)于販賣產(chǎn)品時(shí)，產(chǎn)品的單價(jià)。

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二、莫迪利亞尼平方指標(biāo)（M²）

莫迪利亞尼平方指標(biāo)的數(shù)值是收益率，而且是考慮了風(fēng)險(xiǎn)的收益率指標(biāo)。公式表達(dá)為：

表示組合的夏普比率比基準(zhǔn)夏普比率高多少，意味著每單位風(fēng)險(xiǎn)可以多補(bǔ)償多少收益率，乘以市場(chǎng)的波動(dòng)率，相當(dāng)于市場(chǎng)總共會(huì)有多少單位的風(fēng)險(xiǎn)?？偨Y(jié)一下，莫迪利亞尼平方指標(biāo)表示投資組合比投資大盤指數(shù)收益率高出多少。

莫迪利亞尼平方指標(biāo)與夏普比率是很相似的，但是莫迪利亞尼平方指標(biāo)單純的形容收益率而不是單價(jià)的概念，所以對(duì)于投資者而言，是更易于理解的。

三、特雷諾比率

特雷諾比率的數(shù)值不是收益率，而是每單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的收益率。單位為：收益/風(fēng)險(xiǎn)。與夏普比率類似，也是單價(jià)的概念。公式表達(dá)為：

四、T²

T²與M²類似，M²表示組合的夏普比率比基準(zhǔn)夏普比率高多少，而則表示組合的特雷諾比率比基準(zhǔn)特雷諾比率高多少。T?的數(shù)值表示的同樣是收益率，公式表達(dá)為：

五、信息比率

信息比率公式表達(dá)式為：

其中，α表示超額收益率，表示非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或者誤差風(fēng)險(xiǎn)或跟蹤誤差。

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基金經(jīng)理夏普比率的上限表達(dá)式為：

該公式證明極其復(fù)雜，該公式表達(dá)的含義是在基金經(jīng)理的運(yùn)作下，資產(chǎn)的夏普比率是可以超過(guò)市場(chǎng)組合的夏普比率的，二者之間的差值是信息比率的平方。該公式表示基金經(jīng)理可實(shí)現(xiàn)的最大的夏普比率的數(shù)值。

好了，本次分享就到這里了。希望大家對(duì)這些指標(biāo)有所了解。

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