第6問是教材的哪個知識點呢，沒找到
這邊的X是什麼
Q2，我從operating income出發(fā)，也就是從EBIT出發(fā)計算FCFF、FCFE，也能得到正確答案，這個思路可以吧？考試中會不會在EBITDA和EBIT之間設什么坑？類似于老師講的從NI出發(fā)稅率與給定條件不同這種坑？
Q1, " pay offer price " reflect的意思是不是加上improvement 的可能性，從而price變高？ 包含一個低的估值用的DR，從而price更高？
Q5, 為什么可以在一階段折現(xiàn)模型中用MKT Price ？ 這個模型算出來的不應該是intrinsic value 嗎？
Q4, 為什么不能用market value和P/B ratio計算book value？
這里老師說算公司價值用FCFE 比FCFF更好，原因是這個章節(jié)講equity，我有點沒明白這個原因。請老師再拆解一下原因，謝謝！
Q2, 我沒有四舍五入，保留四位，算出來是73.2455， 與答案A接近，不知道考試時如何避免這類問題？
老師好，最后一問，為什么通過scenario2中提供的信息“at the end of 2024, share price is expected to equal book value per share”就可以推斷出第二階段的the present value of the terminal value is equal to zero？
為什么不以net income 為起點
老師好，為什么interest expense上升100，對FCFF沒有影響？為什么notes payable上升100，對FCFF沒有影響？
老師好，請詳細解釋WCinv和Net Borrowing的計算。為什么WCinv=changes in working capital =38, current assets減少了39+44，current liability增加了22+23, WC=CA-CL, changes in WC不應該一共減少了39+44+22+23嗎？ 還有算Net Borrowing這兒，notes payable減少10，是指repayment嗎？repayment不是應該減掉嗎？為什么這兒答案是加10？而long-term financing issuances是指new debt嗎？new debt怎么會有負數(shù)（40），根據(jù)下面Note的描述，我推測notes payable 和 long-term financing issuances是inflow 那為什么這兒要用（10）（40）來表達？不太確定如何結算WCinv和Net Borrowing，請老師解答并說明考試中遇到這兩項一般要如何來計算。
請問計算剩余收益時，期初equity是僅指普通股賬面價值嗎？是否含有優(yōu)先股
計算MVA時，1.市值和total capital是否都含優(yōu)先股 2.這里的市值和EV有什么區(qū)別？
H有兩個路徑，一是以ga增長A年，t=A 到t=B年線性下降，B年以后以gn增長；二是t=0 到t= 2H 線性下降, 2H年后以gn增長。都得 H=(A+B)/2, 可是案例在第一個路徑下按第二個路徑算，即不管ga在前面增長了多少年，都按t=0開始線性下降來算， 即H =(B-A)/2，這不是矛盾了嗎？如圖2中案例，t=(9-1)/2=4 卻不是 t = (1+9)/2=5
程寶問答
金程問答
