金程問答
老師，您說到期收益率假設(shè)的前提之一是:中途收到的現(xiàn)金流立即在到期收益率的水平上進(jìn)行再投資。但是按照到期收益率的計算公式僅僅指未來每筆現(xiàn)金流折現(xiàn)，并沒有涉及再投資的問題。為什么會有這個假設(shè)前提呢？
老師，在講解貨幣數(shù)量論時，說“利率下降會導(dǎo)致貨幣流通速度下降”。我覺得不對吧，應(yīng)該是上升。原因是：隨著利率下降，投資和消費(fèi)會增加，經(jīng)濟(jì)活動變得更加活躍，這增加了貨幣的流通速度。我這樣理解是否準(zhǔn)確呢。
老師，在計算勞務(wù)收入時我覺得錯誤，5000是成本，20%為毛利率。那么收入應(yīng)該是5000/0.8=6250。再折現(xiàn)，而不是直接用5000*1.2。麻煩老師確認(rèn)下。謝謝
老師，在推導(dǎo)絕對購買力評價時，有疑問。某商品在在美國和中國實際價格相等的話，那么名義價格/（1+通脹）才是相等的，推導(dǎo)出來匯率的分子和分母應(yīng)該都是1+通脹，為什么直接采用兩國的通脹之比呢，明明應(yīng)該是1+通脹??？
老師 你好，什么虛擬標(biāo)準(zhǔn)債券收益率？
老師，平均托收期難道不是越低越好嗎？如果平均托收期為1，則代表日均銷售額全部變?yōu)閼?yīng)收賬款了，沒有收到現(xiàn)金。如果這個比率越低的話，說明賒銷的越少，大部分都是支付的現(xiàn)金。這樣理解對嗎？
老師，利息保障倍數(shù)的分子為凈利潤，分母為利息支出，這里的利息支出應(yīng)該是指利息的現(xiàn)金流出吧？那么分子有點(diǎn)不對吧，凈利潤能夠償付，但是可能沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流啊，還是保障不了利息支出。我覺得分子應(yīng)該是現(xiàn)金流，凈利潤似乎不能太能說明問題。
老師，在利用二叉樹計算期權(quán)價值時，為什么投資衍生品預(yù)期回報為無風(fēng)險收益率呢？如果是這樣，我為什么要投資衍生品，買個無風(fēng)險收益率的資產(chǎn)不是更好嗎？
老師，在可轉(zhuǎn)換債券為難階段，為什么股票價格變動一點(diǎn)點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債價格變動更多呢？
老師，能理解為權(quán)證是新發(fā)股票，而期權(quán)行權(quán)的股票為二級市場股票嗎？
老師，由于凸性不管是在收益率下降還是上升時均對債券價格有正向貢獻(xiàn)，那么任何時候都應(yīng)該采用啞鈴結(jié)構(gòu)啊，因為啞鈴結(jié)構(gòu)的凸性更好，不是嗎？
老師，也就是說債券組合到期收益率大小取決于美元久期大的債券，對嗎？
老師，在估算組合到期收益率時，權(quán)重為什么要用債券市值乘以修正久期，債券市值*修正久期不就是利率變動一單位債券價格的變動嗎？如何通俗的理解？
老師，預(yù)期長期經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致致使長期收益率更高還是更低呢？1、預(yù)期長期經(jīng)濟(jì)疲軟，對未來沒有信心，目前就買入長期債券鎖定利率，導(dǎo)致長期收益率降低；2、預(yù)期長期經(jīng)濟(jì)疲軟，如果投資長期債券需要更多的風(fēng)險補(bǔ)償，所以長期收益率應(yīng)該更高。到底哪種解釋是對的，太困惑了。
老師，從理論上來說平價發(fā)行的債券利率期限結(jié)構(gòu)是不是水平的。因為平價債券的票面利率=市場利率，而票面利率是固定的，所以不管是長期限利率還是短期限利率，都是水平的直線。同理，對于溢價發(fā)行債券，隨著期限的增加，收益率曲線上揚(yáng)（到期收益率隨著期限增加而增加），折價發(fā)行債券，隨著期限增加，收益率曲線下降（（到期收益率隨著期限增加而下降））。這樣理解對嗎？
程寶問答
